Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Welltower Inc (NYSE:WELL) đã công bố bản cập nhật kinh doanh quý 2/2025 vào ngày 28 tháng 7, nêu bật kết quả hoạt động xuất sắc nhờ vào nền tảng vững chắc của mảng nhà ở cho người cao tuổi và các thương vụ mua lại chiến lược. Cổ phiếu của quỹ đầu tư bất động sản y tế này đang phản ứng tích cực, tăng 0,92% lên 159,75 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau bài thuyết trình, mặc dù đã giảm 2,02% vào ngày hôm trước.
Công ty đang tận dụng xu hướng nhân khẩu học thuận lợi khi dân số già hóa tại Mỹ tạo ra nhu cầu bền vững đối với nhà ở cho người cao tuổi, trong khi nguồn cung mới vẫn bị hạn chế bởi các thách thức về tài chính và chi phí xây dựng cao.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
Welltower đã đạt được kết quả tài chính ấn tượng trong quý 2/2025, với tăng trưởng FFO (quỹ từ hoạt động) chuẩn hóa trên mỗi cổ phiếu đạt 22% và tăng trưởng thu nhập hoạt động ròng (NOI) cùng kỳ đạt 23,4% trong danh mục nhà ở cho người cao tuổi (SHO).
Như được thể hiện trong tổng quan kết quả hoạt động toàn diện sau đây:
Doanh thu tăng trưởng đạt 10,1%, được thúc đẩy bởi mức tăng đáng kể về tỷ lệ lấp đầy và khả năng định giá mạnh mẽ. Tỷ lệ lấp đầy so với cùng kỳ năm trước đã cải thiện 420 điểm cơ bản, trong khi biên lợi nhuận mở rộng 330 điểm cơ bản phản ánh những cải tiến về hiệu quả hoạt động của công ty.
Tỷ lệ lấp đầy tăng dần của công ty liên tục vượt trội so với xu hướng lịch sử, như minh họa trong biểu đồ này:
Sự tăng trưởng về tỷ lệ lấp đầy này, kết hợp với kinh tế đơn vị thuận lợi khi doanh thu trên mỗi phòng đã lấp đầy (RevPOR) vượt trội hơn chi phí trên mỗi phòng đã lấp đầy (ExpPOR), đang thúc đẩy sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể:
Dự báo và Triển vọng
Dựa trên kết quả mạnh mẽ của quý 2, Welltower đã nâng dự báo cho cả năm 2025. Công ty đã tăng mức trung bình của dự báo FFO chuẩn hóa trên mỗi cổ phiếu pha loãng thêm 13 xu lên 5,10 USD, thể hiện mức tăng đáng kể so với mức trung bình 4,97 USD được báo cáo sau kết quả quý 1.
Triển vọng dự báo chi tiết cho thấy kỳ vọng về hiệu suất mạnh mẽ liên tục trên các phân khúc:
Danh mục nhà ở cho người cao tuổi dự kiến sẽ mang lại tăng trưởng NOI cùng kỳ từ 18,5% đến 21,5%, với tổng danh mục dự kiến đạt mức tăng trưởng từ 11,25% đến 13,25%. Những dự báo này được hỗ trợ bởi tỷ lệ lấp đầy tiếp tục tăng và xu hướng doanh thu mạnh mẽ.
Động lực cung-cầu ngành
Bài thuyết trình của Welltower nhấn mạnh bối cảnh hấp dẫn cho tăng trưởng doanh thu nhiều năm trong lĩnh vực nhà ở cho người cao tuổi, được thúc đẩy bởi xu hướng nhân khẩu học và nguồn cung mới hạn chế.
Công ty nhấn mạnh rằng nhu cầu nhà ở cho người cao tuổi vẫn mạnh mẽ trong khi xây dựng mới đã giảm đáng kể, tạo ra sự mất cân bằng cung-cầu thuận lợi:
Sự mất cân bằng này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng tỷ lệ lấp đầy bền vững trong năm 2025 và sau đó. Bài thuyết trình lưu ý rằng nhu cầu đã tăng sau đại dịch 110%, trong khi đường ống xây dựng đã giảm xuống mức trước Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu, với các dự án mới khởi công giảm khoảng 80% so với mức đỉnh.
Xu hướng nhân khẩu học thuận lợi dự kiến sẽ mạnh mẽ hơn nữa khi dân số từ 80 tuổi trở lên mở rộng:
Ngoài ra, các xu hướng xã hội như tỷ lệ sinh giảm và số lượng người chăm sóc trong gia đình ít hơn dự kiến sẽ làm tăng tỷ lệ sử dụng nhà ở cho người cao tuổi:
Sáng kiến chiến lược và Đầu tư
Welltower đã triển khai vốn một cách tích cực, với hoạt động đầu tư từ đầu năm đến nay đạt 9,2 tỷ USD, bao gồm 3,7 tỷ USD đã hoàn tất trong nửa đầu năm 2025 và 5,5 tỷ USD đầu tư bổ sung đã hoàn tất hoặc đang trong hợp đồng tính đến ngày 28 tháng 7.
Công ty đã cung cấp chi tiết về chiến lược mua lại của mình kể từ quý 4/2020:
Kể từ quý 4/2020, Welltower đã hoàn thành 252 giao dịch bao gồm 851 bất động sản và khoảng 79.000 đơn vị nhà ở cho người cao tuổi, với tổng khối lượng triển khai vốn là 23,2 tỷ USD.
Công ty cũng nhấn mạnh việc chuyển đổi thành công 89 bất động sản Holiday by Atria sang sáu nhà điều hành khu vực, tạo ra mật độ địa lý mạnh mẽ hơn và tận dụng Hệ thống Kinh doanh Welltower. Quá trình chuyển đổi này đã mang lại kết quả ấn tượng, với tỷ lệ lấp đầy từ đầu năm đến nay tăng 560 điểm cơ bản, vượt trội hơn cả danh mục cùng kỳ của Welltower và tăng trưởng ngành.
Bảng cân đối kế toán và Phân bổ vốn
Welltower nhấn mạnh sức mạnh tài chính của mình, với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh ở mức 2,9x, thể hiện mức đòn bẩy thấp nhất trong lịch sử công ty. Công ty duy trì xếp hạng tín dụng A-/A3 ổn định từ S&P và Moody’s.
Slide sau đây chi tiết các chỉ số bảng cân đối kế toán của công ty:
Với thanh khoản khả dụng ngắn hạn là 9,5 tỷ USD và 88% nợ có lãi suất cố định, Welltower đang ở vị thế tốt để tiếp tục chiến lược mua lại trong khi vẫn duy trì sự linh hoạt tài chính. Công ty cũng đã tăng cổ tức lên 10,4%.
Welltower đã tận dụng các nguồn vốn đa dạng để tài trợ cho chiến lược tăng trưởng của mình:
Lịch trình đáo hạn nợ của công ty được phân bổ hợp lý với thời gian đáo hạn bình quân gia quyền là 5,8 năm, mang lại sự ổn định trong môi trường lãi suất hiện tại.
Tóm lại, bài thuyết trình quý 2/2025 của Welltower cho thấy một công ty có động lực hoạt động mạnh mẽ, hưởng lợi từ xu hướng nhân khẩu học thuận lợi và nguồn cung mới hạn chế trong lĩnh vực nhà ở cho người cao tuổi. Với bảng cân đối kế toán vững mạnh và cách tiếp cận mua lại chiến lược, Welltower dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục mang lại kết quả mạnh mẽ cho các nhà đầu tư khi dân số già hóa thúc đẩy nhu cầu ngày càng tăng đối với nhà ở cho người cao tuổi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: