Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Giới thiệu & Bối cảnh Thị trường
Westinghouse Air Brake Technologies Corp (NYSE:WAB), thường được biết đến với tên Wabtec, đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, nổi bật với hiệu suất vững chắc nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng Vận tải và sự mở rộng biên lợi nhuận liên tục. Công ty hoạt động trong môi trường thị trường nơi lưu lượng vận tải hàng hóa Bắc Mỹ dự kiến tăng 2,5% trong quý 2 năm 2025, với điều kiện khác nhau trên các thị trường quốc tế.
Cổ phiếu của nhà cung cấp công nghệ đường sắt này đóng cửa ở mức 214,38 USD vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, tăng 1,18% trong ngày, và đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ từ đầu năm đến nay với giá gần mức cao nhất trong 52 tuần là 216,10 USD. Con số này thể hiện mức tăng đáng kể so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 147,66 USD, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào định hướng chiến lược của công ty.
Điểm nổi bật về Hiệu suất Quý
Wabtec báo cáo doanh số quý 2 năm 2025 đạt 2,71 tỷ USD, tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước (1,9% nếu loại trừ ảnh hưởng tỷ giá). Công ty đã đạt được sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng lên 17,4% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 21,1%.
Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây:
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với EPS theo GAAP tăng 19,5% lên 1,96 USD và EPS điều chỉnh đạt 2,27 USD. Đơn đặt hàng tồn đọng trong 12 tháng của công ty tăng lên 8,21 tỷ USD, tăng 11,9% so với năm trước, cung cấp tầm nhìn vững chắc cho doanh thu tương lai.
Bảng tóm tắt tài chính dưới đây minh họa những cải thiện so với cùng kỳ năm trước trên các chỉ số chính:
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 209 triệu USD trong quý, mặc dù con số này giảm so với năm trước do vốn lưu động cao hơn, bị ảnh hưởng bởi thời điểm giao đầu máy. Mặc dù có thách thức tạm thời này, công ty vẫn duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với 4,09 tỷ USD thanh khoản và tỷ lệ đòn bẩy nợ là 1,4x.
Phân tích theo Phân khúc
Hiệu suất của Wabtec cho thấy sự khác biệt rõ ràng giữa hai phân khúc chính. Phân khúc Vận tải mang lại kết quả ngoạn mục với mức tăng trưởng doanh số 8,7%, đạt 787 triệu USD, trong khi phân khúc Hàng hóa vẫn cơ bản không đổi ở mức 1,919 tỷ USD, giảm nhẹ 0,1% so với cùng kỳ năm trước.
Phân tích doanh số theo dòng sản phẩm cho thấy mảng Dịch vụ dẫn đầu tăng trưởng với mức tăng 6,0%, trong khi doanh số Thiết bị giảm 4,2%, bị ảnh hưởng bởi khoảng 60 triệu USD từ việc trì hoãn giao đầu máy:
Trong phân khúc Hàng hóa, mặc dù doanh số bán hàng đi ngang, khả năng sinh lời đã cải thiện với biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng lên 21,6% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 25,0%. Đơn đặt hàng tồn đọng trong 12 tháng của phân khúc này tăng 9,4% lên 6,02 tỷ USD, cho thấy nhu cầu tương lai khỏe mạnh.
Biểu đồ sau đây chi tiết các chỉ số hiệu suất của phân khúc Hàng hóa:
Phân khúc Vận tải thể hiện sự mở rộng biên lợi nhuận ấn tượng hơn, với biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng lên 13,9% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 15,2%. Đơn đặt hàng tồn đọng của phân khúc này tăng 19,5% lên 2,19 tỷ USD, phản ánh hoạt động đặt hàng mạnh mẽ.
Như được minh họa trong bảng tóm tắt hiệu suất phân khúc Vận tải:
Sáng kiến Chiến lược & Mua lại
Wabtec đang tích cực thực hiện khung tạo giá trị của mình, với trọng tâm đặc biệt vào các thương vụ mua lại chiến lược. Công ty đã nhấn mạnh ba thương vụ mua lại gần đây: Inspection Technologies (dự kiến hoàn tất vào ngày 1 tháng 7 năm 2025), Dellner Couplers (nửa đầu năm 2026), và Frauscher Sensor Technology (cuối năm 2025).
Những thương vụ mua lại này đại diện cho khoảng 850 triệu USD doanh thu hàng năm dự kiến với biên EBITDA điều chỉnh năm đầu tiên dự kiến sẽ tăng thêm khoảng 25,5%. Công ty dự đoán hiệp lực vận hành khoảng 60 triệu USD.
Slide sau đây phác thảo khung tạo giá trị của công ty và hoạt động mua lại gần đây:
Các ưu tiên tài chính của Wabtec vẫn tập trung vào chuyển đổi tiền mặt và phân bổ vốn có kỷ luật. Trong quý này, công ty đã trả lại 235 triệu USD cho cổ đông trong khi vẫn duy trì khả năng đầu tư cho các sáng kiến tăng trưởng chiến lược.
Biểu đồ dưới đây minh họa cách tiếp cận của công ty đối với việc triển khai tiền mặt:
Dự báo & Triển vọng
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ nửa đầu năm và sự tự tin vào tăng trưởng trong tương lai, Wabtec đã nâng dự báo cho cả năm 2025. Kỳ vọng doanh thu tăng từ 10,725-11,025 tỷ USD lên 10,925-11,225 tỷ USD, trong khi dự báo EPS pha loãng điều chỉnh được nâng từ 8,35-8,95 USD lên 8,55-9,15 USD.
Dự báo cập nhật bao gồm tác động của việc mua lại Evident Inspection Technologies và giả định thuế quan có hiệu lực tính đến cuối quý 2 năm 2025:
Nhìn xa hơn năm 2025, công ty duy trì triển vọng lạc quan trong năm năm, dự báo tăng trưởng doanh số hữu cơ CAGR ở mức trung bình một chữ số, mở rộng biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh hơn 350 điểm cơ bản, CAGR EPS điều chỉnh hai chữ số, và chuyển đổi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lớn hơn 90%.
Kỳ vọng thị trường của công ty cho năm 2025 cho thấy triển vọng thuận lợi đối với lưu lượng Bắc Mỹ và đội đầu máy hoạt động, với kỳ vọng hỗn hợp đối với khối lượng hàng hóa quốc tế và hàng hóa khai khoáng:
Hiệu suất mạnh mẽ của Wabtec trong quý 2 năm 2025, đặc biệt là trong phân khúc Vận tải, kết hợp với các thương vụ mua lại chiến lược và dự báo được nâng cao, đặt công ty ở vị thế thuận lợi để tiếp tục tăng trưởng bất chấp một số thách thức ngắn hạn trong phân khúc Hàng hóa. Sự tăng trưởng đáng kể về đơn đặt hàng tồn đọng trên cả hai phân khúc cung cấp tầm nhìn và sự ổn định cho doanh thu tương lai, trong khi sự mở rộng biên lợi nhuận thể hiện hiệu quả của các sáng kiến cải thiện hoạt động của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: