Sáng 18-10, giá vàng miếng SJC, vàng nhẫn giảm rất mạnh
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Range Resources Corp (NYSE:RRC) đã công bố bản trình bày cho nhà đầu tư tháng 7/2025, phác thảo vị thế chiến lược của công ty với tư cách là nhà sản xuất khí đốt tự nhiên thuần túy tại Appalachian có tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Hiện đang giao dịch ở mức 35,99 USD, giảm 2,65% trong phiên gần nhất, Range đang định vị mình để tận dụng nhu cầu khí đốt tự nhiên ngày càng tăng cả trong nước và quốc tế, đồng thời duy trì kỷ luật tài chính.
Bản trình bày được công bố sau khi Range báo cáo sản lượng ổn định trong quý 2/2025 ở mức 2,2 tỷ feet khối tương đương (Bcfe) mỗi ngày, với kỳ vọng đạt 2,3 Bcfe mỗi ngày vào quý 4/2025. Trọng tâm chiến lược của công ty vẫn là vị thế rộng lớn tại Marcellus Shale, mà công ty tin rằng sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh trong thị trường khí đốt tự nhiên đang phát triển.
Vị thế chiến lược và Kế hoạch tăng trưởng
Range Resources xác định mình là một trong 10 nhà sản xuất hàng đầu của Hoa Kỳ về khí đốt tự nhiên và khí tự nhiên lỏng (NGLs) với trọng tâm thuần túy vào khu vực Appalachian Basin. Công ty nhấn mạnh vào trữ lượng lớn và hiệu quả hoạt động như những yếu tố khác biệt chính trên thị trường.
Như được thể hiện trong tổng quan về vị thế chiến lược của Range:
Tài sản lõi của công ty là diện tích Marcellus rộng lớn, với khoảng 70.000 mẫu ròng ở Đông Bắc Pennsylvania và 440.000 mẫu ròng ở Tây Nam Pennsylvania. Range ước tính họ có hơn 30 năm trữ lượng Marcellus chất lượng cao, với 28 triệu feet chiều dài giếng khoan ngang Marcellus chưa được khoan tính đến cuối năm 2024. Đáng chú ý, công ty tuyên bố rằng hơn 30 năm trữ lượng này có điểm hòa vốn ở mức giá khí đốt tự nhiên dưới 2,50 USD/MMBtu.
Bản đồ và phân tích điểm hòa vốn sau đây minh họa vị thế trữ lượng lõi của Range:
Range dự kiến tăng sản lượng khoảng 20% đến năm 2027 trong khi duy trì tỷ lệ tái đầu tư dưới 50% ở mức giá khí đốt tự nhiên NYMEX 3,75 USD. Chiến lược tăng trưởng này được hỗ trợ bởi hiệu quả vốn dẫn đầu ngành và vị trí diện tích liền kề lớn, mà Range cho rằng sẽ giúp hoạt động hiệu quả hơn và chi phí giếng khoan thấp hơn.
Triển vọng tài chính và Phân bổ vốn
Range Resources nhấn mạnh lịch sử tạo ra dòng tiền tự do thông qua các chu kỳ hàng hóa, với dòng tiền tự do lịch sử là 656 triệu USD năm 2021, 1.580 triệu USD năm 2022, 513 triệu USD năm 2023, và 453 triệu USD năm 2024. Báo cáo thu nhập quý 2/2025 của công ty xác nhận chi tiêu vốn là 154 triệu USD trong quý và 300 triệu USD tính từ đầu năm, phù hợp với cách tiếp cận vốn kỷ luật của công ty.
Biểu đồ sau minh họa việc tạo ra dòng tiền tự do lịch sử của Range:
Nhìn về phía trước, Range dự kiến dòng tiền tự do tích lũy khoảng 2,5 tỷ USD từ năm 2025 đến 2027, dựa trên chi tiêu vốn hàng năm từ 650-700 triệu USD. Ngân sách vốn năm 2025 của công ty được ấn định ở mức 650-680 triệu USD, bao gồm khoảng 520 triệu USD cho vốn bảo trì, 80-100 triệu USD cho tăng trưởng tương lai, 20-30 triệu USD cho thiết bị khí nén và các sáng kiến môi trường khác, và khoảng 30 triệu USD cho việc mua thêm đất.
Triển vọng ba năm của công ty cho thấy EBITDAX và dòng tiền tự do tăng lên đến năm 2027:
Range nhấn mạnh tỷ lệ tái đầu tư thấp, dự kiến sẽ duy trì dưới 50% ở mức giá khí đốt tự nhiên NYMEX 3,75 USD trong khi vẫn tăng trưởng sản lượng. Hiệu quả vốn này nhằm hỗ trợ tăng lợi nhuận cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Trong quý 2/2025, Range đã mua lại 53 triệu USD cổ phiếu và trả 21 triệu USD cổ tức, nâng tổng lợi nhuận cho cổ đông từ đầu năm lên 163 triệu USD.
Biểu đồ sau cho thấy phân bổ dòng tiền dự kiến và tỷ lệ tái đầu tư của Range:
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Range Resources định vị mình có khả năng tạo ra dòng tiền tự do hấp dẫn và các chỉ số định giá hấp dẫn so với các đối thủ và các lĩnh vực khác. Công ty nhấn mạnh tỷ suất dòng tiền tự do năm 2025 và hệ số EV/EBITDA năm 2026 là thuận lợi so với mức trung bình của ngành.
Phân tích so sánh sau đây minh họa các chỉ số định giá của Range:
Chiến lược thị trường của Range bao gồm đa dạng hóa danh mục bán hàng trên nhiều thị trường cuối cho cả khí đốt tự nhiên và NGLs. Khoảng 30% khí đốt tự nhiên của công ty được bán cho khu vực Trung Tây, 20% cho thị trường địa phương và Đông Bắc, và 25% cho Vùng Vịnh. Sự đa dạng hóa này được thiết kế để tối ưu hóa giá cả và giảm rủi ro thị trường.
Chiến lược đa dạng hóa bán hàng của công ty được minh họa trong bản đồ sau:
Nền tảng thị trường và Động lực tăng trưởng
Bản trình bày của Range Resources nhấn mạnh nền tảng vững chắc cho tăng trưởng nhu cầu khí đốt tự nhiên, đặc biệt từ xuất khẩu LNG, phát điện, và sử dụng công nghiệp. Công ty lưu ý rằng Hoa Kỳ đã trở thành nhà xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới vào năm 2023, với xuất khẩu tăng từ gần như không có gì vào năm 2015 lên khoảng 15 Bcf/d vào đầu năm 2025.
Biểu đồ sau cho thấy sự tăng trưởng trong xuất khẩu LNG toàn cầu và vai trò ngày càng tăng của LNG Hoa Kỳ trong nguồn cung cấp khí đốt châu Âu:
Range dự báo tổng nhu cầu khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ tăng khoảng 27 Bcf/d đến năm 2030, được thúc đẩy bởi xuất khẩu tăng, nhu cầu điện lực, và tiêu thụ công nghiệp. Công ty nhấn mạnh vai trò của khí đốt tự nhiên trong việc giảm khí thải bằng cách thay thế than trong phát điện, với khoảng 12 Bcf/d phát điện từ than còn lại cần được thay thế ở Hoa Kỳ và tiềm năng toàn cầu đáng kể.
Dự báo tăng trưởng nhu cầu khí đốt tự nhiên được minh họa trong biểu đồ sau:
Range cũng nhấn mạnh nhu cầu điện tăng, đặc biệt từ các trung tâm dữ liệu, như một động lực chính cho tiêu thụ khí đốt tự nhiên. Công ty lưu ý rằng PJM (tổ chức truyền tải khu vực điều phối điện ở 13 tiểu bang) đã điều chỉnh dự báo tải điện cao hơn, với khoảng 50 GW tăng trưởng dự kiến đến năm 2030, có thể hỗ trợ nhu cầu khí đốt tự nhiên tăng.
Lãnh đạo về môi trường
Range Resources nhấn mạnh thành tựu môi trường của mình, bao gồm đạt mức phát thải ròng bằng không cho khí nhà kính Phạm vi 1 và 2 vào năm 2024, nhận điểm "A" thông qua chứng nhận MiQ cho tài sản Pennsylvania, và giảm cường độ phát thải methane 83% kể từ năm 2019.
Công ty cũng nhấn mạnh các thực hành quản lý nước, lưu ý rằng họ đã tái chế hơn 100% lượng nước sản xuất vào năm 2024 thông qua chương trình tái chế và chia sẻ nước, với 56% tổng lượng nước sử dụng cho hoạt động đến từ nước tái sử dụng.
Biểu đồ sau minh họa hiệu suất môi trường của Range:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Bản trình bày của Range Resources phác thảo triển vọng tích cực cho cả công ty và ngành công nghiệp khí đốt tự nhiên. Công ty dự kiến tăng trưởng sản lượng khoảng 20% đến năm 2027 trong khi tạo ra khoảng 2,5 tỷ USD dòng tiền tự do tích lũy trong cùng thời kỳ. Điều này phù hợp với dự báo được đề cập trong cuộc gọi thu nhập gần đây về việc tạo ra 2-2,5 tỷ USD dòng tiền tự do trong ba năm tới.
Ông Dennis Degner, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh lợi thế kinh tế và môi trường của khí đốt tự nhiên Pennsylvania, trong khi ông Mark Scucchi, Giám đốc tài chính, lưu ý rằng Range là "một trong số ít các công ty có vị thế tốt để cung cấp nguồn cung cấp chắc chắn mà thị trường yêu cầu."
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý các rủi ro tiềm ẩn, bao gồm biến động giá khí đốt tự nhiên, thay đổi quy định ảnh hưởng đến chi phí hoạt động, gián đoạn chuỗi cung ứng, và các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát có thể ảnh hưởng đến chi phí hoạt động.
Với vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 8,55 tỷ USD và giao dịch ở hệ số P/E 18,11x, Range Resources đang định vị mình là một công ty tăng trưởng kỷ luật trong lĩnh vực khí đốt tự nhiên, với trọng tâm vào hiệu quả vốn, lãnh đạo môi trường, và lợi nhuận cổ đông.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: