Lý do dòng tiền lớn đang âm thầm đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Entergy (NYSE:ETR) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, cho thấy hiệu suất mạnh mẽ nhờ vào sự tăng trưởng vững chắc của doanh số bán hàng công nghiệp. Công ty tiện ích này báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1,05 USD, tăng từ mức 0,96 USD trong cùng kỳ năm ngoái, tiếp tục đà tăng trưởng sau khi vượt kỳ vọng trong quý 1. Cổ phiếu của Entergy đã phản ứng tích cực, tăng 1,85% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa lên mức 89,87 USD, xây dựng trên mức lợi nhuận 64,56% trong năm qua.
Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh sự tăng trưởng doanh số bán hàng công nghiệp đặc biệt khoảng 12% trong quý 2, là một phần của tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) dự kiến trong bốn năm đạt 13%. Kết quả này đã giúp ban lãnh đạo tự tin nâng triển vọng thu nhập dài hạn trong khi vẫn khẳng định hướng dẫn cho năm 2025.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Kết quả quý 2 của Entergy cho thấy hiệu suất tài chính vững chắc trên các chỉ số quan trọng. Công ty báo cáo EPS điều chỉnh đạt 1,05 USD và dòng tiền hoạt động đạt 1.262 triệu USD cho quý 2 năm 2025.
Như được thể hiện trong bảng phân tích chi tiết về hiệu suất thu nhập hàng quý sau đây:
Mức tăng 0,09 USD trong EPS điều chỉnh so với quý 2 năm 2024 chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu hoạt động tiện ích trừ nhiên liệu, điện và phí quy định (+0,17 USD) và thu nhập khác từ tiện ích (+0,10 USD). Những yếu tố tích cực này đã bị giảm một phần bởi chi phí O&M khác của tiện ích tăng (-0,05 USD), chi phí hoạt động khác của tiện ích (-0,04 USD), chi phí lãi vay tiện ích (-0,06 USD), và ảnh hưởng từ cổ phiếu (-0,04 USD).
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh số bán hàng công nghiệp khoảng 12% trong quý 2 đã là động lực chính cho hiệu suất của Entergy, phản ánh thành công của công ty trong việc thu hút và phục vụ các khách hàng công nghiệp lớn, đặc biệt là trong phân khúc trung tâm dữ liệu.
Sáng kiến chiến lược
Entergy đã cập nhật kế hoạch vốn lên khoảng 40 tỷ USD đến năm 2028, phản ánh sự gia tăng đầu tư để hỗ trợ tăng trưởng khách hàng và khả năng phục hồi của lưới điện. Biểu đồ sau đây minh họa kế hoạch vốn đã cập nhật và triển vọng thu nhập tăng của công ty:
Phân tích kế hoạch vốn cho thấy sự tập trung đáng kể vào cơ sở hạ tầng phát điện và truyền tải để hỗ trợ nhu cầu ngày càng tăng của khách hàng. Công ty đang đầu tư vào một hỗn hợp đa dạng các nguồn phát điện, với khoảng 12% được phân bổ cho việc phát điện mới ngoài năng lượng tái tạo và lưu trữ, chiếm 7% kế hoạch.
Entergy cũng nhấn mạnh tiến độ về tài trợ vốn cổ phần, đã giải quyết khoảng 800 triệu USD hợp đồng kỳ hạn cổ phiếu vào tháng 5, với nhu cầu vốn cổ phần đến năm 2027 đã được ký kết. Kế hoạch vốn cổ phần của công ty vẫn không thay đổi như minh họa dưới đây:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ và triển vọng tăng trưởng, Entergy đã nâng triển vọng EPS điều chỉnh cho năm 2027 và 2028 trong khi vẫn khẳng định hướng dẫn cho năm 2025. Công ty hiện dự báo CAGR lớn hơn 8% đến năm 2028, như được thể hiện trong biểu đồ sau:
Triển vọng cập nhật cho thấy hướng dẫn EPS điều chỉnh từ 3,75-3,95 USD cho năm 2025, với dự báo tăng lên 4,70-5,00 USD cho năm 2027 (tăng 0,05 USD) và 5,20-5,50 USD cho năm 2028 (tăng 0,10 USD). Sự điều chỉnh tăng này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của ban lãnh đạo vào quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của Entergy.
Chiến lược tăng trưởng của công ty được hỗ trợ bởi đà tăng trưởng mạnh mẽ của doanh số bán hàng công nghiệp, như được minh họa trong biểu đồ này cho thấy tăng trưởng doanh số bán lẻ tích lũy đã điều chỉnh theo thời tiết so với năm 2024:
Phân tích tài chính chi tiết
Vị thế tài chính của Entergy vẫn vững chắc, với các chỉ số tín dụng dự kiến sẽ duy trì trên ngưỡng của các cơ quan xếp hạng trong giai đoạn triển vọng 2025-2028. Xếp hạng tín dụng của công ty trên các công ty hoạt động của mình đều ổn định, như được chi tiết dưới đây:
Công ty tiện ích này cũng được định vị để hưởng lợi từ Tín dụng thuế sản xuất hạt nhân, với giá trị ước tính khoảng 570 triệu USD cho năm 2024. Các khoản tín dụng này hiện được hạch toán như một vị thế thuế không chắc chắn trong khi chờ đợi sự rõ ràng từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ, với lợi ích tiền mặt được giả định một cách thận trọng trong triển vọng năm 2025.
Triển vọng dòng tiền của Entergy cho thấy quỹ đạo tích cực, được hỗ trợ bởi cả hiệu suất hoạt động và tín dụng thuế:
Vị thế chiến lược trong ngành
Là một công ty tiện ích điện tích hợp theo chiều dọc phục vụ khoảng 3 triệu khách hàng trên khắp Arkansas, Louisiana, Mississippi và Texas, Entergy được định vị chiến lược để tận dụng sự tăng trưởng công nghiệp trong các khu vực dịch vụ của mình. Công ty vận hành 24.479 MW tài sản phát điện sở hữu và thuê, với hỗn hợp phát điện đa dạng.
Kế hoạch vốn của công ty phản ánh các ưu tiên chiến lược, với đầu tư được phân bổ trên các lĩnh vực chức năng chính:
Cách tiếp cận cân bằng này trong phân bổ vốn thể hiện cam kết của Entergy trong việc duy trì dịch vụ đáng tin cậy trong khi chuyển đổi sang danh mục đầu tư phát điện đa dạng hơn bao gồm năng lượng tái tạo và lưu trữ.
Quan điểm của các nhà phân tích
Mặc dù các câu hỏi cụ thể của nhà phân tích không được chi tiết trong bài thuyết trình, ban lãnh đạo của Entergy đã bày tỏ sự tự tin vào hướng đi chiến lược của họ trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1. Ông Drew Marsh, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc tạo ra giá trị cho tất cả các bên liên quan, trong khi bà Kimberly Fontan, Giám đốc tài chính, bày tỏ sự tự tin vào việc thực hiện hướng dẫn và triển vọng.
Triển vọng tăng cho năm 2027-2028 cho thấy ban lãnh đạo nhìn thấy cơ hội tăng trưởng bền vững, đặc biệt là trong doanh số bán hàng công nghiệp. Sự tăng trưởng công nghiệp đáng kể khoảng 12% trong quý 2 năm 2025 thể hiện sự tăng tốc từ mức tăng trưởng 9,3% được báo cáo trong quý 1, cho thấy đà tăng trưởng đang mạnh lên trong phân khúc quan trọng này.
Sự tập trung của Entergy vào việc mở rộng cơ sở khách hàng công nghiệp, đặc biệt là trong các trung tâm dữ liệu, phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn của ngành khi các công ty tiện ích tìm cách tận dụng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Kế hoạch vốn cập nhật và triển vọng thu nhập tăng của công ty phản ánh sự tự tin vào khả năng thực hiện các cơ hội này trong khi vẫn duy trì kỷ luật tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: