Tập đoàn Bancorp: Tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực fintech giữa biến động cổ phiếu

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

The Bancorp Inc (NASDAQ:TBBK) đã công bố bản trình bày dành cho nhà đầu tư tháng 7/2025 vào ngày 25 tháng 7, nhấn mạnh mô hình kinh doanh tập trung vào fintech và kết quả tài chính của công ty đến hết quý 2/2025. Mặc dù công ty có câu chuyện tích cực và kết quả mạnh mẽ từ đầu năm đến nay, cổ phiếu TBBK đã giảm 9,44% vào ngày trình bày, đóng cửa ở mức 63,05 USD sau khi đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 70,63 USD vào đầu tháng.

Bản trình bày được công bố sau khi The Bancorp báo cáo thu nhập quý 1/2025 với EPS hơi thấp hơn kỳ vọng (1,19 USD so với dự báo 1,21 USD) nhưng vượt xa dự báo doanh thu (175,38 triệu USD so với 144,55 triệu USD dự kiến). Công ty đã duy trì hướng dẫn EPS cho cả năm 2025 ở mức 5,25 USD đồng thời tăng kế hoạch mua lại cổ phiếu.

Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính

Bản trình bày của The Bancorp nhấn mạnh các chỉ số tài chính liên tục cải thiện trong những năm gần đây. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đã tăng đều từ 19% năm 2022 lên 29% trong quý 2 YTD 2025, trong khi tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) vẫn duy trì mạnh mẽ ở mức 2,6% cho quý 2 YTD 2025 so với 1,8% năm 2022. Tỷ lệ hiệu quả đã cải thiện từ 48% năm 2022 xuống 41% trong quý 2 YTD 2025.

Như được thể hiện trong biểu đồ các chỉ số tài chính chính sau đây:

Công ty đã thể hiện mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu ấn tượng, tăng từ 2,27 USD năm 2022 lên 4,29 USD năm 2024, với hướng dẫn 5,25 USD cho năm 2025. Tham vọng hơn, The Bancorp đang nhắm đến "tốc độ" hàng năm quý 4/2026 là 7,00 USD mỗi cổ phiếu, đạt được thông qua tăng trưởng doanh thu fintech, mua lại cổ phiếu và phân bổ lại nguồn lực. Công ty dự định phát hành 200 triệu USD Trái phiếu Cao cấp trong quý 3/2025 để giúp tài trợ cho các sáng kiến này.

Slide sau minh họa quỹ đạo thu nhập này:

Tăng trưởng doanh thu liên tục vượt tăng trưởng chi phí kể từ năm 2022, góp phần cải thiện tỷ lệ hiệu quả của công ty. Bản trình bày nhấn mạnh rằng việc tăng doanh thu phản ánh môi trường lãi suất bình thường hóa và tỷ lệ thu nhập không từ lãi suất trên tổng tài sản cao hơn so với các đối thủ.

Xu hướng doanh thu và chi phí này được minh họa trong biểu đồ sau:

Mô hình kinh doanh dựa trên Fintech

Mô hình kinh doanh của The Bancorp tập trung vào phân khúc Giải pháp Fintech, tạo ra thu nhập không từ lãi suất và thu hút tiền gửi ổn định, chi phí thấp hơn được triển khai vào các thị trường cho vay chuyên biệt. Công ty định vị mình là ngân hàng đối tác fintech hàng đầu, hỗ trợ các công ty như PayPal và Chime bằng cách cung cấp tài trợ thẻ và các dịch vụ ngân hàng khác.

Bản trình bày nhấn mạnh rằng The Bancorp là ngân hàng phát hành thẻ ghi nợ lớn thứ 6 và ngân hàng phát hành thẻ trả trước lớn nhất theo Báo cáo Nilson (tháng 4/2025). Giải pháp Fintech tạo ra 26% tổng doanh thu ngân hàng trong quý 2 YTD 2025, với tăng trưởng tổng khối lượng đô la là 18% so với quý 2/2024.

Slide sau minh họa vị trí của The Bancorp trong hệ sinh thái fintech:

Công ty đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định về tiền gửi từ hoạt động kinh doanh fintech, tăng từ 5,7 tỷ USD năm 2021 lên 8,1 tỷ USD trong quý 2/2025. Chi phí tiền gửi đã ổn định ở mức 2,18% trong quý 2/2025, giảm từ 2,37% năm 2024 nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức 0,10% năm 2021 trước khi tăng lãi suất.

Xu hướng tăng trưởng tiền gửi được thể hiện trong biểu đồ này:

The Bancorp nhấn mạnh sự ổn định của cơ sở tiền gửi, lưu ý rằng 94% tiền gửi được bảo hiểm tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, với thêm 3% trong các tài khoản có số dư thấp và chỉ 3% trong các khoản tiền gửi không được bảo hiểm khác. Công ty duy trì khả năng vay đáng kể với 3.078 triệu USD trong các hạn mức tín dụng có sẵn.

Danh mục cho vay chuyên biệt

Ngoài hoạt động fintech, The Bancorp đã phát triển các hoạt động kinh doanh cho vay chuyên biệt bổ sung cho khả năng thu hút tiền gửi. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, danh mục cho vay 6,5 tỷ USD của công ty được đa dạng hóa trên một số phân khúc chuyên biệt:

Cho vay cầu nối bất động sản chiếm phân khúc lớn nhất với 2.249 triệu USD (33% danh mục), với 98% các khoản vay này trong căn hộ đa gia đình. Ngân hàng tổ chức theo sau với 1.873 triệu USD (28%), chủ yếu bao gồm các hạn mức tín dụng được bảo đảm bằng chứng khoán và bảo hiểm. Cho vay doanh nghiệp nhỏ chiếm 1.034 triệu USD (16%), trong khi Cho thuê đội xe thương mại và Nhóm giải pháp Fintech mỗi loại chiếm khoảng 10% danh mục.

Triển vọng chiến lược cho vay của công ty bao gồm quản lý rủi ro tín dụng, tối ưu hóa biên lãi suất ròng, mở rộng cho vay fintech với các khách hàng chính, và duy trì tính linh hoạt khi tiếp cận 10 tỷ USD tổng tài sản—một ngưỡng quy định quan trọng.

Vị thế vốn và lợi nhuận cổ đông

The Bancorp duy trì tỷ lệ vốn mạnh mẽ vượt xa mức tối thiểu quy định "vốn hóa tốt". Tính đến quý 2/2025, công ty báo cáo tỷ lệ đòn bẩy Tier 1 là 10,3%, tỷ lệ vốn dựa trên rủi ro Tier 1 là 15%, và tỷ lệ vốn dựa trên rủi ro tổng là 16%.

Bản trình bày tiết lộ rằng The Bancorp đã hoàn thành việc mua lại 75 triệu USD cổ phiếu thường đến hết quý 2/2025 và dự định bổ sung thêm 300 triệu USD cho phần còn lại của năm. Điều này thể hiện sự gia tăng đáng kể so với ủy quyền mua lại cổ phiếu 150 triệu USD được đề cập trong cuộc gọi thu nhập quý 1/2025, cho thấy sự tự tin ngày càng tăng vào vị thế tài chính của công ty bất chấp biến động cổ phiếu gần đây.

Chiến lược APEX 2030

Nhìn xa hơn, The Bancorp đã phác thảo chiến lược "APEX 2030", nhằm xây dựng trên mô hình ngân hàng đối tác fintech và các hoạt động kinh doanh cho vay chuyên biệt của công ty. Chiến lược tập trung vào ba con đường chính: cung cấp dịch vụ fintech mới, kiếm tiền từ năng lực lõi, và hỗ trợ cho vay fintech.

Công ty đã đặt ra các mục tiêu tài chính dài hạn đầy tham vọng như một phần của chiến lược này, bao gồm tổng doanh thu vượt 1 tỷ USD, ROE trên 40%, ROA trên 4,0%, và đòn bẩy trên 10%. Những mục tiêu này thể hiện sự cải thiện đáng kể so với các chỉ số hiệu suất hiện tại đã mạnh mẽ của công ty.

Phản ứng thị trường và triển vọng

Mặc dù có câu chuyện tích cực và các chỉ số tài chính mạnh mẽ được trình bày, cổ phiếu của The Bancorp đã giảm 9,44% vào ngày trình bày. Sự sụt giảm này có thể phản ánh những lo ngại rộng hơn của thị trường về tính bền vững của tăng trưởng fintech hoặc những thách thức tiềm ẩn trong các phân khúc cho vay của công ty, đặc biệt là trong bất động sản thương mại.

Sự tương phản giữa các mục tiêu đầy tham vọng của công ty và phản ứng của thị trường cho thấy các nhà đầu tư có thể đang có cái nhìn thận trọng hơn về quỹ đạo tăng trưởng của The Bancorp. Tuy nhiên, kế hoạch mua lại cổ phiếu tăng của công ty cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo vào mô hình kinh doanh và triển vọng tương lai.

The Bancorp đã duy trì hướng dẫn EPS năm 2025 ở mức 5,25 USD, phù hợp với các thông tin trước đó. Sự tập trung của công ty vào quan hệ đối tác fintech, cho vay chuyên biệt và hiệu quả vốn dường như được thiết kế để mang lại tăng trưởng liên tục trong khi quản lý các cân nhắc quy định khi tiếp cận ngưỡng tài sản 10 tỷ USD.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: