Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Simpson Manufacturing Co., Inc. (NYSE:SSD), một công ty dẫn đầu trong lĩnh vực giải pháp xây dựng kết cấu, đã trình bày bản thuyết trình dành cho nhà đầu tư tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh hiệu suất vượt trội của công ty so với thị trường dù thị trường nhà ở tương đối ổn định. Bài thuyết trình nêu bật vị thế chiến lược, sức mạnh tài chính và các sáng kiến tăng trưởng của Simpson khi công ty kỷ niệm 30 năm trở thành công ty đại chúng.
Nhà sản xuất sản phẩm xây dựng này, với giá trị khoảng 6,46 tỷ đô la, gần đây đã báo cáo kết quả Q1 2025 mạnh mẽ với thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 1,85 đô la, vượt dự báo 1,65 đô la. Doanh thu đạt 538,9 triệu đô la, tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước, với doanh số Bắc Mỹ tăng 3,4% trong khi doanh số châu Âu giảm 5,1%.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật về đầu tư sau đây, Simpson nhấn mạnh vị trí dẫn đầu của mình trong các giải pháp kết cấu, mô hình kinh doanh lấy khách hàng làm trung tâm và hiệu suất tài chính mạnh mẽ:
Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính
Simpson Manufacturing đã đạt được tăng trưởng dài hạn ấn tượng kể từ khi IPO năm 1994, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 15% bao gồm cổ tức. Công ty đã tăng doanh thu từ 150 triệu đô la năm 1994 lên 2,2 tỷ đô la vào năm 2024, tăng gấp 15 lần. Trong cùng thời kỳ, thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng từ 0,14 đô la lên 7,60 đô la, tăng đáng kể 54 lần.
Hiệu suất gần đây của công ty đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh thị trường nhà ở ổn định. Giữa năm 2020 và 2024, Simpson đã tăng doanh thu từ 1,25 tỷ đô la lên 2,23 tỷ đô la và thu nhập hoạt động từ 250 triệu đô la lên 430 triệu đô la, mặc dù số lượng nhà khởi công tại Mỹ về cơ bản không thay đổi ở mức khoảng 1,37-1,38 triệu căn.
Biểu đồ sau minh họa cơ cấu doanh số của công ty theo sản phẩm và phân khúc địa lý, cùng với tăng trưởng EPS và cổ tức:
Simpson liên tục vượt trội so với các đối thủ về biên lợi nhuận hoạt động. Trong giai đoạn 2022-2024, công ty duy trì biên lợi nhuận hoạt động 20,8% so với mức trung bình của các đối thủ là 17%. Sức mạnh về biên lợi nhuận này được phản ánh trong kết quả Q1 2025 gần đây, cho thấy biên lợi nhuận gộp đạt 46,8%, tăng từ 46,1% so với cùng kỳ năm trước.
Biểu đồ sau đây thể hiện lợi thế về biên hoạt động của Simpson theo thời gian:
Vị thế chiến lược trên thị trường
Cách tiếp cận tập trung vào thị trường của Simpson bao gồm năm thị trường sử dụng cuối cùng chính ở Bắc Mỹ: Xây dựng nhà ở, Xây dựng thương mại, OEM, Bán lẻ quốc gia và Nhà sản xuất linh kiện. Sự đa dạng hóa này giúp công ty tránh được những biến động trong bất kỳ phân khúc thị trường đơn lẻ nào.
Công ty đã xác định những cơ hội tăng trưởng đáng kể trong các thị trường lõi mà họ có thể tiếp cận, nơi hiện tại họ nắm giữ thị phần khác nhau: 33% trong Kết nối gỗ (thị trường 3,8 tỷ đô la), 11% trong Hệ thống cố định (thị trường 5,1 tỷ đô la), và 12% trong Kết nối bê tông & thép (thị trường 2,8 tỷ đô la).
Biểu đồ sau đây chi tiết vị trí của Simpson trong các thị trường lõi này:
Một yếu tố chính trong thành công của Simpson là khả năng liên tục vượt trội so với thị trường nhà ở rộng lớn hơn. Khối lượng bán hàng của công ty tại Bắc Mỹ đã tăng khoảng 7 điểm phần trăm trung bình so với số lượng nhà khởi công tại Mỹ, chứng tỏ khả năng giành thị phần ngay cả trong điều kiện khó khăn.
Hiệu suất vượt trội này được minh họa rõ ràng trong biểu đồ sau đây so sánh tăng trưởng khối lượng của Simpson với số lượng nhà khởi công tại Mỹ:
Sáng kiến tăng trưởng và kế hoạch mở rộng
Simpson đang đầu tư vào việc mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Các sáng kiến chính bao gồm việc mở rộng cơ sở tại Columbus, Ohio, đã khai trương trong nửa đầu năm 2025, và một cơ sở mới tại Gallatin, Tennessee, dự kiến sẽ hoạt động trong nửa cuối năm 2025. Cơ sở tại Tennessee sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh số bán chốt, một lĩnh vực mà Simpson thấy cơ hội thị phần đáng kể.
Công ty cũng đang tập trung vào chuyển đổi số để nâng cao trải nghiệm khách hàng và hiệu quả hoạt động. Chiến lược số hóa của Simpson nhằm giúp khách hàng dễ dàng hơn trong việc chỉ định và đặt hàng sản phẩm, hợp lý hóa quan hệ đối tác, và cung cấp các giải pháp phần mềm toàn diện cho toàn bộ khách hàng.
Tại châu Âu, mặc dù gặp thách thức gần đây được phản ánh trong kết quả Q1 2025 (doanh số giảm 5,1%), Simpson vẫn duy trì trọng tâm chiến lược vào việc xây dựng thương hiệu mạnh, phát triển các giải pháp lõi và nhắm vào các thị trường tiềm năng cao. Công ty đang củng cố vị thế trong kết nối gỗ, tăng cường đầu tư vào chốt cấu trúc, và mở rộng trong các sản phẩm gia cố mặt tiền và lát đường.
Phân bổ vốn và lợi nhuận cổ đông
Simpson đã thể hiện cam kết mạnh mẽ đối với lợi nhuận cổ đông, với khoảng 52% dòng tiền tự do được trả lại cho cổ đông kể từ năm 2021, vượt mục tiêu 35%. Giữa năm 2021 và 2025, công ty tạo ra dòng tiền tự do tích lũy 983,2 triệu đô la, phân bổ 31,8% cho mua lại cổ phiếu và 20,4% cho cổ tức tiền mặt hàng quý.
Các ưu tiên phân bổ vốn của công ty bao gồm:
1. Tăng trưởng hữu cơ thông qua mở rộng cơ sở và các sáng kiến tăng trưởng
2. Mua lại cổ phiếu (với ủy quyền 100 triệu đô la đến tháng 12 năm 2025)
3. Duy trì cổ tức tiền mặt hàng quý
4. Mua lại chiến lược
5. Trả nợ, đặc biệt là liên quan đến việc mua lại ETANCO
Biểu đồ sau minh họa khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ và phân bổ vốn của Simpson:
Triển vọng tương lai
Nhìn về phía trước, Simpson đã vạch ra một số tham vọng chính, bao gồm củng cố văn hóa dựa trên giá trị, trở thành đối tác kinh doanh được lựa chọn, duy trì vị trí dẫn đầu trong đổi mới, tiếp tục tăng trưởng khối lượng vượt thị trường, duy trì biên lợi nhuận hoạt động trên 20%, và mang lại tăng trưởng EPS cao hơn tăng trưởng doanh thu ròng.
Công ty nhìn thấy động lực thị trường nhà ở dài hạn thuận lợi, dẫn chứng thiếu hụt ước tính khoảng 2 triệu ngôi nhà tại Mỹ và dự báo tổng nhu cầu nhà ở tại Mỹ là 18,6 triệu trong giai đoạn 2024-2034 (1,86 triệu mỗi năm).
Trong ngắn hạn, như đã lưu ý trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây, Simpson dự kiến sẽ điều hướng trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra trong khi vẫn duy trì trọng tâm chiến lược. Công ty dự báo EPS đạt 2,36 đô la cho Q2 2025 và 2,57 đô la cho Q3 2025, với mục tiêu giá của các nhà phân tích dao động từ 182 đến 190 đô la, cho thấy tiềm năng tăng từ mức giá hiện tại là 165,66 đô la.
Ban lãnh đạo Simpson vẫn cam kết duy trì biên lợi nhuận gộp thông qua định giá chiến lược và quản lý chi phí, với chi tiêu vốn dự kiến từ 150 triệu đến 170 triệu đô la trong năm. Với vị thế thị trường mạnh mẽ, danh mục sản phẩm đa dạng và hiệu suất tài chính ổn định, Simpson Manufacturing dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo vượt trội so với thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: