Lạm phát Mỹ vẫn neo cao, trái ngược tuyên bố của ông Trump
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty PTT Oil and Retail Business PCL (OR) đã tiết lộ sự sụt giảm đáng kể về hiệu quả tài chính trong cuộc họp phân tích Q2 2025 được tổ chức vào ngày 15 tháng 8 năm 2025. Công ty đối mặt với những khó khăn từ sự suy giảm kinh tế của Thái Lan, với dự báo tăng trưởng GDP của quốc gia này cho năm 2025 được điều chỉnh giảm xuống còn 1,3-2,3%, cùng với những thách thức từ căng thẳng địa chính trị toàn cầu và áp lực liên tục từ quá trình chuyển đổi năng lượng.
Mặc dù đối mặt với những thách thức này, PTTOR vẫn duy trì vị thế mạnh mẽ trên thị trường với 40,1% thị phần dầu của Thái Lan và đang tích cực theo đuổi các chiến lược đa dạng hóa để bù đắp những điểm yếu trong hoạt động kinh doanh lõi về vận động.
Điểm nổi bật về hiệu quả hoạt động trong quý
PTTOR báo cáo sự sụt giảm đáng kể theo quý đối với các chỉ số tài chính chính trong Q2 2025. Tổng doanh thu giảm 8,4% so với quý trước và 9,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA giảm 29,8% so với quý trước. Đáng chú ý nhất, lợi nhuận ròng đã giảm mạnh 49% so với quý trước.
Như được thể hiện trong bảng phân tích doanh thu sau đây:
Mảng vận động, vốn vẫn là hoạt động kinh doanh lõi của PTTOR, bị ảnh hưởng đặc biệt với doanh thu giảm 9% so với quý trước xuống còn 150.656 triệu baht. Mảng kinh doanh toàn cầu cũng chịu tổn thất, với doanh thu giảm 9,9% so với quý trước xuống còn 13.060 triệu baht. Mảng phong cách sống là điểm sáng duy nhất, cho thấy mức tăng trưởng 7,1% so với quý trước lên 6.333 triệu baht.
Hiệu suất EBITDA phản ánh xu hướng tương tự trên các phân khúc:
EBITDA của mảng vận động giảm mạnh 41% so với quý trước xuống còn 2.448 triệu baht, trong khi mảng toàn cầu chứng kiến mức giảm 25,8% so với quý trước xuống còn 438 triệu baht. Mảng phong cách sống một lần nữa thể hiện sự phục hồi với mức tăng EBITDA khiêm tốn 2,7% so với quý trước lên 1.815 triệu baht.
Phân tích theo phân khúc
Mảng kinh doanh vận động, bao gồm các Trạm PTT và cơ sở hạ tầng sạc EV, đối mặt với thách thức về khối lượng với doanh số bán hàng giảm 4,9% so với quý trước. Tuy nhiên, PTTOR tiếp tục mở rộng cơ sở hạ tầng của mình, thêm hai Trạm PTT mới tại Thái Lan trong quý, nâng tổng số lên 2.348 trạm trên toàn quốc.
Mạng lưới sạc EV của công ty đã tăng trưởng đáng kể, với tổng cộng 2.576 đầu nối DC tại 1.285 địa điểm, đặt PTTOR ở vị thế tốt cho quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra bất chấp áp lực hiện tại đối với hoạt động kinh doanh nhiên liệu truyền thống.
Mảng phong cách sống, với trụ cột là Cafe Amazon, cho thấy sự tăng trưởng đáng khích lệ với 40 cửa hàng mới được mở trong quý và tăng 2,9% số ly bán ra so với quý trước. Phân khúc này hiện bao gồm 4.547 cửa hàng Cafe Amazon và 2.357 cửa hàng tiện lợi, thể hiện sự đa dạng hóa thành công của PTTOR ngoài hoạt động kinh doanh nhiên liệu truyền thống.
Hoạt động kinh doanh toàn cầu của PTTOR tiếp tục mở rộng, đặc biệt là ở Đông Nam Á, với sự bổ sung trên cả ba thương hiệu lõi:
Công ty đã thêm 5 Trạm PTT quốc tế (nâng tổng số lên 191 ở Campuchia, 170 ở Philippines và 59 ở Lào), 6 cửa hàng Cafe Amazon mới và 7 cửa hàng tiện lợi Jiffy mới. Khối lượng bán hàng quốc tế tăng 16,4% so với cùng kỳ năm trước, làm nổi bật tiềm năng tăng trưởng ở các thị trường khu vực bất chấp sự sụt giảm doanh thu hàng quý.
Sáng kiến chiến lược
Đối mặt với những thách thức trong hoạt động kinh doanh lõi, PTTOR đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi chiến lược với sáu sáng kiến chính cho giai đoạn 2025-2030:
Chuyển đổi số đứng ở vị trí hàng đầu trong chiến lược của PTTOR, với sáu chủ đề số (6Ds) nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng, tối ưu hóa hoạt động và tạo ra các nguồn doanh thu mới. Những chủ đề này bao gồm phân tích cảnh quan khách hàng số, phát triển địa điểm/cửa hàng thông minh, các kênh số và chương trình khách hàng thân thiết, tối ưu hóa chuỗi cung ứng số, hiện đại hóa cơ sở hạ tầng đám mây và đa dạng hóa sang các nguồn doanh thu số mới.
Công ty cũng đang củng cố hoạt động kinh doanh lõi thông qua xây dựng thương hiệu đồng thời mở rộng hệ sinh thái bán lẻ thông qua các đối tác chiến lược trên các không gian bán lẻ, F&B, sức khỏe và chăm sóc sức khỏe, và các lĩnh vực khách sạn:
Các sáng kiến gần đây bao gồm việc ra mắt ứng dụng blueplus+, được thiết kế để trở thành trung tâm kỹ thuật số của hệ sinh thái kinh doanh PTTOR, và việc giới thiệu cà phê cao cấp Selected Cup để nâng cao vị thế của Cafe Amazon trong thị trường cà phê cao cấp.
Triển vọng tương lai & Thách thức chiến lược
PTTOR đối mặt với một số thách thức đáng kể như được nêu trong bài thuyết trình của mình:
Công ty phải điều hướng qua những bất ổn địa chính trị, các mức thuế có thể áp dụng lẫn nhau ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu, sự suy giảm tăng trưởng GDP của Thái Lan, và quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh nhiên liệu lõi.
Đối với năm 2025, PTTOR hoạt động trong môi trường kinh tế đầy thách thức với tăng trưởng GDP của Thái Lan dự kiến chỉ đạt 1,3-2,3%, lạm phát ở mức 0,2-0,5%, và giá dầu Dubai dự kiến dao động từ 66-80 USD mỗi thùng.
Vị thế tài chính
Mặc dù đối mặt với những thách thức về hiệu suất, PTTOR vẫn duy trì nền tảng tài chính vững mạnh với lượng tiền mặt hiện tại là 47.263 triệu baht và tỷ lệ nợ ròng âm (NET IBD/EQUITY là -0,2 và NET IBD/EBITDA là -1,0), cung cấp sự linh hoạt tài chính để vượt qua những thách thức hiện tại và tài trợ cho các sáng kiến chiến lược.
Hiệu suất nửa đầu năm 2025 của công ty cho thấy doanh thu bán hàng tích lũy là 349.588 triệu baht, EBITDA là 11.036 triệu baht, và thu nhập ròng là 6.611 triệu baht. Lưu lượng khách hàng hàng ngày đến các điểm tiếp xúc bán lẻ khác nhau của PTTOR vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ là 3,9 triệu.
Giá cổ phiếu của PTTOR vẫn tương đối ổn định bất chấp sự sụt giảm hiệu suất hàng quý, giao dịch ở mức 13,9 baht với sự thay đổi gần đây là +0,1 (+0,72%). Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 10,1 đến 17,1 baht trong 52 tuần qua, cho thấy các nhà đầu tư đang có cái nhìn thận trọng về triển vọng dài hạn của công ty bất chấp những thách thức ngắn hạn.
Khi PTTOR điều hướng qua giai đoạn đầy thách thức này, chiến lược đa dạng hóa, bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và các khoản đầu tư liên tục vào các lĩnh vực tăng trưởng trong tương lai đặt công ty ở vị thế có thể trở nên mạnh mẽ hơn khi điều kiện kinh tế cải thiện, mặc dù áp lực ngắn hạn đối với hiệu suất có khả năng vẫn tiếp tục.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: