Tổng thống Mỹ bị Thống đốc Fed đệ đơn kiện
Tập đoàn Old Republic International Corp (NYSE:ORI) đã báo cáo kết quả quý 2 năm 2025 khả quan, với thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu tăng 9% so với cùng kỳ năm trước lên 0,83 USD, nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ của mảng Bảo hiểm Chuyên biệt mặc dù mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu yếu kém. Cổ phiếu của công ty đã tăng 1,86% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư đối với kết quả này.
Điểm nhấn Hiệu suất Quý
Thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu quý 2 năm 2025 của Old Republic đạt 0,83 USD, tăng 9% so với mức 0,76 USD trong quý 2 năm 2024. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng 25% trong thu nhập hoạt động trước thuế ở mảng Bảo hiểm Chuyên biệt, một phần bị bù đắp bởi sự sụt giảm 47% ở mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu.
Phí bảo hiểm và phí thu được ròng đạt 1,99 tỷ USD, tăng 11% so với quý 2 năm 2024, với mảng Bảo hiểm Chuyên biệt tăng 15% và Bảo hiểm Quyền sở hữu tăng 5%. Công ty duy trì tỷ lệ kết hợp vững chắc ở mức 93,6, cao hơn một chút so với mức 93,5 của năm ngoái, với sự phát triển thuận lợi 2,1 điểm trên tất cả các mảng.
Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nhấn quý sau đây:
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tăng lên 25,14 USD, tăng 12,6% so với cuối năm 2024 khi cộng lại cổ tức. Công ty cũng tăng cổ tức quý thường xuyên lên 9,4% đạt 0,29 USD trên mỗi cổ phiếu và còn 200 triệu USD trong chương trình mua lại cổ phiếu hiện tại trị giá 1,1 tỷ USD.
Phân tích Phân khúc Kinh doanh
Mô hình kinh doanh của Old Republic có sự kết hợp độc đáo và bổ sung giữa bảo hiểm Tài sản & Trách nhiệm Chuyên biệt và bảo hiểm Quyền sở hữu, cung cấp sự đa dạng hóa qua các chu kỳ thị trường khác nhau. Mảng Bảo hiểm Chuyên biệt đóng góp 85% thu nhập hoạt động trước thuế năm 2024, trong khi Bảo hiểm Quyền sở hữu đóng góp 14%.
Biểu đồ sau minh họa hồ sơ kinh doanh này:
Mảng Bảo hiểm Chuyên biệt tiếp tục hoạt động mạnh mẽ trong quý 2 năm 2025, với tỷ lệ kết hợp cải thiện xuống 90,7 từ 92,4 trong năm trước. Mảng này tập trung vào chuyên môn quản lý rủi ro phục vụ khách hàng lớn và khách hàng nhóm, với hơn 70% phí bảo hiểm bồi thường cho người lao động nhạy cảm với tổn thất. Danh mục sản phẩm đa dạng và mức độ tiếp xúc hạn chế với thiên tai tài sản của mảng này góp phần vào khả năng sinh lời ổn định.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về lợi nhuận bảo hiểm Chuyên biệt:
Ngược lại, mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu đối mặt với thách thức, với tỷ lệ kết hợp xấu đi lên 99,0 từ 95,4 trong quý 2 năm 2024. Mặc dù có những thách thức này, Old Republic vẫn duy trì vị trí là công ty bảo hiểm quyền sở hữu lớn thứ ba quốc gia với thị phần 14,4% trong một ngành tập trung cao.
Biểu đồ sau cho thấy thị phần Bảo hiểm Quyền sở hữu:
Khả năng sinh lời của mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu trong lịch sử đã được bảo vệ bởi tỷ lệ tổn thất một chữ số thấp ổn định và cơ cấu chi phí biến đổi giúp giảm thiểu tác động của biến động thị trường bất động sản:
Vị thế Tài chính & Lợi nhuận Cổ đông
Old Republic duy trì vị thế tài chính mạnh với vốn chủ sở hữu 6,20 tỷ USD và giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 25,14 USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Công ty có tỷ suất lợi nhuận hoạt động hàng năm trên vốn chủ sở hữu là 14,6% và được xếp hạng A+ từ cả A.M. Best và S&P Global.
Danh mục đầu tư của công ty có chất lượng cao, minh bạch và thanh khoản tốt, với 84% là thu nhập cố định (99% đạt chuẩn đầu tư) và 16% là cổ phiếu. Cách tiếp cận bảo thủ này đối với đầu tư đã góp phần vào sự ổn định dài hạn và hiệu suất nhất quán của công ty.
Như minh họa trong biểu đồ sau về xu hướng tài chính hợp nhất:
Old Republic đã thể hiện cam kết mạnh mẽ đối với lợi nhuận cổ đông, với 84 năm chi trả cổ tức tiền mặt không gián đoạn và tăng cổ tức hàng năm trong suốt 44 năm qua. Tỷ lệ cổ tức thường niên hiện tại của công ty là 1,16 USD trên mỗi cổ phiếu, mang lại lợi suất 3,0%.
Lịch sử cổ tức và mua lại cổ phiếu của công ty được thể hiện trong biểu đồ sau:
Tuyên bố Tương lai
Tập trung dài hạn của Old Republic thể hiện rõ trong cách tiếp cận quản lý kinh doanh qua các chu kỳ thị trường khác nhau. Mô hình biến động thấp của công ty, so với các đối thủ trong lĩnh vực tài sản và trách nhiệm, đã góp phần vào sự tăng trưởng ổn định về giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu theo thời gian.
Như thể hiện trong biểu đồ sau so sánh Old Republic với các đối thủ cạnh tranh:
Công ty tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng, đã ra mắt năm công ty hoạt động mới tập trung vào các thị trường ngách chuyên biệt giữa năm 2021 và 2025, bao gồm Old Republic Cyber vào năm 2025. Những sáng kiến này là một phần trong chiến lược của công ty nhằm mở rộng các dịch vụ bảo hiểm chuyên biệt trong khi vẫn duy trì cách tiếp cận bảo hiểm có kỷ luật.
Nhìn về phía trước, Old Republic đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng, đặc biệt là trong mảng Bảo hiểm Chuyên biệt. Mặc dù mảng Bảo hiểm Quyền sở hữu đối mặt với thách thức từ môi trường thị trường bất động sản hiện tại, mô hình kinh doanh đa dạng của công ty cung cấp sự ổn định và khả năng phục hồi qua các chu kỳ thị trường khác nhau.
Theo cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây, CEO Craig Smitting đã nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào tăng trưởng có lợi nhuận trong bảo hiểm chuyên biệt, tuyên bố: "Tăng trưởng có lợi nhuận tiếp tục trong Bảo hiểm Chuyên biệt." Điều này phù hợp với sự nhấn mạnh của bài thuyết trình về chiến lược dài hạn của công ty trong việc quản lý tăng trưởng bền vững và lợi nhuận cổ đông.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: