Hôm thứ Năm, Morgan Stanley đã hạ cấp cho Etsy (NASDAQ: ETSY), chuyển xếp hạng của cổ phiếu từ Equalweight sang Underweight. Công ty cũng giảm mục tiêu giá trên cổ phiếu xuống còn 55 đô la từ 64 đô la trước đó. Việc hạ cấp được thúc đẩy bởi những lo ngại về triển vọng tăng trưởng của Etsy sau khi mở rộng đáng kể trong đại dịch COVID-19.
Morgan Stanley cho rằng Etsy đã đạt đến một mức độ bão hòa thị trường mới, điều này có thể cản trở sự tăng trưởng và bội số định giá Tổng doanh số bán hàng hóa trung hạn (GMS) của nó. Bất chấp khả năng giữ lại phần lớn lợi nhuận từ đại dịch, với GMS tăng khoảng 165% kể từ năm 2019, công ty tin rằng thị trường trực tuyến hiện đang tiến gần hơn đến sự bão hòa ở các thị trường chính, khiến việc thêm nhóm người dùng mới trở nên khó khăn.
Phân tích của Morgan Stanley nhấn mạnh sự sụt giảm GMS cốt lõi 5% trên cơ sở hai năm so với cùng kỳ năm ngoái, với tổng GMS từ những người mua trước đây về cơ bản không thay đổi. Sự chậm lại này một phần là do GMS trên mỗi người mua giảm 7% so với cùng kỳ, bị ảnh hưởng bởi môi trường kinh tế vĩ mô khó khăn đối với chi tiêu tùy ý.
Nhìn về phía trước, Morgan Stanley dự đoán Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) GMS khiêm tốn khoảng 3% từ năm 2023 đến năm 2026, với ước tính GMS năm 2025 và 2026 sẽ giảm xuống dưới mức đồng thuận. Công ty chỉ ra một sự đánh đổi tiềm năng giữa tăng trưởng GMS và lợi nhuận, vì hầu hết sự tăng trưởng dự kiến có thể xuất phát từ sự tăng trưởng của người mua được thúc đẩy bởi các nỗ lực tiếp thị.
Báo cáo cũng lưu ý rằng mặc dù công nghệ tìm kiếm AI tạo ra có khả năng cải thiện tần suất mua hàng trên Etsy, nhưng sự không chắc chắn xung quanh thời gian và lợi ích của công nghệ đó khiến việc định giá hiện tại trở nên khó khăn.
Morgan Stanley kết luận rằng định giá của Etsy có thể phù hợp chặt chẽ hơn với eBay khi thị trường nhận thức rõ hơn về quỹ đạo tăng trưởng trung hạn của Etsy. Mục tiêu giá mới là 55 đô la ngụ ý giảm giao dịch của Etsy nhiều lần đến 9 lần EBITDA dự kiến năm 2025, thể hiện mức giảm 20% so với mức hiện tại.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Trong bối cảnh Morgan Stanley hạ cấp Etsy, hãy xem xét kỹ hơn một số chỉ số tài chính quan trọng và Mẹo InvestingPro cung cấp một bức tranh sắc thái hơn về tình trạng hiện tại của công ty. Biên lợi nhuận gộp ấn tượng của Etsy ở mức 70,05% trong mười hai tháng qua tính đến quý 4 năm 2023, một minh chứng cho khả năng duy trì mức lợi nhuận cao của công ty bất chấp những thách thức của thị trường. Ngoài ra, hệ số P/E của công ty đã điều chỉnh lên mức hấp dẫn hơn là 20,39, cho thấy cổ phiếu có thể đang giao dịch ở mức giá thấp so với tăng trưởng thu nhập ngắn hạn.
InvestingPro Tips cũng chỉ ra rằng Etsy đã chủ động trong việc quản lý vốn của mình, với việc mua lại cổ phiếu tích cực báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo vào giá trị của công ty. Hơn nữa, các nhà phân tích dự đoán rằng Etsy sẽ vẫn có lãi trong năm nay, điều này được chứng thực bởi lợi nhuận của công ty trong mười hai tháng qua.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm hiểu sâu hơn về sức khỏe tài chính và triển vọng tương lai của Etsy, có thêm 10 Mẹo InvestingPro có sẵn. Những lời khuyên này cung cấp những hiểu biết sâu sắc có thể giúp đưa ra quyết định sáng suốt hơn, đặc biệt là khi xem xét tâm lý thị trường hiện tại được phản ánh trong báo cáo của Morgan Stanley. Để khám phá thêm những thông tin chi tiết này, hãy cân nhắc sử dụng mã phiếu giảm giá PRONEWS24 để được giảm thêm 10% cho đăng ký Pro và Pro + hàng năm hoặc hai năm một lần tại InvestingPro.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.