Hôm thứ Ba, JPMorgan đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Mobileye N.V. (NASDAQ: MBLY), chuyển xếp hạng từ Thừa cân sang Trung lập và giảm mục tiêu giá xuống 24 đô la từ 38 đô la trước đó. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh những bất ổn ngày càng tăng trên thị trường ô tô, vốn đã trở nên trầm trọng hơn do doanh số bán xe điện (EV) giảm, doanh số bán động cơ đốt trong (ICE) và xe hybrid ảm đạm, và tác động của giá xe cao cùng với lãi suất tăng.
Công ty chỉ ra rằng những cơn gió ngược trong ngành này còn phức tạp hơn bởi mức thuế mới do Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu áp đặt đối với xe từ các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) nội địa Trung Quốc, trước đây được coi là một phân khúc tương đối mạnh do các dịch vụ EV giá thấp hơn và sản xuất hiệu quả về chi phí.
Dữ liệu tiêu cực gần đây từ các công ty bán dẫn tiếp xúc với ô tô, bao gồm các báo cáo về điều chỉnh hàng tồn kho trong nửa cuối năm 2024, cho thấy nhu cầu ngắn hạn đối với Hệ thống hỗ trợ lái xe tiên tiến (ADAS) của Mobileye có thể gặp nguy hiểm. Ngoài ra, thuế quan dự kiến sẽ tạo ra một thách thức về cấu trúc và giảm tổng thị trường địa chỉ (TAM) cho sản phẩm SuperVision của Mobileye, chủ yếu được tích hợp vào các xe OEM của Trung Quốc.
JPMorgan đã điều chỉnh dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) cho Mobileye xuống 27% đến năm 2030, giảm từ 30%, mặc dù CAGR dự kiến 56% cho doanh thu SuperVision, hiện đang phải đối mặt với khả năng hiển thị thấp. Định giá của công ty hiện phù hợp hơn với mức trung bình của các công ty cùng ngành của Mobileye, phản ánh tính chu kỳ cao hơn của thị trường ô tô và sự phụ thuộc hoàn toàn của Mobileye vào nó, trái ngược với các dòng doanh thu đa dạng hơn của các công ty cùng ngành.
Các ước tính năm tài chính 2026 sửa đổi yếu tố trong sự gia tăng dự kiến doanh thu SuperVision từ việc áp dụng bởi các OEM phương Tây nhưng áp dụng bội số thu nhập thấp hơn đáng kể. Điều này đã dẫn đến việc thiết lập mục tiêu giá tháng 12/2025 mới là 24 USD, giảm so với mục tiêu tháng 12/2024 là 38 USD, khi JPMorgan chờ đợi sự rõ ràng hơn về các yếu tố chu kỳ và cấu trúc ảnh hưởng đến thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.