Nguồn cung gia tăng, nhu cầu chững lại khiến giá dầu tiếp tục suy yếu
First Industrial Realty Trust (NYSE:FR) đã công bố thông tin bổ sung cho quý 2 năm 2025, cho thấy hiệu suất tiếp tục mạnh mẽ với tăng trưởng NOI cùng cửa hàng đạt 8,7% trong khi duy trì tỷ lệ lấp đầy ổn định ở mức 94,2%. Bài thuyết trình của REIT công nghiệp này đã nhấn mạnh danh mục đầu tư đa dạng trên các thị trường logistics chủ chốt và đường ống phát triển đáng kể để hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
First Industrial báo cáo thu nhập ròng là 56,9 triệu USD cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. NOI cùng cửa hàng trên cơ sở tiền mặt của công ty tăng 8,7% so với cùng kỳ năm trước trong Q2 2025, giảm nhẹ so với mức tăng trưởng 10,1% được báo cáo trong Q1 nhưng vẫn thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Trong nửa đầu năm 2025, tăng trưởng NOI cùng cửa hàng đạt 9,4%.
REIT này duy trì tỷ lệ giữ chân khách thuê lành mạnh ở mức 71,0% tính theo diện tích trong quý, phù hợp với phạm vi mục tiêu hàng năm từ 70-75% được đề cập trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của quý trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về tăng trưởng NOI cùng cửa hàng và các chỉ số danh mục chính:
Danh mục đầu tư và hoạt động cho thuê
Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, danh mục đầu tư của First Industrial bao gồm 414 bất động sản đang hoạt động với tổng diện tích cho thuê là 68,2 triệu feet vuông. Danh mục đầu tư duy trì tỷ lệ lấp đầy vững chắc ở mức 94,2%, mặc dù con số này giảm so với mức 95,3% được báo cáo vào cuối Q1 2025. Tuy nhiên, mức này vẫn nằm trong phạm vi tỷ lệ lấp đầy dự kiến cuối năm của công ty từ 95,0-96,0%.
Thời hạn thuê trung bình có trọng số của công ty là 7,8 năm, cung cấp tầm nhìn tốt về dòng tiền trong tương lai. Trong Q2 2025, First Industrial đã thực hiện 45 hợp đồng thuê bao gồm 2,5 triệu feet vuông với thời hạn trung bình là 6,2 năm.
Hình ảnh sau đây cung cấp tổng quan toàn diện về danh mục bất động sản của công ty:
First Industrial duy trì danh mục đầu tư đa dạng về mặt địa lý, với Nam California đại diện cho thị trường lớn nhất chiếm 25,3% doanh thu từ tiền thuê. Các thị trường quan trọng khác bao gồm Trung/Đông Pennsylvania (11,1%), Dallas/Fort Worth (8,2%), và Phoenix (7,5%). Các thị trường ven biển chiếm 58% doanh thu từ tiền thuê của công ty.
Phân bố địa lý của doanh thu từ tiền thuê được minh họa trong bản đồ này:
Cơ sở khách thuê của công ty được đa dạng hóa tốt, với Amazon.com Services là khách thuê lớn nhất, chiếm 5,9% tiền thuê ròng theo hợp đồng hàng năm và 6,2% tổng diện tích cho thuê. Sự đa dạng hóa này giúp giảm thiểu rủi ro tập trung khách thuê.
Biểu đồ sau đây chi tiết các khách thuê lớn nhất của First Industrial:
Đường ống phát triển và chiến lược tăng trưởng
First Industrial tiếp tục thực hiện chiến lược phát triển với 9 bất động sản đang xây dựng tính đến Q2 2025. Các dự án đáng chú ý bao gồm First Liberty Logistics Center ở Houston, có diện tích 424.560 feet vuông, đã cho thuê 50%, và được tài trợ 76% với khoản đầu tư ước tính là 44,3 triệu USD.
Đường ống phát triển của công ty được chi tiết trong biểu đồ sau:
Một điểm mạnh chính trong chiến lược tăng trưởng của First Industrial là ngân hàng đất đáng kể, điều này đặt công ty vào vị thế thuận lợi cho các cơ hội phát triển trong tương lai. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, công ty sở hữu 992,3 mẫu đất có thể phát triển với tiềm năng khoảng 15,9 triệu feet vuông không gian công nghiệp. Các khu đất lớn nhất nằm ở Inland Empire (351,1 mẫu), Orlando (194,0 mẫu), và Chicago (137,1 mẫu).
Kho địa điểm có thể phát triển của công ty được minh họa tại đây:
Hoạt động mua lại của First Industrial khá khiêm tốn trong Q2 2025, không có bất động sản mới nào được mua trong quý. Điều này trái ngược với Q1 2025, khi công ty đã mua Camelback 303 Buildings A & B ở Phoenix với giá 120 triệu USD, tổng cộng 796.196 feet vuông với tỷ lệ vốn hóa dự kiến là 6,4%.
Vị thế tài chính và triển vọng
First Industrial duy trì vị thế tài chính mạnh với tổng lãi suất trung bình có trọng số là 4,10% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh của công ty là 4,7x, cho thấy hồ sơ đòn bẩy có thể quản lý được. Xếp hạng tín dụng vẫn ổn định với Fitch (BBB+/Ổn định), Moody’s (Baa2/Ổn định), và Standard & Poor’s (BBB/Ổn định).
Việc tuân thủ các điều khoản nợ và xếp hạng tín dụng của công ty được tóm tắt trong bảng sau:
Cho năm 2025, First Industrial dự kiến thu nhập ròng khả dụng cho các cổ đông và chủ sở hữu đơn vị thông thường là 1,53-1,61 USD mỗi cổ phiếu/đơn vị và quỹ từ hoạt động (FFO) là 2,88-2,96 USD mỗi cổ phiếu/đơn vị. Công ty kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy trung bình cuối năm là 95,0-96,0% và tăng trưởng NOI cùng cửa hàng hàng năm là 6,0-7,0%.
Hướng dẫn cả năm của công ty được chi tiết trong triển vọng này:
Cổ phiếu của First Industrial đóng cửa ở mức 49,31 USD vào ngày 16 tháng 7 năm 2025, tăng 0,53% trong ngày. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 40,31 USD đến 58,17 USD trong 52 tuần qua, theo dữ liệu thị trường mới nhất.
Với tăng trưởng NOI cùng cửa hàng mạnh mẽ, đường ống phát triển đáng kể, và ngân hàng đất quan trọng cho tăng trưởng trong tương lai, First Industrial dường như đang ở vị thế tốt để tận dụng nhu cầu tiếp tục đối với bất động sản công nghiệp mặc dù có sự suy giảm nhẹ trong tỷ lệ lấp đầy.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: