Hôm thứ Sáu, các nhà kinh tế từ Evercore ISI đã cung cấp thông tin chi tiết về các hành động tiềm năng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sau khi công bố dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro vào tháng Tám. Dữ liệu cho thấy lạm phát tiêu đề giảm xuống 2,2%, giảm khoảng 0,4 điểm phần trăm, chủ yếu do tác động của giá năng lượng giảm.
Lạm phát cơ bản cũng giảm 0,1 điểm phần trăm xuống còn 2,8%, chịu ảnh hưởng của lạm phát hàng hóa chậm lại. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao 4,2%, cho thấy lạm phát trong nước chưa bắt đầu xu hướng giảm nhất quán.
Các nhà kinh tế lưu ý rằng lạm phát dịch vụ cao dai dẳng, kết hợp với năng suất yếu, động lực tiền lương đang diễn ra và những bất ổn địa chính trị và thương mại, có thể được phe diều hâu của ECB coi là rủi ro tăng đáng kể đối với lạm phát. Những yếu tố này có thể đảm bảo thêm bằng chứng trước khi quyết định cắt giảm lãi suất khác sau tháng Chín.
Mặt khác, những người bồ câu trong ECB có thể tranh luận về tốc độ nới lỏng tiền tệ nhanh chóng, trích dẫn các yếu tố một lần như Thế vận hội, giảm tốc tiền lương đàm phán và triển vọng tăng trưởng xấu đi là biện minh.
Các yếu tố bổ sung ảnh hưởng đến việc ra quyết định của ECB bao gồm sự thay đổi trong triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, sự tăng giá của đồng euro và nhu cầu giảm từ Trung Quốc, tất cả đều làm tăng rủi ro suy thoái đối với tăng trưởng và lạm phát của khu vực đồng euro.
Các nhà kinh tế bày tỏ lo ngại rằng ECB có thể chậm trễ trong phản ứng của mình, có khả năng dẫn đến các vấn đề thị trường lao động hoặc lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu.
Mặc dù lạm phát dịch vụ có thể giảm nhẹ trong tháng 9, phần lớn Hội đồng ECB có thể coi đây là một điểm dữ liệu riêng biệt, không đủ để xác nhận xu hướng giảm của lạm phát dịch vụ hoặc đảm bảo cắt giảm lãi suất vào tháng 10. Bài phát biểu gần đây của thành viên ban điều hành ECB Isabel Schnabel được nhấn mạnh là đặc biệt phù hợp với triển vọng lãi suất.
Schnabel thừa nhận rủi ro lạm phát tiềm ẩn nhưng cũng lưu ý dữ liệu gần đây hỗ trợ kỳ vọng lạm phát trở lại mức 2% vào cuối năm 2025. Bà ủng hộ việc giảm dần lãi suất chính sách nhưng kêu gọi thận trọng khi lãi suất tiếp cận mức lãi suất trung lập ước tính, khoảng 3% về mặt danh nghĩa.
Tóm lại, trường hợp cơ bản của Evercore ISI vẫn là ECB sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất vào tháng 9 nhưng có khả năng sẽ từ bỏ việc cắt giảm vào tháng 10.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.