Mỹ cáo buộc Trung Quốc dùng công ty tư nhân tấn công mạng viễn thông toàn cầu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Fiskars (HEL:FSKRS) đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào ngày 17/7, cho thấy sự suy giảm đáng kể về hiệu suất trong bối cảnh thị trường đầy thách thức do bất ổn từ thuế quan. Công ty hàng tiêu dùng Phần Lan này, hiện đang giao dịch ở mức €14,86 gần mức thấp nhất trong 52 tuần là €13,56, báo cáo sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận mặc dù có một số điểm sáng trong chiến lược chuyển đổi.
Kết quả này đánh dấu một sự đảo ngược rõ rệt so với quý 1/2025, khi công ty báo cáo sự tăng trưởng về EBIT và biên lợi nhuận EBIT. Cổ phiếu đã chịu áp lực, giao dịch thấp hơn nhiều so với mức cao nhất 52 tuần là €16,96 khi các nhà đầu tư đánh giá tác động của thuế quan và nhu cầu suy yếu tại Mỹ đối với triển vọng của công ty.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Fiskars báo cáo mức sụt giảm mạnh 84% so với cùng kỳ năm trước về EBIT tương đương, giảm xuống chỉ còn €3,0 triệu trong quý 2/2025 so với €19,2 triệu trong quý 2/2024. Biên lợi nhuận EBIT tương đương co lại đáng kể xuống 1,2%, giảm từ mức 6,8% của năm trước. Sự sụt giảm này diễn ra khi doanh thu thuần tương đương giảm 7%, đặc biệt do sự suy yếu tại thị trường Mỹ.
Như được thể hiện trong biểu đồ các chỉ số tài chính chính sau đây, công ty đã trải qua xu hướng giảm nhiều năm cả về doanh số và lợi nhuận:
Dòng tiền tự do cũng suy giảm đáng kể, giảm xuống €12,4 triệu từ €49,3 triệu trong quý 2/2024. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu tương đương chuyển sang mức âm ở -€0,05, so với €0,10 trong cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập tiền mặt trên mỗi cổ phiếu của công ty cũng giảm xuống €0,29 từ €0,69 so với cùng kỳ năm trước.
Phân tích cầu nối cho thấy các yếu tố góp phần vào sự sụt giảm EBIT, với sản lượng bán hàng thấp hơn, áp lực biên lợi nhuận gộp và tác động thuế quan là những nguyên nhân chính:
Phân tích tài chính chi tiết
Hai lĩnh vực kinh doanh của công ty cho thấy hồ sơ lợi nhuận khác nhau trong nửa đầu năm 2025. Lĩnh vực kinh doanh Fiskars duy trì biên lợi nhuận EBIT tương đương ở mức 15,1% dù gặp thách thức, trong khi Lĩnh vực kinh doanh Vita gặp khó khăn với biên lợi nhuận EBIT tương đương âm 2,6%. Sự khác biệt rõ rệt về lợi nhuận được minh họa trong biểu đồ sau:
Lĩnh vực kinh doanh Vita chứng kiến doanh thu thuần tương đương giảm 2,8%, chủ yếu do hiệu suất yếu của Waterford tại thị trường Mỹ. Tuy nhiên, bộ phận này báo cáo tăng trưởng tốt tại Trung Quốc, Nhật Bản và hầu hết các quốc gia Bắc Âu, với hiệu suất mạnh mẽ liên tục của các sản phẩm Moomin Arabia trong năm kỷ niệm 80 năm của thương hiệu.
Lĩnh vực kinh doanh Fiskars trải qua mức sụt giảm nghiêm trọng hơn với 11,0% về doanh thu thuần tương đương, do mất kênh phân phối và doanh số giảm tại thị trường Mỹ. Bộ phận này báo cáo tăng trưởng mạnh liên tục tại Đức thông qua việc mở rộng phân phối và các chiến dịch thành công. Công ty cũng nhấn mạnh việc ra mắt Kéo Fiskars Classic thế hệ thứ 6.
Sáng kiến chiến lược
Mặc dù quý đầy thách thức, Fiskars báo cáo tiến triển về hai trong số bốn đòn bẩy chuyển đổi của mình. Doanh số bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng tăng 4% trong quý 2, với mạng lưới bán lẻ riêng của công ty tăng 6% trong khi thương mại điện tử giảm 1%. DTC hiện chiếm 28% tổng doanh thu thuần và 58% doanh số của Lĩnh vực kinh doanh Vita.
Trung Quốc vẫn là điểm sáng với mức tăng trưởng doanh thu thuần tương đương 12% trong quý 2, đặc biệt với các sản phẩm danh mục bình nước mới và thương hiệu Arabia. Điều này tương phản rõ rệt với thị trường Mỹ, nơi doanh thu thuần tương đương giảm 14%.
Công ty cũng đang đạt được tiến bộ về các mục tiêu bền vững, như được thể hiện trong biểu đồ sau:
Tác động thuế quan và chiến lược giảm thiểu
Thuế quan đã nổi lên như một thách thức đáng kể đối với Fiskars, với cả tác động trực tiếp và gián tiếp ảnh hưởng đến hiệu suất. Thị trường Mỹ, chiếm khoảng 30% doanh thu thuần của Tập đoàn Fiskars và 50% doanh thu thuần của Lĩnh vực kinh doanh Fiskars, đã bị ảnh hưởng đặc biệt.
Công ty lưu ý rằng các tác động gián tiếp, đặc biệt là đối với nhu cầu của nhà bán lẻ và hành vi tồn kho, đã hiện thực hóa nhanh hơn và tiêu cực hơn so với dự đoán trước đó. Biểu đồ sau minh họa tác động của thuế quan đối với cả hai lĩnh vực kinh doanh:
Để giải quyết những thách thức này, Fiskars đang ưu tiên thị phần và dòng tiền trong khi thực hiện các chiến lược giảm thiểu. Công ty dự kiến sẽ giảm thiểu phần lớn tác động bất lợi trực tiếp của thuế quan, mặc dù lợi ích dự kiến sẽ chỉ hiện thực hóa từ nửa cuối năm 2025 trở đi.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Trước môi trường hoạt động đầy thách thức, Fiskars đã cập nhật hướng dẫn cho năm 2025. Công ty hiện dự kiến EBIT tương đương sẽ nằm trong khoảng €90-110 triệu, so với €111,4 triệu năm 2024. Điều này thể hiện sự điều chỉnh giảm so với triển vọng trước đó của công ty về việc cải thiện EBIT cho năm 2025.
Những điểm chính từ bài thuyết trình quý 2/2025 nêu bật cả thách thức và lĩnh vực tiến bộ:
Ban lãnh đạo lưu ý rằng việc điều chỉnh giá và các sáng kiến năng suất đang diễn ra dự kiến sẽ hỗ trợ EBIT tương đương trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, môi trường hoạt động vẫn đầy thách thức, với thuế quan dự kiến sẽ tiếp tục tăng chi phí mua hàng trực tiếp và tác động gián tiếp đến nhu cầu.
Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của công ty đã tăng lên 3,16 lần, phản ánh áp lực lên thu nhập và dòng tiền trong môi trường hiện tại.
Khi Fiskars vượt qua những thách thức này, khả năng tận dụng tăng trưởng trong các kênh trực tiếp đến người tiêu dùng và thị trường Trung Quốc trong khi giảm thiểu tác động thuế quan tại Mỹ sẽ là yếu tố quan trọng cho hiệu suất của công ty trong phần còn lại của năm 2025.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: