Darling Ingredients quý 2/2025: Phân khúc Thức ăn chăn nuôi tỏa sáng giữa lúc lợi nhuận tổng thể sụt giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Darling Ingredients Inc (NYSE:DAR) đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào ngày 24/7/2025, cho thấy kết quả kinh doanh không đồng đều với sự cải thiện so với quý 1 nhưng đối mặt với những thách thức đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu của công ty đã giảm 5,02% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa xuống còn 35,01 USD, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư mặc dù có một số tiến triển tích cực ở một số phân khúc kinh doanh.

Kết quả quý cho thấy doanh thu tăng khiêm tốn 1,8% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận ròng đã giảm mạnh 83,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này tiếp tục xu hướng đầy thách thức trong năm 2025 của công ty, khi đã báo cáo khoản lỗ trong quý 1, mặc dù quý 2 đánh dấu sự trở lại có lãi.

Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý

Darling Ingredients báo cáo doanh thu thuần quý 2/2025 đạt 1.481,5 triệu USD, tăng 1,8% từ mức 1.455,3 triệu USD trong quý 2/2024. Mặc dù doanh thu tăng, lợi nhuận ròng đã giảm mạnh xuống còn 12,7 triệu USD từ mức 78,9 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, dẫn đến thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu đạt 0,08 USD so với 0,49 USD trong quý 2/2024.

Như được thể hiện trong bảng kết quả tài chính toàn diện sau đây, công ty đã đạt được cải thiện về biên lợi nhuận gộp, đạt 23,3% so với 22,5% trong cùng quý năm ngoái:

EBITDA điều chỉnh kết hợp cho quý 2/2025 là 249,5 triệu USD, giảm 8,8% từ mức 273,6 triệu USD trong quý 2/2024. Tuy nhiên, con số này đánh dấu sự cải thiện đáng kể so với mức 195,8 triệu USD được báo cáo trong quý 1/2025, cho thấy dấu hiệu ổn định trong hoạt động kinh doanh.

Biểu đồ sau minh họa tiến trình hàng quý của EBITDA điều chỉnh kết hợp, cho thấy sự phục hồi trong quý 2/2025 sau khởi đầu đầy thách thức của năm:

Phân tích theo phân khúc

Phân khúc Thức ăn chăn nuôi nổi lên như điểm sáng trong danh mục của Darling, với EBITDA điều chỉnh của phân khúc tăng 11,3% lên 135,9 triệu USD so với 122,1 triệu USD trong quý 2/2024. Phân khúc này hiện chiếm hơn 50% tổng EBITDA điều chỉnh kết hợp của công ty, như được thể hiện trong biểu đồ phân tích phân khúc ở trên.

Các yếu tố chính thúc đẩy phân khúc Thức ăn chăn nuôi bao gồm khối lượng nguyên liệu thô ổn định và mở rộng biên lợi nhuận, với giá mỡ động vật tăng đã bù đắp một phần cho giá protein cao cấp giảm nhẹ. Ban lãnh đạo lưu ý môi trường giá cả thuận lợi nhờ những phát triển chính sách công gần đây.

Phân khúc Thực phẩm mang lại kết quả không đồng đều với EBITDA điều chỉnh đạt 69,9 triệu USD, giảm 4,5% từ mức 73,2 triệu USD trong quý 2/2024. Mặc dù có sự sụt giảm nhẹ, công ty đã nhấn mạnh một số tiến triển tích cực, bao gồm nhu cầu toàn cầu về collagen ngày càng tăng và cải thiện động lực cung/cầu trong gelatin.

Một sáng kiến chiến lược đáng chú ý trong phân khúc này là việc ký kết thỏa thuận điều khoản không ràng buộc với Tessenderlo Group để thành lập Nextida, tiềm năng củng cố vị thế của Darling trong thị trường collagen.

Phân khúc Nhiên liệu đối mặt với những thách thức lớn nhất, với EBITDA điều chỉnh kết hợp của phân khúc giảm 29,1% xuống còn 61,3 triệu USD từ mức 96,8 triệu USD trong quý 2/2024. Phân khúc này đặc biệt bị ảnh hưởng bởi điều kiện thị trường tác động đến Diamond Green Diesel (DGD), liên doanh của Darling.

Các chỉ số hiệu suất của Diamond Green Diesel cho thấy sự sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước, với phần EBITDA điều chỉnh theo tỷ lệ của Darling giảm xuống còn 42,6 triệu USD từ mức 76,6 triệu USD trong quý 2/2024. Tổng số gallon sản xuất giảm xuống còn 266,1 triệu từ 315,1 triệu, trong khi EBITDA trên mỗi gallon bán ra giảm xuống còn 0,34 USD từ 0,49 USD.

Bảng cân đối kế toán và Vị thế tài chính

Mặc dù gặp thách thức về lợi nhuận, Darling đã có tiến triển trong việc củng cố bảng cân đối kế toán. Tính đến ngày 28/6/2025, công ty báo cáo:

• Tiền mặt và các khoản tương đương tiền đạt 95 triệu USD, tăng từ mức 76 triệu USD vào cuối năm 2024
• Tổng nợ là 3.980 triệu USD, giảm từ mức 4.042 triệu USD
• Nợ ròng là 3.885 triệu USD, cải thiện từ mức 3.966 triệu USD
• Tỷ lệ đòn bẩy sơ bộ là 3,34X, tốt hơn đáng kể so với mức 3,93X vào cuối năm 2024

Việc giảm nợ này tiếp tục xu hướng đã được ghi nhận trong báo cáo thu nhập quý 1, trong đó đề cập đến 146,2 triệu USD nợ đã được trả trong quý đó.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Ban lãnh đạo bày tỏ sự lạc quan về một số diễn biến thị trường có thể tác động tích cực đến hiệu suất trong tương lai:

1. Tiêu chuẩn Nhiên liệu Carbon thấp của California (LCFS) dự kiến sẽ tăng cường và hỗ trợ phục hồi biên lợi nhuận trong phân khúc Nhiên liệu

2. Khung Nghĩa vụ Khối lượng Tái tạo (RVO) được đề xuất đại diện cho tiềm năng thuận lợi cho thị trường nhiên liệu tái tạo

3. Nhu cầu toàn cầu về collagen tiếp tục tăng mạnh, hỗ trợ phân khúc Thực phẩm

4. Khối lượng Nhiên liệu Hàng không Bền vững (SAF) thể hiện tính linh hoạt và khả năng phục hồi bất chấp những thách thức hiện tại của thị trường

Triển vọng của công ty đối với phân khúc Thức ăn chăn nuôi vẫn tích cực cho phần còn lại của năm và sang năm 2026, được thúc đẩy bởi xu hướng giá cả thuận lợi.

Đối chiếu EBITDA điều chỉnh

Bảng đối chiếu sau đây cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách Darling tính toán các chỉ số EBITDA điều chỉnh, yếu tố trung tâm trong cách công ty trình bày kết quả tài chính của mình:

Việc đối chiếu nhấn mạnh khoảng cách đáng kể giữa lợi nhuận ròng báo cáo và các chỉ số EBITDA điều chỉnh, với nhiều điều chỉnh bao gồm khấu hao và phân bổ, thuế thu nhập, và chi phí lãi vay.

Tóm lại, kết quả quý 2/2025 của Darling Ingredients thể hiện bức tranh không đồng đều với sự cải thiện so với quý 1 nhưng tiếp tục đối mặt với thách thức so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất mạnh mẽ của phân khúc Thức ăn chăn nuôi đã bù đắp một phần cho điểm yếu trong phân khúc Nhiên liệu, trong khi những cải thiện về bảng cân đối kế toán thể hiện sự tập trung của ban lãnh đạo vào ổn định tài chính giữa điều kiện thị trường biến động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu sự cải thiện theo quý có tiếp tục trong nửa cuối năm 2025 hay không.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: