Ông Lutnick: Thuế quan của ông Trump hiệu lực từ 1/8, không nhượng bộ
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Castellum AB (STO:CAST), một trong những công ty bất động sản niêm yết hàng đầu khu vực Bắc Âu, đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 15 tháng 7, cho thấy sự tập trung chiến lược vào mua lại và tái cấp vốn bất chấp các chỉ số thu nhập đang giảm. Công ty, với danh mục bất động sản trị giá khoảng 159 tỷ SEK, tiếp tục điều hướng trong thị trường cho thuê đầy thách thức, đặc biệt là trong phân khúc văn phòng tại Stockholm.
Sau quý đầu tiên khó khăn với mức giảm giá cổ phiếu 8,43%, cổ phiếu của Castellum đã phục hồi một phần, giao dịch ở mức 117,3 SEK tính đến ngày 14 tháng 7, tăng 0,43% so với phiên đóng cửa trước đó. Cổ phiếu vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất 52 tuần là 152,2 SEK nhưng đã duy trì khoảng cách với mức thấp nhất 52 tuần là 95,9 SEK.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Hiệu suất tài chính của Castellum trong nửa đầu năm 2025 cho thấy áp lực liên tục đối với các chỉ số quan trọng. Thu nhập giảm 3,8% xuống còn 4.789 triệu SEK, trong khi Thu nhập hoạt động ròng (NOI) giảm 5,5% xuống còn 1.572 triệu SEK so với cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý nhất, thu nhập từ quản lý bất động sản giảm 8,7% xuống còn 2.222 triệu SEK, cho thấy xu hướng tiêu cực đang tăng tốc so với mức giảm 7,3% được báo cáo trong quý 1.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt các chỉ số tài chính chính sau đây:
Công ty cũng báo cáo những thay đổi tiêu cực trong giá trị bất động sản là -0,9% (SEK -1.168 triệu) và cho thuê ròng âm là SEK -182 triệu. Tỷ lệ lấp đầy kinh tế đạt 90,3%, phản ánh những thách thức đang diễn ra trên thị trường cho thuê.
Xem xét kỹ hơn về cơ sở khách hàng của Castellum cho thấy một danh mục đa dạng với sự ổn định đáng kể từ các khách thuê khu vực công, chiếm 26% giá trị hợp đồng:
Sáng kiến chiến lược
Mặc dù điều kiện thị trường đầy thách thức, Castellum vẫn duy trì chiến lược đầu tư tích cực. Công ty đã hoàn tất việc mua lại năm bất động sản ở Uppsala, Örebro và Linköping với tổng giá trị 1,7 tỷ SEK trong kỳ, củng cố vị thế của mình ở các thành phố khu vực đã thể hiện khả năng phục hồi lớn hơn so với các khu vực đô thị.
Phân bổ đầu tư theo khu vực thể hiện trọng tâm chiến lược của Castellum:
Một thành tựu tài chính đáng kể trong quý là việc tái cấp vốn khoảng 10 tỷ SEK nợ có đảm bảo, dự kiến sẽ tạo ra khoản tiết kiệm chi phí hàng năm 20 triệu SEK. Việc tái cấp vốn này, cùng với các sáng kiến quản lý tài chính khác, đã giúp giảm lãi suất trung bình xuống 3,2% từ 3,3% trong quý 1 năm 2025.
Hồ sơ đáo hạn nợ và vị thế tài chính của công ty được minh họa dưới đây:
Castellum cũng đã tăng đầu tư chiến lược vào Entra, công ty bất động sản niêm yết lớn nhất Na Uy, mua thêm cổ phiếu trị giá 783 triệu NOK (khoảng 770 triệu SEK) trong nửa đầu năm 2025. Điều này đã tăng tỷ lệ sở hữu của Castellum lên 37,0%, đại diện cho khoản đầu tư bất động sản gián tiếp trị giá 2,1 tỷ SEK.
Chi tiết đầu tư Entra được hiển thị tại đây:
Thách thức hoạt động & Cập nhật về khách thuê
Bài thuyết trình đã đề cập đến những thách thức cụ thể với các khách thuê chính. AFRY có kế hoạch rời khỏi bất động sản của Castellum ở Solna, Stockholm, bao gồm 23.000 m² với giá trị cho thuê hàng năm là 93 triệu SEK. Thỏa thuận kéo dài đến ngày 30 tháng 9 năm 2028, cho Castellum thời gian để đảm bảo khách thuê mới.
Về Northvolt, đã được đề cập như một mối lo ngại trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1, Castellum báo cáo rằng quản trị viên phá sản đã trả 21 triệu SEK cho các cơ sở vẫn đang được sử dụng. Công ty bày tỏ sự lạc quan về việc tìm kiếm khách hàng mới do nhu cầu thị trường mạnh mẽ ở Västerås.
Các tỷ lệ tài chính của công ty vẫn ổn định bất chấp những thách thức này:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Những điểm chính từ bài thuyết trình của Castellum ghi nhận thị trường cho thuê đầy thách thức, đặc biệt là đối với văn phòng ở Stockholm, đồng thời nhấn mạnh khả năng phục hồi của các thành phố khu vực. Ban lãnh đạo nhấn mạnh vị thế tài chính vững mạnh của công ty, những thành tựu tái cấp vốn gần đây và các thương vụ mua lại chiến lược như nền tảng cho tăng trưởng trong tương lai.
Công ty tiếp tục tập trung vào tính bền vững, với 68% giá trị bất động sản hiện đã được chứng nhận bền vững và điện tự sản xuất chiếm 23% lượng sử dụng. Những sáng kiến này hỗ trợ mục tiêu dài hạn của Castellum là đạt được lượng phát thải ròng bằng không.
Nhìn về phía trước, Castellum có một loạt các dự án phát triển, bao gồm bất động sản hậu cần và văn phòng. Các dự án lớn nhất chưa bắt đầu đại diện cho tổng đầu tư 2.600 triệu SEK, trong khi các dự án đang thực hiện trên 50 triệu SEK tổng cộng 1.236 triệu SEK.
Phản ứng thị trường & Quan điểm của nhà phân tích
Phản ứng của thị trường đối với kết quả nửa năm của Castellum sẽ được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt là do sự biến động của cổ phiếu sau cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1. Sự suy giảm tăng tốc trong thu nhập quản lý bất động sản (-8,7% so với -7,3% trong quý 1) có thể gây ra lo ngại, nhưng cách tiếp cận chủ động của công ty đối với việc tái cấp vốn và mua lại chiến lược có thể cung cấp các yếu tố tích cực bù đắp.
Các nhà phân tích có khả năng tập trung vào khả năng của Castellum trong việc giải quyết xu hướng cho thuê ròng âm và chiến lược của công ty đối với thị trường văn phòng Stockholm đầy thách thức. Việc tăng đầu tư vào Entra và tập trung vào các thành phố khu vực có thể được xem là đa dạng hóa thận trọng trong điều kiện thị trường hiện tại.
Với tỷ lệ nợ trên giá trị là 36,7% (tăng từ 35,3% trong quý 1) và tỷ lệ bảo hiểm lãi suất là 3,2, Castellum duy trì tính linh hoạt tài chính để điều hướng trong môi trường hiện tại trong khi theo đuổi các cơ hội chiến lược. Xếp hạng Moody’s Baa2 và xếp hạng S&P BBB của công ty, cả hai đều có triển vọng ổn định, càng nhấn mạnh nền tảng tài chính vững chắc của công ty bất chấp những khó khăn trong hoạt động.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: