Giá vàng ổn định trở lại sau khi giảm hơn 5% do căng thẳng thương mại hạ nhiệt
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Tài chính Capital One (NYSE:COF) đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 vào ngày 21 tháng 10, mang lại kết quả lợi nhuận vượt trội với thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 5,95 USD, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức 4,38 USD. Quý này đánh dấu giai đoạn đầu tiên sau khi công ty hoàn tất việc mua lại Discover Financial Services, với chi phí tích hợp và hiệu quả hợp lực được đề cập nổi bật trong bài thuyết trình.
Mặc dù có kết quả kinh doanh mạnh mẽ, cổ phiếu của Capital One chỉ tăng nhẹ 0,06% trong phiên giao dịch sau giờ, đóng cửa ở mức 215 USD. Phản ứng thị trường thận trọng cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa kết quả quý ấn tượng và những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn, bao gồm cả lo ngại về lạm phát.
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Capital One báo cáo thu nhập ròng đạt 3,2 tỷ USD, tương đương 4,83 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý 3. Con số điều chỉnh là 5,95 USD trên mỗi cổ phiếu, không bao gồm chi phí tích hợp Discover là 348 triệu USD (tác động EPS là 0,41 USD), khấu hao tài sản vô hình của Discover là 498 triệu USD (tác động EPS là 0,59 USD), và khấu hao điều chỉnh giá trị hợp lý khoản vay và tiền gửi của Discover là 105 triệu USD (tác động EPS là 0,12 USD).
Lợi nhuận trước dự phòng tăng 29% lên 7,1 tỷ USD, trong khi tổng doanh thu ròng đạt 15,36 tỷ USD. Tỷ lệ hiệu quả của công ty là 53,80%, với con số điều chỉnh là 47,96%.
Dưới đây là tổng quan toàn diện về kết quả hoạt động trong quý:
Công ty duy trì vị thế vốn mạnh mẽ với tỷ lệ vốn cấp 1 là 14,4% theo Phương pháp Tiêu chuẩn Basel III. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng 6% lên 105,18 USD. Trong quý, Capital One đã mua lại 4,6 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 1,0 tỷ USD, một phần trong kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 16 tỷ USD được đề cập trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh.
Phân tích tài chính chi tiết
Biên lãi suất ròng, một chỉ số lợi nhuận quan trọng, tăng 74 điểm cơ bản so với quý trước, đạt 8,36%. Sự cải thiện đáng kể này chủ yếu do tác động của việc mua lại Discover trong toàn bộ quý, lợi suất thẻ nội địa Capital One cao hơn, và thêm một ngày trong quý. So với cùng kỳ năm trước, biên lãi suất ròng tăng 125 điểm cơ bản, phản ánh cả tác động của việc mua lại Discover và lãi suất thấp hơn trả cho tiền gửi.
Biểu đồ sau đây minh họa sự cải thiện ổn định về thu nhập lãi ròng và biên lãi suất:
Chất lượng tín dụng cho thấy sự cải thiện trên tất cả các phân khúc, với tỷ lệ nợ xấu thẻ nội địa giảm xuống 4,63% từ mức 5,25% trong quý trước và 5,61% trong cùng kỳ năm ngoái. Công ty báo cáo giải phóng dự phòng 760 triệu USD, đưa tổng dự phòng tổn thất tín dụng lên 23,1 tỷ USD với tỷ lệ bao phủ là 5,21%.
Bảng sau đây chi tiết dự phòng tổn thất tín dụng theo phân khúc:
Tỷ lệ bao phủ dự phòng theo phân khúc cho thấy sự giảm dần trong phân khúc Thẻ Nội địa từ 8,29% một năm trước xuống 7,28% hiện tại, phản ánh kỳ vọng về chất lượng tín dụng đang cải thiện:
Kết quả hoạt động theo phân khúc
Phân khúc Thẻ tín dụng của Capital One, bao gồm cả danh mục Discover mới tích hợp, mang lại kết quả mạnh mẽ với tổng doanh thu ròng đạt 11,6 tỷ USD, tăng từ 9,1 tỷ USD trong quý trước và 7,3 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước. Khối lượng mua hàng đạt 230,4 tỷ USD, thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với quý trước (201,5 tỷ USD) và cùng kỳ năm trước (166,2 tỷ USD).
Kết quả hoạt động của phân khúc Thẻ tín dụng được chi tiết trong bảng sau:
Phân khúc Ngân hàng Tiêu dùng báo cáo tổng doanh thu ròng đạt 2,8 tỷ USD, tăng từ 2,6 tỷ USD trong quý trước và 2,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước. Khối lượng Mạng lưới Thanh toán Toàn cầu tăng hơn gấp đôi lên 153,1 tỷ USD từ 74,0 tỷ USD trong quý trước, phản ánh tác động của việc tích hợp mạng lưới Discover.
Phân khúc Ngân hàng Thương mại cho thấy kết quả hoạt động ổn định với tổng doanh thu ròng đạt 904 triệu USD, giảm nhẹ so với 937 triệu USD trong quý trước nhưng tăng so với 888 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.
Vị thế thanh khoản và vốn
Capital One duy trì thanh khoản mạnh với tổng dự trữ đạt 143,1 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, bao gồm 55,3 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Tỷ lệ bao phủ thanh khoản trung bình hàng quý đạt 161%, vượt xa yêu cầu quy định.
Biểu đồ sau đây minh họa vị thế thanh khoản vững chắc của công ty:
Vị thế vốn của công ty đã được củng cố trong quý, với tỷ lệ CET1 tăng từ 14,0% lên 14,4%. Sự cải thiện này được thúc đẩy bởi thu nhập ròng mạnh mẽ đạt 3,2 tỷ USD, một phần bị bù trừ bởi cổ tức cổ phiếu thường và ưu đãi là 460 triệu USD và mua lại cổ phiếu trị giá 1,0 tỷ USD.
Biểu đồ sau đây cho thấy sự phát triển vị thế vốn của Capital One:
Sáng kiến chiến lược
Một phần đáng kể của bài thuyết trình tập trung vào việc tích hợp thương vụ mua lại Discover. Phân bổ giá mua sơ bộ cho thấy giá trị hợp lý là 51,8 tỷ USD, với lợi thế thương mại sơ bộ là 13,2 tỷ USD. Thương vụ này đã bổ sung tài sản đáng kể bao gồm 108,6 tỷ USD khoản vay và 106,7 tỷ USD tiền gửi.
Ông Richard Fairbank, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh về trọng tâm chiến lược của công ty đối với khách hàng thẻ tín dụng cao cấp, lưu ý rằng, "Chúng tôi là một trong số rất ít các đơn vị đang đầu tư bền vững để giành chiến thắng ở phân khúc cao cấp với những người chi tiêu lớn." Điều này phù hợp với các chỉ số khối lượng mua hàng tăng lên trong danh mục thẻ của công ty.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Capital One kỳ vọng hiệu quả hợp lực về doanh thu từ việc tích hợp Discover sẽ tăng lên vào quý 4 năm 2025 và đầu năm 2026. Công ty dự kiến sẽ tiếp tục đầu tư vào AI và công nghệ để thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là trong lĩnh vực kinh doanh thẻ Discover.
Mặc dù bài thuyết trình nhấn mạnh kết quả hoạt động mạnh mẽ, ban lãnh đạo đã thừa nhận trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh một số yếu tố rủi ro bao gồm bất ổn kinh tế do lạm phát, chi phí phi lãi suất tăng, và áp lực cạnh tranh trong thị trường thẻ tín dụng cao cấp.
Sức khỏe tài chính của công ty có vẻ mạnh mẽ, với mục tiêu của các nhà phân tích dao động từ 210 USD đến 290 USD mỗi cổ phiếu và khuyến nghị đồng thuận nghiêng về "Mua". Tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng giảm và khối lượng mua hàng mạnh mẽ cho thấy chi tiêu tiêu dùng vẫn kiên cường bất chấp những khó khăn kinh tế, đặt Capital One vào vị thế thuận lợi để tiếp tục tăng trưởng khi công ty nhận ra đầy đủ lợi ích từ thương vụ mua lại Discover.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: