Bonheur Q2 2025: Kết quả kinh doanh trái chiều giữa các mảng kinh doanh

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Bonheur ASA (OB:BONHR) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 10 tháng 7, cho thấy kết quả trái chiều giữa các mảng kinh doanh trong bối cảnh thị trường đầy thách thức. Công ty đầu tư Na Uy này, hoạt động trong các lĩnh vực năng lượng tái tạo, dịch vụ điện gió, du thuyền và các lĩnh vực khác, báo cáo doanh thu giảm 24% so với cùng kỳ năm trước nhưng lợi nhuận ròng tăng 33%, chủ yếu nhờ vào một thương vụ thoái vốn đáng kể.

Cổ phiếu của công ty đã thể hiện sự ổn định trong giao dịch gần đây, với giá đóng cửa ở mức 231 NOK vào ngày 9 tháng 7, tăng 0,65% và cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 205,5 NOK, mặc dù vẫn thấp hơn mức cao nhất là 287,5 NOK. Kết quả này diễn ra trong bối cảnh thị trường năng lượng biến động và những thách thức địa chính trị đang diễn ra ảnh hưởng đến nhiều mảng kinh doanh khác nhau.

Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý

Bonheur báo cáo tổng doanh thu đạt 3.251 triệu NOK trong quý 2 năm 2025, giảm so với mức 4.283 triệu NOK trong quý 2 năm 2024, tương đương mức giảm 24%. Tuy nhiên, kết quả lợi nhuận ròng của công ty đã cải thiện lên 920 triệu NOK, tăng từ mức 694 triệu NOK trong cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu mức tăng 33%.

Như được thể hiện trong bảng tổng hợp hợp nhất sau đây, EBITDA giảm xuống còn 1.053 triệu NOK từ mức 1.229 triệu NOK trong quý 2 năm 2024, trong khi EBIT giảm xuống còn 783 triệu NOK từ mức 938 triệu NOK:

Kết quả lợi nhuận ròng được cải thiện chủ yếu nhờ vào việc thoái vốn UWL, hoàn tất vào ngày 30 tháng 4, đóng góp lợi nhuận 29 triệu EUR (347 triệu NOK) được ghi nhận là thu nhập tài chính. Giao dịch này, cùng với các khoản mục tài chính khác, đã giúp kết quả tài chính ròng chuyển từ âm 130 triệu NOK trong quý 2 năm 2024 sang dương 189 triệu NOK trong quý 2 năm 2025.

Phân tích theo mảng kinh doanh

Kết quả hoạt động của công ty có sự khác biệt đáng kể giữa bốn mảng kinh doanh chính, với mảng Du thuyền cho thấy sự cải thiện trong khi Năng lượng tái tạo và Dịch vụ điện gió đối mặt với nhiều thách thức.

Biểu đồ sau đây minh họa doanh thu và EBITDA theo từng mảng, nêu bật những thay đổi so với cùng kỳ năm trước:

Năng lượng tái tạo: Mảng này báo cáo EBITDA đạt 127 triệu NOK, giảm so với mức 259 triệu NOK trong quý 2 năm 2024. Sự sụt giảm chủ yếu do sản lượng thấp hơn 20% so với ước tính P50 do thời gian ngừng hoạt động và điều kiện thời tiết khó khăn. Ngoài ra, mặc dù giá điện tăng 10% ở Vương quốc Anh, nhưng lại giảm 56% ở Thụy Điển, càng ảnh hưởng đến kết quả.

Dịch vụ điện gió: EBITDA giảm xuống còn 584 triệu NOK từ mức 763 triệu NOK trong quý 2 năm 2024. Mảng này đạt tỷ lệ sử dụng 73%, bị ảnh hưởng bởi thời gian tàu Tern nằm ụ. Mặc dù những thách thức này, giá trị đơn hàng tồn đọng đã tăng lên 357 triệu EUR từ mức 325 triệu EUR so với cùng kỳ năm trước.

Du thuyền: Mảng này là điểm sáng, với EBITDA tăng lên 307 triệu NOK từ mức 212 triệu NOK trong quý 2 năm 2024. Tỷ lệ lấp đầy đã cải thiện lên 79% từ mức 77%, trong khi thu nhập vé ròng trên mỗi ngày khách tăng lên 210 GBP từ mức 196 GBP. Số lượng đặt chỗ tăng 11% so với năm ngoái, cho thấy đà phát triển tích cực.

Các khoản đầu tư khác: Mảng này đã chuyển từ EBITDA âm 4 triệu NOK trong quý 2 năm 2024 sang dương 35 triệu NOK trong quý 2 năm 2025, chủ yếu nhờ vào kết quả hoạt động được cải thiện tại NHST.

Biểu đồ sau đây thể hiện xu hướng doanh thu và EBITDA 12 tháng liên tục theo từng mảng:

Các sáng kiến chiến lược

Mặc dù điều kiện thị trường đầy thách thức, Bonheur tiếp tục thúc đẩy các sáng kiến chiến lược trên các mảng kinh doanh, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và điện gió ngoài khơi.

Trong mảng Năng lượng tái tạo, Fred. Olsen Renewables đang tiến hành xây dựng hai trang trại điện gió: Crystal Rig IV (49,1 MW) và Windy Standard III (88 MW). Mô hình kinh doanh chu trình đầy đủ của công ty bao gồm tổng danh mục đầu tư 4.075 MW ở các giai đoạn phát triển khác nhau:

Trong lĩnh vực điện gió ngoài khơi, Fred. Olsen Seawind đã đạt được một cột mốc quan trọng với việc được cấp phép trên bờ cho dự án Muir Mhòr tại Scotland, một dự án nổi 1000 MW được phát triển trong liên doanh 50/50 với Vattenfall. Dự án này được định vị là một trong những dự án "tiên phong" tại Scotland cho điện gió nổi ngoài khơi.

Dự án Codling Wind Park tại Ireland, một liên doanh 50/50 với EDF, tiếp tục tiến triển qua quy trình xin cấp phép. Dự án đã đảm bảo được quyền độc quyền địa điểm, quyền truy cập lưới điện, và giành được Hợp đồng chênh lệch (CfD) cho 1300 MW trong đấu giá ORESS 1.

Tình hình tài chính

Bonheur duy trì vị thế tài chính vững mạnh, với dự trữ tiền mặt đáng kể cho phép tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng. Biểu đồ sau đây chi tiết hóa vốn hóa của tập đoàn tính đến quý 2 năm 2025:

Đối với các đơn vị sở hữu 100%, công ty báo cáo tiền mặt là 5.679 triệu NOK so với nợ bên ngoài là 3.508 triệu NOK, dẫn đến vị thế tiền mặt ròng là 2.171 triệu NOK. Điều này phù hợp với chính sách tài chính của công ty về việc duy trì vị thế tài chính và thanh khoản mạnh mẽ.

Các đơn vị sở hữu dưới 100% nhưng trên 50% báo cáo tiền mặt là 1.100 triệu NOK so với nợ bên ngoài là 6.015 triệu NOK, dẫn đến vị thế nợ ròng là 4.915 triệu NOK. Những đơn vị này chủ yếu hoạt động với tài chính không có quyền truy đòi, phù hợp với chiến lược của công ty về việc có các công ty con tối ưu hóa cấu trúc tài chính riêng của họ.

Triển vọng & Thách thức

Nhìn về phía trước, Bonheur đối mặt với cả cơ hội và thách thức trên các mảng kinh doanh:

Trong lĩnh vực Năng lượng tái tạo, công ty tiếp tục đối phó với môi trường giá điện đầy thách thức, đặc biệt là ở Thụy Điển, nơi các giai đoạn gió mạnh trùng với thời điểm giá thấp hoặc âm, dẫn đến sản lượng bị cắt giảm. Tuy nhiên, việc xây dựng các trang trại điện gió mới và phát triển đường ống dự án mang lại cơ hội tăng trưởng.

Mảng Dịch vụ điện gió hoạt động trong thị trường tàu thuyền khắt khe với sự biến động về phía cầu. Mặc dù ít hợp đồng T&I lớn mới được trao trong nửa đầu năm 2025, hoạt động đấu thầu vẫn ở mức cao cho các dự án mới, cho thấy tiềm năng cơ hội trong tương lai.

Mảng Du thuyền cho thấy đà phát triển tích cực với tỷ lệ lấp đầy, lợi suất và số lượng đặt chỗ được cải thiện. Công ty đã phòng ngừa rủi ro cho 75% lượng tiêu thụ nhiên liệu ước tính cho năm 2025, cung cấp một số bảo vệ trước sự biến động giá nhiên liệu.

Trong đổi mới công nghệ, Fred. Olsen 1848 tiếp tục tiến triển với các giải pháp điện gió nổi và năng lượng mặt trời nổi, với BRUNEL Floating AS đạt được các cột mốc chứng nhận giúp giảm rủi ro kỹ thuật cho các bên liên quan.

Nhìn chung, mặc dù Bonheur đối mặt với những thách thức ngắn hạn ở một số mảng, vị thế tài chính vững mạnh và các khoản đầu tư chiến lược vào các lĩnh vực tăng trưởng đã định vị công ty để tận dụng các cơ hội dài hạn trong năng lượng tái tạo và các lĩnh vực liên quan.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: