Gia tộc Trump mở chiến dịch thâu tóm bitcoin tại châu Á
Tập đoàn Brunswick (NYSE:BC) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy doanh số ổn định nhưng biên lợi nhuận giảm do tác động từ thuế quan. Tuy nhiên, công ty dẫn đầu ngành công nghiệp hàng hải này đã nhấn mạnh việc tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục như một điểm sáng giữa áp lực về lợi nhuận.
Điểm nhấn kết quả quý
Brunswick báo cáo doanh thu thuần Q2 2025 đạt 1,4 tỷ USD, tăng nhẹ 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh giảm 36% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,16 USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 8,7% từ mức 12,5% trong Q2 2024.
Dòng tiền tự do của công ty nổi bật như một thành tựu đáng kể, đạt 288 triệu USD trong Q2 2025, tăng 119 triệu USD so với Q2 2024 và là mức kỷ lục cho bất kỳ quý hai nào trong lịch sử công ty.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về hiệu suất tài chính Q2 2025 của Brunswick:
"Doanh số tăng so với Q2 2024, với lợi nhuận ổn định nếu không tính đến thuế quan và việc khôi phục lương thưởng biến đổi," công ty lưu ý trong bài thuyết trình. Brunswick cũng nhấn mạnh rằng hàng tồn kho thuyền và động cơ vẫn "cực kỳ lành mạnh", với đường ống thuyền tại Mỹ giảm khoảng 1.200 chiếc và đường ống thuyền toàn cầu giảm khoảng 2.300 chiếc so với Q2 2024.
Phân tích theo phân khúc
Phân khúc Động lực của Brunswick là một điểm sáng nổi bật, với doanh thu thuần Q2 2025 tăng 7% lên 598,2 triệu USD, nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ của động cơ ngoài, đặc biệt là ở các danh mục công suất cao hơn. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 420 điểm cơ bản xuống 11,3%, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 22% xuống 67,3 triệu USD so với Q2 2024.
Phân khúc Phụ tùng & Phụ kiện Động cơ đạt mức tăng doanh số 1% lên 337,8 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động giảm 130 điểm cơ bản xuống 21,3%. Công ty ghi nhận hiệu suất ổn định mặc dù thời tiết không thuận lợi ở Mỹ vào đầu mùa đi thuyền.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất phân khúc Động lực của Brunswick:
Phân khúc Navico Group ghi nhận mức giảm doanh số 4% xuống 202,3 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 210 điểm cơ bản xuống 5,3%. Brunswick đề cập đến "doanh số thị trường hậu mãi tiếp tục ổn định và động lực sản phẩm mới mạnh mẽ, với các kênh OEM và Chuyên biệt đang cải thiện."
Phân khúc Thuyền chứng kiến mức giảm doanh số 7% xuống 405,6 triệu USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 290 điểm cơ bản xuống 3,3%. Công ty mô tả đây là "hiệu suất ổn định phù hợp với kỳ vọng" và khẳng định rằng hàng tồn kho trong đường ống vẫn duy trì ở mức lành mạnh.
Bối cảnh ngành và vị thế thị trường
Brunswick đang điều hướng trong môi trường ngành đầy thách thức, với ngành công nghiệp thuyền bán lẻ tại Mỹ tính đến tháng 5 giảm 11%, mặc dù công ty lưu ý rằng hiệu suất của họ "tốt hơn một chút". Công ty đã giành được thị phần bán lẻ thuyền tổng thể tính đến hiện tại, với các phân khúc cao cấp hoạt động tốt hơn đáng kể so với các phân khúc giá trị.
Trong thị trường động cơ, ngành công nghiệp động cơ ngoài bán lẻ tại Mỹ trong Q2 giảm 6%, nhưng Mercury đã giành thêm 140 điểm cơ bản thị phần trong danh mục 150hp trở lên và 30 điểm cơ bản thị phần tổng thể trên cơ sở 12 tháng liên tục.
Biểu đồ sau minh họa hiệu suất bán lẻ ngành của Brunswick:
Công ty nhấn mạnh việc mở rộng Freedom Boat Club lên 433 địa điểm toàn cầu, bao gồm địa điểm đầu tiên ở Trung Đông tại Dubai, như một phần trong chiến lược đổi mới kinh doanh. Brunswick cũng nhấn mạnh rằng họ đang đi đúng lộ trình để giành được hơn 100 giải thưởng ngành trong năm 2025, với hơn 50 giải đã đạt được tính đến Q2.
Tác động thuế quan và sức mạnh dòng tiền
Một trọng tâm đáng kể trong bài thuyết trình của Brunswick là tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh doanh. Công ty dự báo mức độ ảnh hưởng thuế quan bổ sung cho doanh nghiệp từ 55-70 triệu USD cho năm tài chính 2025, vượt quá nỗ lực giảm thiểu thuế quan của họ.
Biểu đồ sau chi tiết tác động thuế quan dự kiến của Brunswick cho năm 2025:
Mặc dù có những khó khăn này, khả năng tạo dòng tiền của Brunswick vẫn mạnh mẽ. Dòng tiền tự do từ đầu năm 2025 đến nay đạt 244 triệu USD, tăng 279 triệu USD so với năm trước. Công ty đã tạo ra 1,5 tỷ USD dòng tiền tự do từ năm 2021 đến nửa đầu năm 2025.
Như được minh họa trong biểu đồ sau về hiệu suất dòng tiền của Brunswick:
Brunswick đã tăng mục tiêu giảm nợ năm 2025 lên 175 triệu USD, tăng 50 triệu USD so với hướng dẫn Q1. Công ty duy trì xếp hạng tín dụng đầu tư với 1,3 tỷ USD thanh khoản và tiếp cận đầy đủ với cơ sở tín dụng chưa rút.
Hướng dẫn và triển vọng năm 2025
Brunswick đã cập nhật hướng dẫn cho cả năm 2025, dự báo doanh thu khoảng 5,2 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động khoảng 7,0%, EPS khoảng 3,25 USD, và dòng tiền tự do vượt 400 triệu USD. Đối với quý ba, công ty dự kiến doanh thu từ 1,1 tỷ USD đến 1,3 tỷ USD và EPS từ 0,75 USD đến 0,90 USD.
Biểu đồ sau trình bày hướng dẫn cập nhật năm 2025 của Brunswick:
Phản ứng thị trường
Mặc dù Brunswick nhấn mạnh vào sức mạnh dòng tiền và việc giành thị phần, các nhà đầu tư dường như tập trung vào sự sụt giảm lợi nhuận và áp lực biên lợi nhuận. Theo dữ liệu có sẵn, cổ phiếu Brunswick giảm 8,69% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kết quả kinh doanh, giao dịch ở mức 59,07 USD.
Phản ứng này trái ngược với hiệu suất Q1 2025 của công ty, khi cổ phiếu Brunswick tăng vọt 5,7% sau khi vượt kỳ vọng thị trường với EPS đạt 0,56 USD so với dự báo 0,24 USD.
Phản ứng tiêu cực của thị trường có thể phản ánh mối lo ngại về việc tiếp tục nén biên lợi nhuận do tác động thuế quan và môi trường bán lẻ đầy thách thức, đặc biệt là trong phân khúc thuyền giá trị, mặc dù công ty có khả năng tạo tiền mạnh mẽ và vị thế hàng tồn kho lành mạnh.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: