Báo cáo quý 2/2025 của Lear: Khôi phục dự báo doanh thu đi ngang, cổ phiếu giảm 8%

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn Lear (NYSE:LEA) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 25/7/2025, báo cáo doanh số đi ngang so với cùng kỳ năm trước nhưng lợi nhuận giảm trong bối cảnh ngành công nghiệp tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù công ty đã khôi phục dự báo cả năm sau khi trước đó rút lại do lo ngại về thuế quan, nhà đầu tư đã phản ứng tiêu cực, với cổ phiếu giảm 8,1% trong phiên giao dịch.

Nhà cung cấp linh kiện ô tô này công bố kết quả trong bối cảnh sản xuất xe toàn cầu không đồng đều, với Trung Quốc cho thấy mức tăng trưởng mạnh 9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Bắc Mỹ và châu Âu giảm lần lượt 3% và 2%. Môi trường sản xuất không đồng đều này, kết hợp với những lo ngại về thuế quan và áp lực biên lợi nhuận, đã góp phần vào thái độ thận trọng của thị trường bất chấp triển vọng lạc quan từ ban lãnh đạo.

Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý

Kết quả tài chính quý 2 năm 2025 của Lear cho thấy sự kiên cường ở một số lĩnh vực nhưng yếu kém ở những lĩnh vực khác. Công ty báo cáo doanh thu 6,0 tỷ USD, về cơ bản đi ngang so với cùng kỳ năm 2024, trong khi lợi nhuận hoạt động lõi giảm xuống còn 292 triệu USD từ mức 302 triệu USD của năm trước.

Như được thể hiện trong biểu đồ tổng quan tài chính sau đây, thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm xuống còn 3,47 USD từ mức 3,60 USD trong quý 2/2024, tương đương mức giảm 3,6%. Tuy nhiên, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cho thấy sự cải thiện, tăng lên 296 triệu USD từ mức 291 triệu USD trong cùng kỳ năm trước:

Công ty đã nhấn mạnh một số tiến triển tích cực trong quý, bao gồm hiệu suất ròng mạnh mẽ ở cả hai phân khúc (khoảng 45 điểm cơ bản trong mảng Ghế ngồi và 70 điểm cơ bản trong mảng E-Systems), cũng như những hợp đồng mới với BMW, Ford và một nhà sản xuất xe điện toàn cầu. Lear cũng nhấn mạnh tiến độ trong các sáng kiến hiệu quả hoạt động và nỗ lực tái cơ cấu.

Slide sau đây chi tiết những điểm nổi bật chính trong quý 2/2025 của công ty trên các lĩnh vực trọng tâm chiến lược:

Bảng điểm các chỉ số cải thiện tăng trưởng và biên lợi nhuận chính của Lear cho thấy tiến bộ trong một số lĩnh vực, bao gồm các hợp đồng mới trong cả phân khúc JIT (Just-In-Time) và dây điện, cũng như các hợp đồng về thoải mái nhiệt và tính mô-đun. Công ty cũng báo cáo việc giảm đáng kể số lượng nhân viên, với số lượng nhân viên giờ toàn cầu giảm khoảng 4.400 người trong nửa đầu năm 2025 và khoảng 19.600 người kể từ tháng 12/2023:

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Phân khúc Ghế ngồi của Lear, chiếm khoảng 74% tổng doanh số, báo cáo doanh thu 4,47 tỷ USD trong quý 2/2025, tăng nhẹ so với mức 4,45 tỷ USD trong quý 2/2024. Tuy nhiên, lợi nhuận điều chỉnh của phân khúc này giảm xuống còn 299 triệu USD từ mức 302 triệu USD, với biên lợi nhuận giảm nhẹ xuống 6,7% từ mức 6,8%.

Biểu đồ thác nước sau đây phân tích các yếu tố chính ảnh hưởng đến doanh số và hiệu suất biên lợi nhuận của phân khúc Ghế ngồi:

Phân khúc E-Systems đối mặt với những thách thức lớn hơn, với doanh số giảm xuống còn 1,56 tỷ USD từ mức 1,57 tỷ USD trong quý 2/2024. Lợi nhuận điều chỉnh của phân khúc giảm xuống còn 76 triệu USD từ mức 82 triệu USD, với biên lợi nhuận giảm xuống 4,9% từ mức 5,3%. Phân khúc này đặc biệt bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm kinh doanh và các tác động bất lợi về khối lượng/sản phẩm:

Phơi nhiễm thuế quan và biện pháp giảm thiểu

Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình của Lear là cách tiếp cận quản lý phơi nhiễm thuế quan, một mối lo ngại đã khiến công ty rút lại dự báo cả năm trong quý 1/2025. Hiện tại, công ty tuyên bố đã có các thỏa thuận thu hồi theo hợp đồng cho khoảng 100% phơi nhiễm thuế quan mới.

Lear đã chi tiết chiến lược phơi nhiễm và giảm thiểu thuế quan, lưu ý rằng hơn 90% hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada tuân thủ USMCA. Công ty đối mặt với phơi nhiễm thuế quan tổng cộng khoảng 210 triệu USD cho cả năm 2025, với khoảng 105 triệu USD đến từ Honduras:

Công ty báo cáo đã thu hồi được khoảng 63 triệu USD thuế quan trong nửa đầu năm 2025 và bày tỏ sự tự tin vào khả năng thu hồi 100% tác động thuế quan thông qua các thỏa thuận với khách hàng. Sự tự tin tăng cao này dường như là một yếu tố chính trong quyết định khôi phục dự báo cả năm của công ty.

Sáng kiến chiến lược

Lear đã nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động và thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận. Một phát triển quan trọng là việc mở rộng quan hệ đối tác với Palantir Technologies, bao gồm tích hợp AI và sử dụng nền tảng Foundry của Palantir để quản lý dữ liệu và cải thiện hoạt động:

Công ty cũng chi tiết trọng tâm vào thực hiện hiệu suất hoạt động để thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận, bao gồm các nỗ lực tái cơ cấu, cải thiện hiệu quả hoạt động và tăng cường kỷ luật thương mại:

Những sáng kiến này đã đóng góp khoảng 60 triệu USD tiết kiệm từ đầu năm đến nay từ các nỗ lực tái cơ cấu và IDEA/tự động hóa, với dự kiến thêm 90 triệu USD trong nửa cuối năm 2025.

Tuyên bố triển vọng tương lai

Sau khi rút lại dự báo trong quý 1/2025 do những bất ổn về thuế quan, Lear hiện đã khôi phục triển vọng cả năm. Công ty dự báo doanh thu ròng năm 2025 đạt 22,47 tỷ USD đến 23,07 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động lõi đạt 955 triệu USD đến 1,095 tỷ USD:

Lear cũng đã phác thảo chiến lược phân bổ vốn, nhấn mạnh bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với khoảng 2,9 tỷ USD thanh khoản khả dụng và không có khoản nợ đáo hạn cho đến năm 2027. Công ty báo cáo đã mua lại cổ phiếu khoảng 50 triệu USD trong nửa đầu năm 2025 và đang nhắm đến tổng mua lại khoảng 250 triệu USD cho cả năm:

Mặc dù công ty đã khôi phục dự báo và có triển vọng tích cực, nhà đầu tư dường như vẫn chưa bị thuyết phục, như được chứng minh bởi sự sụt giảm 8,1% giá cổ phiếu của Lear vào ngày thuyết trình. Phản ứng này cho thấy thị trường tiếp tục lo ngại về khả năng duy trì biên lợi nhuận và quản lý tác động thuế quan của công ty trong môi trường ô tô toàn cầu không chắc chắn.

Sự cải thiện theo quý về EPS từ 3,12 USD trong quý 1/2025 lên 3,47 USD trong quý 2/2025 cho thấy một số động lực tích cực, nhưng sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước từ 3,60 USD trong quý 2/2024 nhấn mạnh những thách thức đang diễn ra mà công ty phải đối mặt khi điều hướng trong bối cảnh ngành công nghiệp phức tạp.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: