Mỹ cáo buộc Trung Quốc dùng công ty tư nhân tấn công mạng viễn thông toàn cầu
Công ty Graphic Packaging Holding (NYSE:GPK) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, cho thấy tăng trưởng khối lượng khiêm tốn nhưng tiếp tục chịu áp lực về biên lợi nhuận khi công ty đang vượt qua môi trường thị trường đầy thách thức trong khi đầu tư vào năng lực tương lai.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
Graphic Packaging báo cáo doanh thu thuần quý 2/2025 đạt 2,204 tỷ USD, giảm 1% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,237 tỷ USD trong quý 2/2024. Lợi nhuận ròng của công ty giảm xuống còn 104 triệu USD từ 190 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm xuống 336 triệu USD từ 402 triệu USD, dẫn đến biên EBITDA điều chỉnh là 15,3%, giảm 270 điểm cơ bản so với mức 18,0% cùng kỳ năm trước.
Doanh số bán hàng bao bì của công ty vẫn tương đối ổn định, với mức tăng 1% về khối lượng bù đắp cho mức giảm 1% về giá. Việc thoái vốn tại Augusta và giảm doanh số bán giấy bìa tẩy trắng đã tác động tiêu cực đến doanh thu 40 triệu USD hay 2%, trong khi tỷ giá ngoại tệ thuận lợi đóng góp 20 triệu USD hay 1%.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm xuống 0,34 USD từ 0,62 USD trong quý 2/2024, trong khi EPS điều chỉnh giảm xuống 0,42 USD từ 0,60 USD. Tỷ lệ đòn bẩy ròng của công ty tăng lên 3,7 lần từ 2,9 lần so với một năm trước, phản ánh mức nợ cao hơn khi công ty tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến chiến lược.
Xu hướng khối lượng cho thấy dấu hiệu ổn định sau các giai đoạn trước đó của việc khách hàng giảm tồn kho và thách thức về khả năng chi trả của người tiêu dùng, với sự trở lại của mức tăng trưởng khiêm tốn trong quý 2/2025.
Sáng kiến chiến lược và đổi mới
Graphic Packaging tiếp tục tập trung vào đổi mới như một động lực tăng trưởng chính, nhấn mạnh cơ hội thị trường tiềm năng trị giá 15 tỷ USD trên nhiều danh mục bao bì khác nhau. Công ty báo cáo tăng trưởng doanh số từ đổi mới đạt 61 triệu USD trong quý, duy trì mục tiêu đóng góp của đổi mới hơn 2% vào tăng trưởng doanh số hàng năm.
Một ví dụ nổi bật về nỗ lực đổi mới của công ty là giải pháp bao bì viên cà phê mới, nhắm vào thị trường bao bì cường độ cao toàn cầu trị giá 2,0 tỷ USD. Bao bì được thiết kế lại mang lại lợi ích về tính bền vững bằng cách thay thế nhựa, giấy bìa tẩy trắng và vật liệu gợn sóng, đồng thời cải thiện chức năng và sự tiện lợi. Thiết kế mới tăng hiệu quả pallet từ 80 lên 104 đơn vị có thể bán được trên mỗi pallet.
Khoản đầu tư vào giấy bìa tái chế tại Waco, Texas của công ty vẫn đang đúng tiến độ để khởi động vào quý 4/2025, mặc dù chi phí thiết kế cuối cùng và hoàn thành cao hơn so với dự kiến ban đầu. Ban lãnh đạo lưu ý rằng những chi phí tăng thêm này sẽ không ảnh hưởng đến dòng tiền tự do dự kiến năm 2025. Ngoài ra, công ty đã đóng cửa cơ sở giấy bìa tái chế tại Middletown, Ohio vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, như một phần của quá trình tối ưu hóa hoạt động liên tục.
Trong một diễn biến tích cực cho các sáng kiến bền vững của công ty, Hiệp hội Vật liệu Tái chế đã bổ sung cốc giấy vào thông số kỹ thuật tái chế, mà Graphic Packaging xem là một bước phát triển quan trọng cho nỗ lực thu gom và kinh tế tuần hoàn.
Phân bổ vốn và lợi nhuận cổ đông
Mặc dù lợi nhuận giảm, Graphic Packaging vẫn tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu, mua lại khoảng 5,0 triệu cổ phiếu với giá trung bình 22,26 USD trong quý 2/2025, với tổng số tiền là 111 triệu USD. Kết hợp với 33 triệu USD cổ tức tiền mặt, công ty đã trả lại 144 triệu USD cho cổ đông trong quý, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành 1,6%.
Kể từ năm 2018, Graphic Packaging đã mua lại khoảng 24% cổ phiếu của mình trong khi tăng gấp đôi doanh số và EBITDA, đầu tư vào tài sản, và duy trì mức đòn bẩy mà ban lãnh đạo mô tả là khiêm tốn. Đòn bẩy ròng của công ty đã tăng từ 2,8 lần vào cuối năm 2023 lên 3,7 lần vào cuối quý 2/2025.
Dự báo tương lai và Tầm nhìn 2030
Graphic Packaging đã nâng dự báo doanh thu thuần năm 2025 lên 8,4-8,6 tỷ USD từ mức trước đó là 8,2-8,5 tỷ USD. Công ty cũng thu hẹp dự báo EBITDA điều chỉnh xuống 1,45-1,55 tỷ USD từ 1,4-1,6 tỷ USD, và dự báo EPS điều chỉnh xuống 1,90-2,20 USD từ 1,75-2,25 USD.
Dự báo chi tiêu vốn đã tăng lên khoảng 850 triệu USD từ ước tính trước đó là 700 triệu USD, phản ánh đầu tư cao hơn vào cơ sở Waco. Công ty dự kiến sẽ duy trì mục tiêu tăng trưởng doanh số từ đổi mới hơn 2% doanh số.
Nhìn xa hơn, chiến lược Tầm nhìn 2030 của Graphic Packaging phác thảo một mô hình tài chính nhắm đến tăng trưởng doanh số hàng năm ở mức thấp một chữ số, tăng trưởng EBITDA điều chỉnh ở mức trung bình một chữ số, và tăng trưởng EPS điều chỉnh ở mức cao một chữ số. Công ty dự kiến chi tiêu vốn bình thường sẽ vào khoảng 5% doanh số sau năm 2025.
Kế hoạch dài hạn dự kiến khoảng 5 tỷ USD dòng tiền tự do (khoảng 16 USD/cổ phiếu) từ 2024 đến 2030, với dòng tiền tự do hàng năm dự kiến tăng từ 700-800 triệu USD vào năm 2026 lên khoảng 1 tỷ USD vào năm 2028.
Bối cảnh thị trường
Kết quả quý 2/2025 xuất hiện sau một quý đầu tiên đầy thách thức, khi Graphic Packaging không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích với EPS điều chỉnh là 0,51 USD so với dự báo 0,59 USD, dẫn đến cổ phiếu giảm 14,48%. Xu hướng khối lượng cải thiện trong quý 2 và dự báo doanh số được nâng lên dường như đã được các nhà đầu tư đón nhận tích cực, với cổ phiếu tăng 3,76% lên 24,00 USD trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kết quả kinh doanh.
Danh mục bao bì tiêu dùng đa dạng của công ty, bao gồm thực phẩm (38% doanh số), đồ uống (25%), dịch vụ ăn uống (21%), hộ gia đình (12%), và sức khỏe & làm đẹp (4%), cung cấp một số khả năng phục hồi trước biến động thị trường. Tuy nhiên, áp lực biên lợi nhuận dai dẳng làm nổi bật những thách thức đang diễn ra trong môi trường hoạt động.
Khi Graphic Packaging tiếp tục thực hiện chiến lược Tầm nhìn 2030, các nhà đầu tư có thể sẽ tập trung vào khả năng khôi phục biên lợi nhuận của công ty trong khi quản lý mức nợ cao hơn và thực hiện các sáng kiến đổi mới và bền vững. Việc hoàn thành thành công và khởi động cơ sở Waco vào quý 4/2025 sẽ là một cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: