Báo cáo quý 2/2025 của Altria: Tăng trưởng EPS đẩy mạnh khi túi nicotine on! tăng tốc

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Altria Group (NYSE:MO) đã công bố kết quả quý hai và nửa đầu năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ bất chấp những thách thức đang diễn ra trong các danh mục thuốc lá truyền thống. Cổ phiếu của công ty đã tăng 1,09% để đóng cửa ở mức 59,36 USD vào ngày 29 tháng 7 trước khi công bố thu nhập, với giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày 30 tháng 7 cho thấy mức tăng thêm 0,66% lên 59,75 USD.

Gã khổng lồ thuốc lá tiếp tục vượt qua những khó khăn của ngành thông qua các chiến lược định giá hiệu quả và phát triển danh mục sản phẩm không khói, đặc biệt là với túi nicotine on! đang thể hiện đà tăng trưởng đáng kể. Hiệu suất này diễn ra khi ngành công nghiệp thuốc lá rộng lớn hơn đang đối mặt với sự sụt giảm khối lượng ngày càng nhanh và áp lực quy định.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Altria báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 1,44 USD cho quý 2/2025, tăng 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong nửa đầu năm 2025, EPS điều chỉnh đạt 2,67 USD, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước, tiếp tục xu hướng tích cực đã thấy trong quý 1 khi công ty vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về hiệu suất EPS điều chỉnh hàng quý và nửa đầu năm của Altria:

Phân khúc sản phẩm có khói của công ty, bao gồm thuốc lá điếu và xì gà, đã mang lại thu nhập điều chỉnh của các công ty hoạt động (OCI) là 2,95 tỷ USD trong quý 2/2025, tăng 4,2% so với quý 2/2024. Trong nửa đầu năm, OCI điều chỉnh trong phân khúc này đạt 5,47 tỷ USD, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước.

Biểu đồ sau minh họa sự tăng trưởng này trong phân khúc sản phẩm có khói:

Ấn tượng hơn, Altria đã mở rộng biên lợi nhuận OCI điều chỉnh của phân khúc sản phẩm có khói lên 64,5% trong quý 2/2025, tăng 2,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận nửa đầu năm cũng thể hiện sức mạnh tương tự, cũng đạt 64,5% và tăng 3,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Sự mở rộng biên lợi nhuận này được mô tả rõ ràng trong biểu đồ sau:

Hiệu suất sản phẩm có khói

Mặc dù có sức mạnh tài chính, Altria tiếp tục đối mặt với những thách thức về khối lượng trong hoạt động kinh doanh thuốc lá lõi. Phân khúc sản phẩm có khói của công ty đã chứng kiến sự sụt giảm khối lượng điều chỉnh 10,5% trong quý 2/2025 và 11,0% trong nửa đầu năm, vượt xa tỷ lệ sụt giảm toàn ngành là 8,5% cho cả hai giai đoạn.

Biểu đồ sau cho thấy sự so sánh giữa mức sụt giảm khối lượng thuốc lá của Altria và ngành công nghiệp rộng lớn hơn:

Marlboro, thương hiệu hàng đầu của Altria, đã trải qua sự sụt giảm 0,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước về thị phần bán lẻ, giảm xuống 41,0% trong quý 2/2025. Tuy nhiên, thương hiệu này vẫn duy trì vị thế mạnh mẽ trong phân khúc cao cấp với thị phần 59,5%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với năm trước.

Công ty lưu ý rằng thuốc lá giá rẻ tiếp tục giành được thị phần, đạt 31,2% tổng thị trường trong quý 2/2025, tăng từ 29,3% trong quý 2/2024. Xu hướng này phản ánh áp lực kinh tế đang diễn ra đối với người tiêu dùng, mặc dù thị phần bán lẻ thuốc lá PM USA của Altria tăng nhẹ lên 45,2% trong quý 2/2025 từ 45,0% trong quý 1/2025.

Chiến lược sản phẩm không khói

Phân khúc sản phẩm thuốc lá dùng qua đường miệng của Altria thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ bất chấp những thách thức về khối lượng. OCI điều chỉnh cho phân khúc này đạt 500 triệu USD trong quý 2/2025, tăng 10,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận OCI điều chỉnh mở rộng lên 68,7%, tăng 3,1 điểm phần trăm.

Biểu đồ sau minh họa hiệu suất tài chính ấn tượng này trong phân khúc thuốc lá dùng qua đường miệng:

Thương hiệu túi nicotine on! tiếp tục là điểm sáng trong danh mục đầu tư của Altria, với khối lượng vận chuyển tăng 26,5% lên 52,1 triệu hộp trong quý 2/2025. Sự tăng trưởng này diễn ra khi danh mục thuốc lá dùng qua đường miệng rộng lớn hơn đang trải qua sự mở rộng đáng kể, với mức tăng trưởng khối lượng ngành là 11,0% cho nửa đầu năm 2025.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về tăng trưởng danh mục thuốc lá dùng qua đường miệng và khối lượng vận chuyển on!:

Thương hiệu on! cũng đang giành được thị phần trong danh mục thuốc lá dùng qua đường miệng, đạt 8,7% trong quý 2/2025, tăng 0,7 điểm phần trăm so với năm trước. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi nhận thức thương hiệu và nỗ lực tiếp thị tăng cao.

Biểu đồ sau minh họa đà tăng thị phần của on!:

Về hoạt động kinh doanh thuốc lá điện tử, Altria đã cung cấp thông tin cập nhật về NJOY, lưu ý rằng vào tháng 6, Hội đồng Xét xử và Kháng cáo Bằng sáng chế đã không đồng ý với lập luận của công ty để vô hiệu hóa bằng sáng chế của JUUL. Tuy nhiên, Altria đã hoàn thành thiết kế sản phẩm của giải pháp NJOY ACE sửa đổi mà họ tin rằng giải quyết được cả bốn bằng sáng chế đang tranh chấp. Công ty cũng đang tích cực xây dựng danh mục sản phẩm thuốc lá điện tử rộng lớn hơn với các sản phẩm phù hợp với kỳ vọng ngày càng phát triển của người tiêu dùng.

Triển vọng tài chính & lợi nhuận cổ đông

Altria đã nâng mức thấp hơn của hướng dẫn cả năm 2025 và hiện dự kiến sẽ mang lại EPS pha loãng điều chỉnh trong khoảng từ 5,35 USD đến 5,45 USD. Phạm vi này thể hiện tỷ lệ tăng trưởng EPS pha loãng điều chỉnh từ 3,0% đến 5,0% từ mức cơ sở 5,19 USD trong năm 2024.

Slide sau đây phác thảo triển vọng tài chính cập nhật của Altria:

Công ty tiếp tục ưu tiên lợi nhuận cổ đông, đã trả 3,5 tỷ USD cổ tức trong nửa đầu năm 2025. Ngoài ra, Altria đã mua lại 10,4 triệu cổ phiếu với giá 600 triệu USD, với 400 triệu USD còn lại trong chương trình mua lại cổ phiếu hiện được ủy quyền, dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm nay. Tỷ lệ nợ trên EBITDA của công ty đứng ở mức 2,0x tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, cho thấy bảng cân đối kế toán mạnh mẽ.

Môi trường quy định

Altria đã nhấn mạnh các hành động thực thi tích cực chống lại các sản phẩm thuốc lá điện tử bất hợp pháp, bao gồm FDA tăng cường chính sách nhập khẩu, kiểm soát biên giới chặt chẽ hơn và thư cảnh báo đến các nhà nhập khẩu sản phẩm bất hợp pháp. Công ty tiếp tục ủng hộ một thị trường nicotine được quy định đầy đủ, nhấn mạnh nhu cầu thực thi đối với những người vi phạm quy tắc và đẩy nhanh việc cấp phép sản phẩm để thiết lập một thị trường hợp pháp các giải pháp thay thế không khói.

Công ty lưu ý rằng các sản phẩm dùng một lần có hương vị đang thúc đẩy tăng trưởng danh mục thuốc lá điện tử, với số lượng người lớn sử dụng thuốc lá điện tử sử dụng sản phẩm dùng một lần tăng từ 7,7 triệu vào tháng 6 năm 2023 lên 14,4 triệu vào tháng 6 năm 2025. Xu hướng này nhấn mạnh tầm quan trọng của nỗ lực của Altria trong việc phát triển các sản phẩm cạnh tranh trong không gian này trong khi điều hướng bối cảnh quy định phức tạp.

Tóm lại, kết quả quý 2/2025 của Altria thể hiện khả năng của công ty trong việc mang lại hiệu suất tài chính mạnh mẽ bất chấp sự sụt giảm khối lượng ngày càng nhanh trong các danh mục thuốc lá truyền thống. Sự tăng trưởng của túi nicotine on! và trọng tâm chiến lược của công ty về các sản phẩm không khói đặt nó ở vị thế tiếp tục vượt qua những thách thức của ngành trong khi mang lại giá trị cho cổ đông.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: