Lý do dòng tiền lớn đang âm thầm đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Actic Group AB (ATIC) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 16 tháng 7, cho thấy sự cải thiện đáng kể về lợi nhuận và vị thế tài chính mặc dù số lượng cơ sở giảm. Cổ phiếu của nhà điều hành trung tâm thể dục này đóng cửa ở mức 25,7 SEK vào ngày 15 tháng 7 năm 2025, với mức giảm nhẹ 0,1 SEK (-0,39%) trước khi công bố báo cáo thu nhập.
Việc thoái vốn chiến lược khỏi mười hai cơ sở ở Na Uy đã củng cố đáng kể vị thế tài chính của công ty đồng thời cho phép tập trung vào các thị trường lõi. Động thái này diễn ra khi ngành công nghiệp thể dục tiếp tục phục hồi sau những gián đoạn liên quan đến đại dịch, với các công ty đang tinh gọn hoạt động và nâng cao trải nghiệm của thành viên.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Actic báo cáo doanh thu thuần đạt 174,9 triệu SEK trong quý 2/2025, tăng 2,6% so với 170,5 triệu SEK trong quý 2/2024, mặc dù hoạt động với ít cơ sở hơn. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng 11,1% số lượng thành viên trên mỗi cơ sở, đạt 1.483 so với 1.335 trong cùng kỳ năm ngoái.
EBITDA của công ty (không bao gồm IFRS16) đã có sự cải thiện đáng kể, đạt 53,6 triệu SEK, tăng 211% từ 17,3 triệu SEK trong quý 2/2024. Tuy nhiên, con số này bao gồm tác động một lần khoảng 31,9 triệu SEK từ việc bán các cơ sở ở Na Uy. Khi điều chỉnh cho tác động một lần này, EBITDA vẫn cho thấy sự cải thiện lành mạnh 25,6%.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt các chỉ số chính sau đây:
Doanh thu trung bình trên mỗi thành viên (ARPM) tăng 2,5% lên 377 SEK, cho thấy khả năng duy trì sức mạnh định giá của Actic trong khi vẫn phát triển cơ sở thành viên. Công ty hiện điều hành 97 cơ sở với tổng số 143.841 thành viên sau khi thoái vốn khỏi Na Uy.
Phân tích tài chính chi tiết
Vị thế tài chính của Actic đã cải thiện đáng kể trong quý, với nợ ròng (không bao gồm IFRS16) giảm 30,1% xuống 247,3 triệu SEK so với 354,0 triệu SEK trong quý 2/2024. Sự giảm này, kết hợp với EBITDA cải thiện, đã dẫn đến sự cải thiện đáng kể trong tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA, giảm từ 5,7x xuống 3,0x, tương đương mức cải thiện 46,9%.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty đạt 77,1 triệu SEK, so với 25,1 triệu SEK trong quý 2/2024. Sau khi đầu tư -3,1 triệu SEK và trả nợ vay -38,2 triệu SEK, dòng tiền quý 2 đạt mức dương 5,3 triệu SEK, cải thiện đáng kể so với mức -16,9 triệu SEK trong cùng kỳ năm ngoái.
Bảng tóm tắt tài chính sau đây cung cấp phân tích chi tiết về sự phát triển doanh thu và EBIT:
Trên cơ sở 12 tháng liên tục, các chỉ số chính của Actic cho thấy sự cải thiện nhất quán trên hầu hết các chỉ số, với doanh thu thuần tăng 4,2% và EBITDA điều chỉnh tăng 5,4% mặc dù số lượng cơ sở giảm 14,2%:
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cho thấy sự tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ trên cơ sở 12 tháng liên tục, tăng 40,5% lên 250,3 triệu SEK, trong khi nợ ròng giảm 30,1%, phản ánh kỷ luật tài chính và hiệu quả hoạt động được cải thiện của công ty.
Sáng kiến chiến lược
Trong quý 2/2025, Actic đã hoàn thành một số sáng kiến chiến lược nhằm củng cố vị thế thị trường và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Công ty đã mở một cơ sở mới ở Stenhagen, Uppsala, và hoàn thành một cuộc cải tạo đáng kể ở Torvalla, Stockholm, thể hiện cam kết duy trì các cơ sở chất lượng cao.
Như được nhấn mạnh trong bài thuyết trình hàng quý:
Công ty tiếp tục đầu tư vào việc mở rộng các sản phẩm cung cấp, bao gồm Les Mills, HYROX và Aqua Float, điều này đã góp phần tăng cường Điểm Khuyến nghị Ròng (NPS) và Điểm Khuyến nghị Ròng của Nhân viên (eNPS). Những khoản đầu tư này phù hợp với chiến lược của Actic là trở thành cơ sở tập luyện phổ biến nhất tại các địa điểm của mình, với trọng tâm là tương tác con người và nhiều loại dịch vụ đa dạng.
Sự tập trung của Actic vào các thói quen hàng ngày mạnh mẽ cũng đã thúc đẩy sự hài lòng của khách hàng và tỷ lệ chuyển đổi, như minh họa trong các chỉ số hiệu suất:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Actic dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo tích cực, với bảng cân đối kế toán mạnh hơn và các chỉ số hoạt động được cải thiện. Trọng tâm chiến lược của công ty là trở thành cơ sở tập luyện ưa thích tại các địa điểm của mình, kết hợp với đầu tư vào các sản phẩm cung cấp và cải thiện cơ sở vật chất, cho thấy sự nhấn mạnh liên tục vào chất lượng hơn số lượng.
Việc giảm đòn bẩy xuống 3,0x (từ 5,7x một năm trước) cung cấp cho Actic sự linh hoạt tài chính lớn hơn, có khả năng cho phép các khoản đầu tư chiến lược trong tương lai hoặc giảm nợ thêm. Không tính đến tác động một lần từ việc thoái vốn ở Na Uy, công ty lưu ý rằng đòn bẩy thậm chí còn thấp hơn ở mức 2,2x.
Sự tăng trưởng nhất quán về số lượng thành viên trên mỗi cơ sở (+11,1%) và ARPM (+2,5%) cho thấy giá trị đề xuất của Actic vẫn mạnh mẽ, với khách hàng sẵn sàng trả giá cao hơn cho trải nghiệm thể dục chất lượng. Xu hướng này, nếu được duy trì, sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận liên tục mặc dù số lượng cơ sở giảm.
Báo cáo thu nhập hợp nhất của công ty cung cấp bối cảnh bổ sung để đánh giá hiệu suất trong tương lai:
Với hoạt động tinh gọn, vị thế tài chính được cải thiện và tiếp tục tập trung vào việc nâng cao trải nghiệm khách hàng, Actic dường như đang thực hiện một chiến lược cân bằng giữa tăng trưởng và kỷ luật tài chính, định vị công ty cho hiệu suất bền vững lâu dài.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: