Tổng thống Mỹ bị Thống đốc Fed đệ đơn kiện
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Dollarama Inc (TSX:DOL), nhà bán lẻ giá trị hàng đầu của Canada, đã công bố kết quả quý 1 năm tài chính 2026 vào ngày 11 tháng 6 năm 2025, nhấn mạnh sự tăng trưởng liên tục trong hoạt động tại Canada và công ty con tại Mỹ Latinh, Dollarcity. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức C$175,76 vào ngày 10 tháng 6, gần mức cao nhất trong 52 tuần là C$179,71, phản ánh sự tin tưởng mạnh mẽ của nhà đầu tư vào mô hình kinh doanh và chiến lược mở rộng của công ty.
Bài thuyết trình đã nêu bật vị thế của Dollarama là chuỗi cửa hàng đồng giá thuần túy duy nhất có phạm vi toàn quốc tại Canada, với mạng lưới đặt 85% hộ gia đình Canada trong phạm vi 10 km từ một cửa hàng. Công ty tiếp tục tận dụng sự nhận diện thương hiệu mạnh mẽ, mà họ tuyên bố xếp hạng là thương hiệu mạnh thứ hai tại Canada, để thúc đẩy hiệu suất ổn định trong môi trường bán lẻ ngày càng cạnh tranh.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Dollarama báo cáo mức tăng 8,2% về doanh số trong quý 1 năm tài chính 2026, tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng ổn định. Hiệu suất tài chính của công ty vẫn mạnh mẽ với các chỉ số 12 tháng gần nhất (LTM) cho thấy doanh thu đạt 6,5 tỷ đô la, EBITDA đạt 2,2 tỷ đô la (chiếm 33,7% doanh số), và tạo ra dòng tiền tự do 1,0 tỷ đô la.
Như được thể hiện trong biểu đồ các điểm nổi bật tài chính chính sau đây, Dollarama đã duy trì các chỉ số lợi nhuận mạnh mẽ với biên lợi nhuận gộp 45,3% và chi phí SG&A ở mức 14,5% doanh số:
Tăng trưởng doanh số cửa hàng so sánh của công ty ở mức 4,4% trong giai đoạn LTM cho thấy khả năng của Dollarama trong việc thúc đẩy lưu lượng khách hàng và tăng giá trị giỏ hàng tại các địa điểm hiện có. Hiệu suất này được hỗ trợ bởi sự đa dạng hóa sản phẩm cân bằng giữa hàng hóa chung (39%), hàng tiêu dùng (48%), và sản phẩm theo mùa (13%).
Chiến lược phân loại sản phẩm được minh họa rõ ràng trong bảng phân tích này:
Sáng kiến tăng trưởng chiến lược
Chiến lược tăng trưởng của Dollarama tập trung vào ba trụ cột chính: mở rộng mạng lưới cửa hàng tại Canada, mở rộng quy mô Dollarcity tại Mỹ Latinh, và theo đuổi các thương vụ mua lại chiến lược.
Tại Canada, Dollarama hiện đang vận hành 1.638 cửa hàng trên tất cả 10 tỉnh bang và đã đặt mục tiêu đầy tham vọng là 2.200 cửa hàng vào năm 2034. Mô hình mở rộng cửa hàng của công ty cho thấy hiệu quả ấn tượng, với các cửa hàng mới yêu cầu đầu tư trung bình 920.000 đô la và đạt được hoàn vốn trong khoảng hai năm.
Cách tiếp cận có phương pháp của công ty đối với việc mở rộng cửa hàng được nêu rõ trong biểu đồ quy trình đánh giá này:
Trên phạm vi quốc tế, Dollarama tiếp tục mở rộng quy mô Dollarcity, trong đó công ty nắm giữ 60,1% cổ phần. Dollarcity hiện đang vận hành 644 cửa hàng trên khắp Colombia (59% cửa hàng), El Salvador (18%), Guatemala (13%), và Peru (10%). Bài thuyết trình tiết lộ kế hoạch mở rộng sang Mexico vào mùa hè năm 2025, hỗ trợ mục tiêu của Dollarcity là đạt 1.050 cửa hàng vào năm 2031.
So sánh sau đây nêu bật những điểm tương đồng và khác biệt giữa hoạt động của Dollarama và Dollarcity:
Trong một động thái chiến lược quan trọng, Dollarama đã hoàn tất việc mua lại The Reject Shop vào tháng 3 năm 2025 với giá 259 triệu đô la, tương đương giá trị vốn chủ sở hữu 6,68 đô la mỗi cổ phiếu. Thương vụ mua lại này đánh dấu sự gia nhập của Dollarama vào một thị trường mới và thể hiện cam kết của công ty trong việc mở rộng quốc tế vượt ra ngoài phạm vi hiện tại.
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất tài chính của Dollarama tiếp tục gây ấn tượng, với kết quả quý 1 năm tài chính 2026 cho thấy sự tăng trưởng vững chắc trên các chỉ số chính. Công ty báo cáo mức tăng 82,4% trong phần vốn góp từ Dollarcity, đóng góp 148,1 triệu đô la vào thu nhập LTM.
Hiệu suất tài chính hàng quý của công ty được chi tiết trong biểu đồ sau:
Kể từ khi IPO, Dollarama đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định về doanh số, EBITDA, và thu nhập ròng, như được minh họa trong biểu đồ hiệu suất lịch sử này:
Dollarama đã duy trì các chỉ số lợi nhuận mạnh mẽ theo thời gian, với biên lợi nhuận gộp ổn định và cải thiện hiệu quả SG&A:
Cách tiếp cận của công ty đối với phân bổ vốn cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng và lợi nhuận cho cổ đông. Dollarama đã trả lại 7,5 tỷ đô la cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu, như được thể hiện trong biểu đồ này:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Dollarama vẫn tập trung vào mục tiêu đạt 2.200 cửa hàng tại Canada vào năm 2034, điều này sẽ tương đương với việc bổ sung khoảng 562 cửa hàng từ mạng lưới hiện tại. Công ty dự định duy trì tốc độ mở khoảng 66 cửa hàng mới hàng năm trong khi vẫn giữ cách tiếp cận kỷ luật đối với kinh tế cửa hàng.
Đối với Dollarcity, việc mở rộng sang Mexico vào mùa hè năm 2025 đại diện cho một cơ hội tăng trưởng đáng kể trong một thị trường có tiềm năng lớn. Mục tiêu đạt 1.050 cửa hàng Dollarcity vào năm 2031 sẽ đòi hỏi hơn 400 cửa hàng mới được mở trong sáu năm tới.
Việc tích hợp thương vụ mua lại The Reject Shop sẽ là một lĩnh vực trọng tâm chính trong các quý tới, khi Dollarama áp dụng chuyên môn vận hành và khả năng tìm nguồn cung ứng của mình để nâng cao hiệu suất của tài sản mới này.
Thành tích tạo giá trị dài hạn của Dollarama rất ấn tượng, với cổ phiếu vượt trội đáng kể so với các chỉ số chuẩn:
Mặc dù bài thuyết trình duy trì triển vọng lạc quan, các nhà đầu tư nên lưu ý rằng trong quý trước (quý 2 năm tài chính 2025), công ty đã báo cáo một số sự yếu kém trong nhu cầu sản phẩm theo mùa do điều kiện thời tiết bất lợi. Ban lãnh đạo cũng đã dự đoán áp lực lên biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm tài chính đó do nhu cầu khối lượng tăng trong quý 3, những yếu tố có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất trong năm tài chính hiện tại.
Với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, thực hiện hoạt động nhất quán, và chiến lược tăng trưởng rõ ràng trên nhiều thị trường, Dollarama dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng có lợi nhuận bất chấp những thách thức của môi trường người tiêu dùng thận trọng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: