Thuế Mỹ đối với Việt Nam: Cảnh báo, cơ hội hay phép thử?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Knight-Swift Transportation (NYSE:KNX) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 23 tháng 7, cho thấy sự cải thiện đáng kể về các chỉ số lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước mặc dù hiệu suất các phân khúc không đồng đều. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực, tăng 1,35% lên 45,79 USD trong phiên giao dịch sau giờ sau khi công bố kết quả.
Kết quả hoạt động quý 2 của gã khổng lồ vận tải này cho thấy sự phục hồi đáng chú ý so với kết quả quý đầu tiên, khi công ty không đạt kỳ vọng về EPS và cổ phiếu giảm giá. Kết quả quý này cho thấy các sáng kiến cắt giảm chi phí và biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của Knight-Swift đang bắt đầu mang lại lợi ích cụ thể trong thị trường vận tải đầy thách thức.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Knight-Swift báo cáo tổng doanh thu đạt 1,86 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, tăng nhẹ so với 1,85 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của công ty đã tăng lên 104 triệu USD, tăng 16,9% so với 89 triệu USD trong quý 2 năm 2024.
Lợi nhuận ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho thấy sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 57 triệu USD, tăng 46,2% so với 39 triệu USD trong quý 2 năm 2024, trong khi EPS điều chỉnh tăng lên 0,35 USD, tăng 45,8% so với 0,24 USD trong cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ kết quả so sánh sau đây:
Kết quả điều chỉnh của công ty không bao gồm một số khoản mục không thường xuyên, bao gồm chi phí khấu hao từ các thương vụ mua bán và sáp nhập, suy giảm giá trị, các vấn đề pháp lý và chi phí trợ cấp thôi việc, cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về hiệu suất hoạt động cơ bản.
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Hoạt động kinh doanh của Knight-Swift vẫn đa dạng trên nhiều phân khúc vận tải, với hoạt động Truckload chiếm 63% doanh thu, tiếp theo là Less-than-Truckload (LTL) với 20%, Logistics với 8% và Intermodal với 5%.
Phân tích chi tiết theo phân khúc cho thấy hiệu suất khác nhau giữa các đơn vị kinh doanh của công ty:
Phân khúc Truckload, đơn vị kinh doanh lớn nhất của Knight-Swift, đã thể hiện sự cải thiện đáng kể với lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 58,4 triệu USD và tỷ lệ hoạt động điều chỉnh là 94,6%, cải thiện 260 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Sự cải thiện này diễn ra bất chấp doanh thu giảm nhẹ, nổi bật hiệu quả của các biện pháp kiểm soát chi phí.
Phân khúc Less-than-Truckload cho thấy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ 28,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 337,7 triệu USD. Tuy nhiên, lợi nhuận trong phân khúc này giảm, với lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống còn 23,4 triệu USD từ 37,0 triệu USD và tỷ lệ hoạt động điều chỉnh xấu đi lên 93,1% từ 85,9% trong quý 2 năm 2024.
Phân khúc Logistics duy trì hiệu suất tương đối ổn định với doanh thu đạt 128,3 triệu USD và cải thiện 70 điểm cơ bản trong tỷ lệ hoạt động điều chỉnh xuống 94,8%. Trong khi đó, phân khúc Intermodal tiếp tục gặp khó khăn, ghi nhận lỗ hoạt động 3,4 triệu USD và tỷ lệ hoạt động là 104,1%.
Sáng kiến chiến lược
Bài thuyết trình của Knight-Swift nhấn mạnh vào việc tập trung vào các sáng kiến cắt giảm chi phí, đặc biệt là trong phân khúc Truckload. Công ty báo cáo giảm 1,5% chi phí trên mỗi dặm cho 12 tháng tính đến tháng 6 năm 2025 so với cùng kỳ năm 2024.
Những cải thiện về chi phí này đạt được thông qua nhiều sáng kiến nhắm vào cả chi phí cố định và biến đổi:
Ban lãnh đạo đã xác định bốn lĩnh vực chính để tiếp tục cắt giảm chi phí: năng suất được hỗ trợ bởi công nghệ, hợp lý hóa thiết bị, hợp nhất cơ sở vật chất và tối ưu hóa chi phí bảo trì. Những sáng kiến này dường như đang đạt được kết quả, đặc biệt là trong phân khúc Truckload, nơi tỷ lệ hoạt động điều chỉnh đã cải thiện đáng kể bất chấp áp lực doanh thu.
Công ty cũng lưu ý rằng U.S. Xpress, được mua lại vào năm 2023, đã mang lại tăng trưởng lợi nhuận hoạt động theo quý trong quý 2, cho thấy việc tích hợp thương vụ mua lại này đang tiến triển tích cực.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Knight-Swift đưa ra hướng dẫn EPS điều chỉnh từ 0,36 USD đến 0,42 USD cho quý 3 năm 2025, cho thấy sự cải thiện liên tục so với mức 0,35 USD của quý 2.
Hướng dẫn này dựa trên các giả định cụ thể cho từng phân khúc kinh doanh:
Hướng dẫn này thể hiện sự cải thiện đáng kể so với hiệu suất quý 1 năm 2025 của công ty khi báo cáo EPS điều chỉnh là 0,28 USD và không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Phạm vi dự báo cho quý 3 cũng cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng động lực tích cực trong kiểm soát chi phí và hiệu quả hoạt động sẽ tiếp tục.
Góc nhìn thị trường
Kết quả quý 2 và hướng dẫn quý 3 của Knight-Swift dường như đã trấn an các nhà đầu tư sau một quý đầu tiên đầy thách thức. Cổ phiếu, đã giảm 25,08% từ đầu năm sau kết quả quý 1, cho thấy dấu hiệu phục hồi với phản ứng tích cực sau giờ giao dịch đối với kết quả quý 2.
Việc công ty tập trung vào cắt giảm chi phí và hiệu quả hoạt động dường như đúng thời điểm, xét đến điều kiện thị trường không chắc chắn được đề cập trong các cuộc gọi báo cáo thu nhập trước đó, bao gồm những bất ổn về chính sách thương mại và tác động tiềm tàng đến nhập khẩu container.
Mặc dù vẫn còn những thách thức, đặc biệt là trong phân khúc Intermodal và với áp lực biên lợi nhuận trong lĩnh vực kinh doanh LTL đang phát triển, mô hình kinh doanh đa dạng của Knight-Swift và khả năng cải thiện lợi nhuận thông qua kiểm soát chi phí đã được chứng minh đặt công ty ở vị thế thuận lợi để vượt qua môi trường thị trường vận tải hiện tại.
Sự cải thiện liên tục từ quý 1 đến quý 2 và hướng dẫn tích cực cho quý 3 cho thấy Knight-Swift có thể đang bước ngoặt sau khởi đầu khó khăn của năm 2025, mặc dù các nhà đầu tư có thể sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ hiệu suất của các phân khúc, đặc biệt là quá trình tích hợp liên tục các thương vụ mua lại và xu hướng lợi nhuận của lĩnh vực kinh doanh LTL đang mở rộng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: