USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Sartorius (FRA:SRT) đã công bố kết quả tài chính nửa đầu năm 2025 vào ngày 22/7/2025, báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 6,1% theo tỷ giá cố định và mở rộng biên lợi nhuận đáng kể mặc dù thị trường thiết bị vẫn còn yếu. Hiệu suất của công ty cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh thường xuyên, đặc biệt là trong lĩnh vực vật tư tiêu hao, giúp bù đắp cho sự miễn cưỡng đầu tư vào thiết bị mới trên toàn ngành.
Cổ phiếu của nhà cung cấp công nghệ sinh học này đóng cửa ở mức €188,40 vào ngày 21/7, giảm 2,66% trước khi công bố kết quả kinh doanh, với giá cổ phiếu hiện đang giao dịch cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là €145,80 nhưng vẫn thấp hơn mức cao nhất là €234,70.
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
Sartorius báo cáo doanh thu bán hàng đạt €1.767 triệu cho nửa đầu năm 2025, tăng 5,2% (6,1% theo tỷ giá cố định) so với nửa đầu năm 2024. Ấn tượng hơn, EBITDA cơ bản của công ty tăng 11,9% lên €527 triệu, với biên EBITDA mở rộng 1,7 điểm phần trăm lên 29,8%.
Như được thể hiện trong bảng điểm nhấn tài chính sau đây, thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu cũng ghi nhận mức tăng trưởng hai con số:
Công ty đạt được tăng trưởng trên tất cả các khu vực chính, với châu Mỹ dẫn đầu ở mức tăng trưởng 7,1%, tiếp theo là EMEA ở mức 5,9% và châu Á/Thái Bình Dương ở mức 5,0%. Hiệu suất khu vực này phản ánh tính chất toàn cầu của sự phục hồi trong hoạt động kinh doanh thường xuyên của Sartorius.
Biểu đồ sau minh họa phân phối doanh số bán hàng theo khu vực và tỷ lệ tăng trưởng:
Ông Michael Grosse, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh trong buổi thuyết trình rằng tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu vẫn liên tục trên 1, cho thấy động lực nhu cầu lành mạnh, trong khi thuế quan đối ứng của Hoa Kỳ chỉ có tác động không đáng kể đến hiệu suất của công ty.
Phân tích phân khúc
Hai phân khúc kinh doanh chính của Sartorius cho thấy hiệu suất khác biệt trong nửa đầu năm 2025. Phân khúc Bioprocess Solutions, chiếm khoảng 81% tổng doanh số bán hàng, đã mang lại kết quả mạnh mẽ với mức tăng trưởng doanh số 7,8% (8,8% theo tỷ giá cố định) lên €1.435 triệu. EBITDA cơ bản của phân khúc tăng 16,5% lên €453 triệu, với biên lợi nhuận mở rộng đáng kể từ 29,2% lên 31,6%.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất của phân khúc Bioprocess Solutions:
Ngược lại, phân khúc Lab Products & Services phải đối mặt với thách thức, với doanh số giảm 4,8% (4,0% theo tỷ giá cố định) xuống còn €332 triệu. EBITDA cơ bản của phân khúc giảm 10,1% xuống còn €74 triệu, với biên lợi nhuận thu hẹp từ 23,6% xuống 22,3%.
Công ty cho rằng sự suy giảm này là do thị trường cuối yếu và hoạt động đầu tư trầm lắng ảnh hưởng đến doanh số bán thiết bị, mặc dù công ty ghi nhận sự tăng trưởng vững chắc trong hoạt động kinh doanh thường xuyên với vật tư tiêu hao và dịch vụ phòng thí nghiệm trên tất cả các khu vực.
Biểu đồ sau minh họa hiệu suất của phân khúc Lab Products & Services:
Sức khỏe tài chính và dòng tiền
Sartorius báo cáo mức tăng đáng kể 13,7% trong lợi nhuận ròng cơ bản lên €169 triệu cho nửa đầu năm 2025, trong khi lợi nhuận ròng báo cáo tăng thậm chí còn ấn tượng hơn với 33,0% lên €81 triệu. Dòng tiền tự do cải thiện 13,0% lên €122 triệu, mặc dù dòng tiền hoạt động giảm 16,6% xuống còn €289 triệu.
Dòng tiền tự do cải thiện của công ty chủ yếu là do chi tiêu vốn thấp hơn trong nửa đầu năm, với tỷ lệ chi tiêu vốn giảm từ 13,6% xuống 9,1%. Ban lãnh đạo cho biết chi tiêu vốn dự kiến sẽ tập trung vào nửa cuối năm 2025.
Bảng sau đây cung cấp phân tích chi tiết về các chỉ số khả năng sinh lời và dòng tiền của công ty:
Sartorius tiếp tục đạt được tiến bộ trong mục tiêu giảm nợ, với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA cơ bản cải thiện từ 4,0 vào cuối năm 2024 xuống 3,8 vào ngày 30/6/2025. Sự cải thiện này phản ánh cam kết của công ty trong việc tăng cường vị thế tài chính và duy trì xếp hạng đầu tư.
Biểu đồ sau cho thấy tiến độ giảm nợ của công ty theo thời gian:
Hiệu suất của Sartorius Stedim Biotech
Sartorius Stedim Biotech (EPA:DIM), công ty con niêm yết của tập đoàn, vượt trội hơn công ty mẹ với mức tăng trưởng doanh số 8,5% (9,4% theo tỷ giá cố định) lên €1.490 triệu và EBITDA cơ bản tăng 19,3% lên €462 triệu. Biên EBITDA của công ty con mở rộng 2,8 điểm phần trăm lên 31,0%.
Bảng sau đây nêu bật các chỉ số tài chính chính của Sartorius Stedim Biotech:
Tương tự như công ty mẹ, Sartorius Stedim Biotech đạt được tăng trưởng trên tất cả các khu vực, với châu Mỹ cho thấy hiệu suất mạnh nhất ở mức tăng trưởng 11,0%, tiếp theo là châu Á/Thái Bình Dương ở mức 8,1% và EMEA ở mức 8,7%.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Sartorius xác nhận hướng dẫn cả năm cho năm 2025, dự báo tăng trưởng doanh số khoảng 6% (±2 điểm phần trăm) cho tập đoàn, với phân khúc Bioprocess Solutions dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 7% và phân khúc Lab Products & Services khoảng 1%.
Công ty dự kiến biên EBITDA cơ bản đạt 29-30% cho cả năm, với Bioprocess Solutions dự kiến đạt biên lợi nhuận 31-32% và Lab Products & Services đạt 22-23%. Tỷ lệ chi tiêu vốn dự kiến sẽ vào khoảng 12,5%, với nợ ròng trên EBITDA cơ bản dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 3,5 vào cuối năm.
Bảng sau đây chi tiết hướng dẫn năm 2025 của công ty:
Việc mua lại MatTek vừa hoàn thành dự kiến sẽ đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm vào sự phát triển doanh thu của phân khúc Lab Products & Services cho cả năm, với tác động không đáng kể đến biên lợi nhuận.
Trong cuộc gọi công bố kết quả quý 1 đầu năm nay, ông Joachim Krejtsburg, Giám đốc điều hành, đã bày tỏ sự lạc quan về quỹ đạo của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi đã có một khởi đầu tốt, một khởi đầu rất tốt cho năm 2025." Kết quả nửa đầu năm dường như xác nhận sự lạc quan này, với công ty duy trì hướng dẫn cả năm mặc dù vẫn còn những thách thức trong một số phân khúc thị trường.
Bài thuyết trình xác nhận rằng mặc dù đơn đặt hàng thiết bị vẫn còn yếu trên toàn ngành, sự phục hồi trong kinh doanh vật tư tiêu hao và sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động đang giúp Sartorius mang lại kết quả tài chính vững chắc và đạt được tiến bộ trong các mục tiêu chiến lược của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: