Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Aalberts Industries NV (AMS:AALB) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 24/7/2025, cho thấy điều kiện thị trường đầy thách thức đã buộc công ty phải điều chỉnh triển vọng cả năm. Công ty công nghệ công nghiệp này báo cáo doanh thu giảm 3,2% và biên lợi nhuận EBITA giảm, dẫn đến phản ứng mạnh từ thị trường với cổ phiếu giảm 14,07% xuống €27,24, tiệm cận mức thấp nhất trong 52 tuần là €24,64.
Ông Stéphane Simonetta, Tổng Giám đốc, nhấn mạnh "sự yếu kém liên tục của thị trường đầu cuối và sự gia tăng bất ổn" là những yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất, đồng thời nhấn mạnh các biện pháp chủ động của công ty để bảo vệ biên lợi nhuận và tối ưu hóa dòng tiền. Báo cáo kết quả được công bố trong bối cảnh thị trường công nghiệp châu Âu tiếp tục gặp khó khăn và ngành bán dẫn suy yếu.
Như được thể hiện trong slide thông điệp chính sau đây, Aalberts đang tập trung vào các thương vụ mua lại chiến lược và cải thiện hoạt động để vượt qua môi trường khó khăn:
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Aalberts báo cáo doanh thu nửa đầu năm 2025 đạt €1,557 tỷ, giảm 3,2% so với cùng kỳ năm 2024. Biên lợi nhuận EBITA của công ty giảm xuống 13,5% từ mức 15,0% của năm trước, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm xuống €1,38.
Mặc dù doanh thu gặp thách thức, công ty đã cải thiện dòng tiền tự do lên €56 triệu (tăng từ €48 triệu trong 1H2024) và đạt được sự giảm đáng kể về hàng tồn kho là €110 triệu. Chi tiêu vốn đã giảm 14% xuống €100 triệu khi công ty tập trung vào các khoản đầu tư có lợi nhuận cao.
Slide sau đây minh họa các chỉ số tài chính chính:
Hiệu suất có sự khác biệt đáng kể giữa ba phân khúc kinh doanh của Aalberts. Phân khúc xây dựng cho thấy sự tăng trưởng vừa phải với doanh thu tăng 1,4% và biên EBITA ổn định ở mức 12,9%. Phân khúc công nghiệp ghi nhận doanh thu giảm 4,9% nhưng duy trì biên EBITA ổn định ở mức 16,8%. Phân khúc bán dẫn đối mặt với những thách thức lớn nhất với doanh thu giảm 13,4% và áp lực lên biên EBITA.
Phân tích chi tiết theo phân khúc được minh họa trong slide sau:
Xem xét kỹ hơn về sự phát triển tài chính cho thấy cầu nối giữa hiệu suất năm 2024 và 2025:
Sáng kiến chiến lược
Mặc dù thị trường gặp khó khăn, Aalberts tiếp tục thực hiện chiến lược "thrive 2030", tập trung vào tối ưu hóa danh mục đầu tư thông qua cả mua lại và thoái vốn. Công ty đã hoàn thành ba thương vụ mua lại tạo giá trị trong giai đoạn này: Paulo (nhà cung cấp xử lý nhiệt công nghiệp), Geo-Flo (giải pháp bơm cho hệ thống HVAC), và thông báo ý định mua lại Grand Venture Technology (GVT) ở Đông Nam Á để tăng cường phân khúc bán dẫn.
Khung chiến lược của công ty được nêu trong slide sau:
Aalberts cũng đang thực hiện chương trình thoái vốn cho các hoạt động có mức độ hấp dẫn thị trường thấp, nhắm đến doanh thu từ €400-500 triệu trong các phân khúc xây dựng và công nghiệp. Việc hợp lý hóa danh mục đầu tư này nhằm tăng cường vị thế dẫn đầu và đơn giản hóa cấu trúc của công ty.
Chiến lược mua lại được chi tiết trong slide này:
Các sáng kiến về sự xuất sắc trong hoạt động vẫn là ưu tiên, với Aalberts báo cáo tiến triển trong bốn lĩnh vực chính: tối ưu hóa cơ sở (bao gồm việc đóng cửa một cơ sở lớn ở Vương quốc Anh), giảm hàng tồn kho (giảm €110 triệu, DIO ở mức 87 ngày), năng suất hoạt động (tiết kiệm khoảng €10 triệu), và giảm chi tiêu vốn (giảm 14%).
Những cải thiện hoạt động này được minh họa trong slide sau:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, Aalberts đã điều chỉnh triển vọng cả năm 2025. Công ty không kỳ vọng sự cải thiện tăng trưởng doanh thu hữu cơ trong nửa cuối năm và đã điều chỉnh triển vọng biên EBITA cả năm xuống 13-14%.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh việc tiếp tục tập trung vào bảo vệ biên EBITA và tối ưu hóa dòng tiền tự do thông qua một số hành động ngắn hạn, bao gồm:
- Theo đuổi các sáng kiến tăng trưởng hữu cơ
- Tiếp tục các chương trình hoạt động xuất sắc với lợi ích hàng năm là €30 triệu
- Tiếp tục cắt giảm chi phí xuất sắc
- Tối ưu hóa hàng tồn kho để giảm DIO xuống dưới 90 ngày
- Chi tiêu vốn tinh gọn trong khoảng €200-225 triệu
- Tối ưu hóa danh mục đầu tư thông qua thoái vốn
Triển vọng của công ty được tóm tắt trong slide này:
Bảng cân đối kế toán và vị thế tài chính
Mặc dù điều kiện thị trường đầy thách thức, Aalberts vẫn duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc với nợ ròng là €971 triệu và tỷ lệ đòn bẩy là 1,6. Công ty báo cáo vốn chủ sở hữu là €2,456 tỷ, tương đương tỷ lệ khả năng thanh toán là 55,7%. Lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROCE) đạt 13,3%, trong khi vốn lưu động ròng đã giảm xuống €770 triệu (89 ngày).
Công ty tiếp tục đạt được tiến bộ trong các cam kết về môi trường, với tỷ lệ SDG đạt 71% (vượt mục tiêu năm 2030 là >70%) và cường độ CO2 phạm vi 1 và 2 cải thiện xuống 69 tấn CO2 trên mỗi €1 triệu doanh thu (giảm từ 75 trong 1H2024).
Như được thể hiện trong slide sau đây, hiệu suất môi trường của Aalberts tiếp tục cải thiện:
Ban lãnh đạo Aalberts nhấn mạnh rằng mặc dù có những thách thức hiện tại, bảng cân đối kế toán vững mạnh của công ty hỗ trợ chiến lược "thrive 2030" dài hạn, cho phép tiếp tục đầu tư chiến lược trong khi vượt qua sự suy thoái thị trường hiện tại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như lo ngại về triển vọng ngắn hạn, như được phản ánh qua sự sụt giảm đáng kể của giá cổ phiếu sau khi công bố kết quả.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: