Bạc tiếp đà tăng, nhà đầu tư cần chú ý biến động khối lượng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty Graphic Packaging Holding (NYSE:GPK) đã công bố kết quả kinh doanh quý ba năm 2025 vào ngày 4 tháng 11, cho thấy hiệu suất hỗn hợp trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức. Nhà sản xuất bao bì này báo cáo các chỉ số giảm so với cùng kỳ năm trước trong khi nhấn mạnh vào các khoản đầu tư chiến lược và danh mục đổi mới như con đường dẫn đến tăng trưởng trong tương lai.
Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tiêu cực với báo cáo thu nhập, giảm 5,75% trong giao dịch trước giờ mở cửa xuống còn 14,76 USD, mặc dù vượt nhẹ kỳ vọng của các nhà phân tích với EPS điều chỉnh đạt 0,58 USD so với dự báo 0,56 USD. Phản ứng thị trường này phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về hướng dẫn điều chỉnh của công ty và những thách thức về khả năng sinh lời trong ngắn hạn.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Graphic Packaging báo cáo doanh thu ròng quý ba đạt 2.190 triệu USD, giảm 1% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số bán bao bì của công ty giảm 2%, với khối lượng giảm 2% và giá giảm 1%, được bù đắp một phần bởi tác động tích cực từ tỷ giá hối đoái 1%.
Như được thể hiện trong bản tóm tắt tài chính sau đây:
EBITDA điều chỉnh giảm xuống còn 383 triệu USD từ 433 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, với biên lợi nhuận giảm 200 điểm cơ bản xuống 17,5%. Thu nhập ròng giảm xuống còn 142 triệu USD từ 165 triệu USD, trong khi EPS điều chỉnh đạt 0,58 USD, giảm từ 0,64 USD trong quý 3 năm 2024.
Hiệu suất của công ty khác nhau giữa các phân khúc thị trường, với các danh mục Thực phẩm và Hộ gia đình cho thấy nhu cầu ổn định, trong khi các phân khúc Đồ uống và Dịch vụ ăn uống gặp khó khăn. Các sản phẩm Sức khỏe và Làm đẹp tiếp tục thể hiện sức mạnh, nổi bật giá trị của danh mục sản phẩm đa dạng của công ty:
Sáng kiến chiến lược & Đổi mới
Một yếu tố trung tâm trong chiến lược dài hạn của Graphic Packaging là cơ sở Waco mới, đã bắt đầu sản xuất thương mại vào tháng 10 năm 2025. Công ty mô tả đây là "cơ sở sản xuất bìa tái chế hiệu quả nhất và chất lượng cao nhất thế giới", định vị nó như một động lực chính cho tăng trưởng và hiệu quả trong tương lai.
Đổi mới vẫn là ưu tiên của Graphic Packaging, với công ty đang đi đúng hướng để đạt được tăng trưởng doanh số đổi mới 2% trong năm 2025. Bài thuyết trình đã nhấn mạnh cơ hội thị trường tiềm năng 15 tỷ USD trên nhiều danh mục bao bì, bao gồm khay và bát (5,0 tỷ USD), cốc và hộp đựng (4,0 tỷ USD), và hộp giấy hình trụ (2,5 tỷ USD).
Công ty đã giới thiệu đổi mới ProducePack™ Top-Sealing Punnet như một ví dụ về phát triển sản phẩm tập trung vào tính bền vững. Giải pháp này cung cấp khả năng giảm đến 95% nhựa so với bao bì truyền thống trong khi mang lại lợi ích chức năng như kéo dài thời hạn sử dụng và khả năng hiển thị vượt trội.
Hướng dẫn điều chỉnh & Triển vọng tương lai
Graphic Packaging đã điều chỉnh hướng dẫn cho cả năm 2025, giảm kỳ vọng cho EBITDA điều chỉnh xuống 1,4-1,45 tỷ USD từ phạm vi trước đó là 1,45-1,55 tỷ USD. Tương tự, hướng dẫn EPS điều chỉnh đã giảm xuống 1,80-2,00 USD từ 1,90-2,20 USD, trong khi kỳ vọng về khối lượng chuyển từ "+/- không đổi" sang "-1% đến không đổi."
Mặc dù có những thách thức trong ngắn hạn, công ty đã trình bày triển vọng dài hạn lạc quan, dự kiến khoảng 5 tỷ USD dòng tiền tự do (khoảng 16 USD mỗi cổ phiếu) từ năm 2024 đến năm 2030. Công ty kỳ vọng đóng góp EBITDA đáng kể từ cơ sở Waco, với bổ sung tăng thêm 80 triệu USD trong cả năm 2026 và 2027, đưa dòng tiền tự do lên khoảng 1 tỷ USD hàng năm vào năm 2028.
Phân bổ vốn & Lợi nhuận cổ đông
Tính từ đầu năm đến nay, Graphic Packaging đã trả lại 248 triệu USD cho cổ đông thông qua cổ tức (98 triệu USD) và mua lại cổ phiếu (150 triệu USD). Công ty đã mua lại khoảng 6,8 triệu cổ phiếu với giá trung bình 22,17 USD, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành 2,3%.
Hoạt động mua lại cổ phiếu lịch sử của công ty thể hiện cam kết trả lại vốn cho cổ đông theo thời gian, với các đợt mua lại đáng kể được thực hiện từ năm 2017:
Tuy nhiên, tỷ lệ đòn bẩy ròng của Graphic Packaging đã tăng lên 3,9x từ 3,1x trong năm trước, phản ánh các khoản đầu tư vốn đáng kể vào các dự án như cơ sở Waco. Ưu tiên phân bổ vốn của công ty bao gồm đạt được xếp hạng đầu tư trong khi tiếp tục tăng cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Tầm nhìn 2030 của Graphic Packaging phác thảo tham vọng trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu trong bao bì tiêu dùng bền vững. Chiến lược được xây dựng trên bốn trụ cột: đổi mới, văn hóa, hành tinh và kết quả, với các mục tiêu cụ thể cho từng lĩnh vực.
Mô hình tài chính cơ bản của công ty nhắm đến tăng trưởng doanh số hàng năm ở mức một chữ số thấp, tăng trưởng EBITDA điều chỉnh ở mức một chữ số giữa, và tăng trưởng EPS điều chỉnh ở mức một chữ số cao. Chi tiêu vốn dự kiến sẽ bình thường hóa ở mức khoảng 5% doanh số sau năm 2025, sau khi hoàn thành các dự án lớn như cơ sở Waco.
Mặc dù có những trở ngại thị trường hiện tại và phản ứng tiêu cực của cổ phiếu đối với kết quả quý, ban lãnh đạo của Graphic Packaging bày tỏ sự tự tin vào khả năng của công ty trong việc tạo ra dòng tiền tự do đáng kể trong những năm tới, cung cấp sự linh hoạt cho việc tiếp tục trả lại lợi nhuận cho cổ đông và các khoản đầu tư chiến lược.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: