Thanh khoản bùng nổ, cổ phiếu chứng khoán vẫn còn dư địa?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Geron Corporation (NASDAQ:GERN) đã trình bày báo cáo thu nhập Q1 2025 vào ngày 7 tháng 5, nhấn mạnh nỗ lực thương mại hóa sản phẩm chủ lực RYTELO trong khi giải quyết tình trạng thiếu hụt doanh thu. Cổ phiếu của công ty gần đây gặp khó khăn, giao dịch ở mức 1,62 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày 9 tháng 6 năm 2025, giảm 75% so với mức cao nhất 52 tuần là 5,34 USD.
Công ty dược phẩm sinh học, tập trung vào phát triển các phương pháp điều trị cho các bệnh ác tính về huyết học, báo cáo doanh thu Q1 đạt 39,4 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 50,46 triệu USD. Mặc dù đạt dự báo EPS ở mức -0,03 USD, việc không đạt doanh thu đã gây ra lo ngại cho nhà đầu tư, phản ánh qua việc cổ phiếu tiệm cận mức thấp nhất 52 tuần là 1,17 USD.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Bài thuyết trình của Geron nhấn mạnh các chỉ số tích cực cho RYTELO, chất ức chế telomerase đầu tiên được FDA phê duyệt cho hội chứng loạn sản tủy nguy cơ thấp (LR-MDS). Công ty báo cáo khoảng 900 tài khoản đặt hàng kể từ khi sản phẩm được phê duyệt vào tháng 6 năm 2024, với khoảng 300 tài khoản mới được thêm vào kể từ tháng 1 năm 2025.
Như được thể hiện trong biểu đồ chỉ số hiệu suất sau đây, RYTELO đã đạt được một số cột mốc đáng chú ý:
Mặc dù có những tín hiệu tích cực này, doanh thu Q1 của Geron là 39,4 triệu USD, giảm so với 47,4 triệu USD trong Q4 2024. Công ty nhấn mạnh mức tăng nhu cầu 10% trong bốn tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 4 năm 2025, so với giai đoạn bốn tuần trước đó, cho thấy khả năng ổn định.
Bài thuyết trình chi tiết về thị trường tiềm năng của RYTELO tại Hoa Kỳ, ước tính khoảng 15.400 bệnh nhân LR-MDS có thể được hưởng lợi từ phương pháp điều trị này:
Sáng kiến chiến lược
Ban lãnh đạo của Geron xác định thành công thương mại của RYTELO tại Hoa Kỳ là "ưu tiên hàng đầu của công ty" trong điều kiện thị trường đầy thách thức. Công ty đã vạch ra chiến lược thương mại ba trụ cột tập trung vào việc tăng cường nhận thức về thương hiệu, cải thiện sự tự tin của bác sĩ kê đơn và tạo ra sự hỗ trợ từ các chuyên gia hàng đầu:
Để thực hiện chiến lược này, Geron dự định tăng số lượng nhân viên thương mại tại hiện trường lên hơn 20%, với các đại diện mới dự kiến sẽ được triển khai vào Q3 2025. Công ty đã tinh chỉnh phương pháp tiếp cận nhắm mục tiêu để tập trung vào khoảng 6.300 nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe điều trị khoảng 80% bệnh nhân MDS được chẩn đoán.
Song song với nỗ lực thương mại hóa tại Hoa Kỳ, Geron đang chuẩn bị gia nhập thị trường châu Âu. Công ty đã nhận được sự chấp thuận cho RYTELO tại EU để điều trị thiếu máu phụ thuộc truyền máu do MDS nguy cơ thấp và dự định ra mắt tại các thị trường châu Âu chọn lọc bắt đầu từ năm 2026:
Tiến triển phát triển lâm sàng
Ngoài thương mại hóa, Geron báo cáo tiến triển đáng kể trong thử nghiệm lâm sàng IMpactMF Giai đoạn 3 đánh giá tác động của RYTELO đối với tỷ lệ sống sót tổng thể trong bệnh xơ tủy tái phát/kháng trị. Thử nghiệm đã đạt 85% số lượng đăng ký, với phân tích tạm thời dự kiến trong nửa cuối năm 2026:
Công ty nhấn mạnh cơ chế hoạt động mới của RYTELO như một chất ức chế telomerase, điều này khiến nó khác biệt so với các phương pháp điều trị khác trên thị trường:
Phân tích tài chính chi tiết
Tình hình tài chính của Geron cho thấy cả điểm mạnh và thách thức. Công ty báo cáo số dư tiền mặt là 457,5 triệu USD tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, giảm so với 502,9 triệu USD vào cuối năm 2024, phản ánh các khoản đầu tư đang diễn ra vào thương mại hóa và R&D:
Chi phí hoạt động cho Q1 2025 là 56,3 triệu USD, với chi phí dự kiến cho cả năm từ 270 triệu USD đến 285 triệu USD. Công ty đã tạo ra 115,9 triệu USD tổng doanh thu sản phẩm ròng kể từ khi ra mắt RYTELO vào tháng 6 năm 2024.
Mặc dù Geron duy trì vị thế tiền mặt mạnh với lượng tiền mặt nhiều hơn nợ và tỷ lệ hiện tại là 5,56, tốc độ đốt tiền mặt gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Khoản lỗ ròng hàng quý là 19,8 triệu USD nhấn mạnh những thách thức trong việc tài trợ cho việc mở rộng thương mại trong khi hướng tới khả năng sinh lời.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Geron đang tăng gấp đôi số lượng nhân viên Y tế để hỗ trợ sự tham gia và giáo dục của các chuyên gia hàng đầu. Công ty cũng đang đầu tư vào các nguồn thông tin y tế để nâng cao sự tự tin kê đơn của nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe.
Đối với thị trường châu Âu, Geron dự định hợp tác với các bên thứ ba đã thành lập để thương mại hóa, cho phép đội ngũ lõi của họ tập trung vào việc thúc đẩy tăng trưởng doanh số tại Hoa Kỳ. Công ty dự đoán rằng hoàn trả mạnh mẽ và giá cả thuận lợi sẽ là yếu tố quan trọng để gia nhập thị trường EU thành công.
Phân tích tạm thời của thử nghiệm IMpactMF trong nửa cuối năm 2026 đại diện cho một chất xúc tác tiềm năng đáng kể, với phân tích cuối cùng dự kiến vào nửa cuối năm 2028. Kết quả thử nghiệm thành công có thể mở rộng đáng kể cơ hội thị trường của RYTELO.
Mặc dù có những thách thức về doanh thu hiện tại, các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng doanh số đáng kể cho Geron trong năm 2025, với dự báo doanh thu cho thấy mức tăng 83% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty phải chứng minh việc thực hiện nhất quán chiến lược thương mại của mình để xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư và đảo ngược xu hướng giảm của cổ phiếu.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: