Giá vàng hôm nay 31-8: Liên tục lập đỉnh, vẫn được đồng loạt dự báo tăng
AllianceBernstein Holding LP (NYSE:AB) đã báo cáo tài sản quản lý (AUM) đạt kỷ lục 829 tỷ USD trong bài thuyết trình quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, mặc dù đã trải qua dòng tiền rút ròng lần đầu tiên sau tám quý. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 41,77 USD vào ngày 23 tháng 7, gần mức cao nhất trong 52 tuần là 42,60 USD, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vẫn tiếp tục duy trì bất chấp kết quả trái chiều.
Điểm nhấn hiệu suất quý
AllianceBernstein báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi đơn vị là 0,76 USD cho quý 2 năm 2025, tăng từ 0,71 USD trong cùng kỳ năm ngoái nhưng giảm từ 0,80 USD trong quý 1 năm 2025. Doanh thu ròng điều chỉnh tăng lên 844 triệu USD từ 826 triệu USD một năm trước đó, trong khi thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng lên 273 triệu USD từ 254 triệu USD trong quý 2 năm 2024.
Công ty đạt AUM cuối quý kỷ lục 829 tỷ USD, với 17% trong mảng Tài sản Tư nhân và 83% trong mảng Quản lý Tài sản. Tuy nhiên, sau bảy quý liên tiếp có dòng tiền vào, công ty đã trải qua 4,8 tỷ USD dòng tiền rút ra từ các sản phẩm chủ động, chủ yếu tập trung vào tháng 4, với nhu cầu phục hồi vào tháng 6.
Như được thể hiện trong tổng quan toàn diện về các chỉ số kinh doanh chính sau đây:
Tỷ lệ phí cơ bản kết hợp của công ty là 38,7 điểm cơ bản trong quý 2 năm 2025, giảm 2% cả so với quý trước và so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù có sự sụt giảm nhẹ này, AllianceBernstein vẫn duy trì biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh nửa đầu năm 2025 ở mức 33%, giúp công ty đi đúng lộ trình để đạt mục tiêu cả năm.
Các điểm nổi bật về tài chính chi tiết cho thấy sự tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái ở hầu hết các chỉ số chính:
Hiệu suất đầu tư
Hiệu suất đầu tư của AllianceBernstein cho thấy sự tương phản rõ rệt giữa các loại tài sản. Các sản phẩm thu nhập cố định thể hiện kết quả mạnh mẽ, với 87% tài sản vượt trội so với chuẩn trong giai đoạn ba năm, tăng đáng kể từ 68% trong quý 2 năm 2024. Trong khi đó, hiệu suất cổ phiếu đối mặt với thách thức, với chỉ 24% tài sản vượt trội trong giai đoạn một năm, giảm từ 68% một năm trước đó.
Biểu đồ sau đây minh họa sự khác biệt về hiệu suất này trong các khoảng thời gian khác nhau:
Phân khúc bán lẻ ghi nhận quý đầu tiên có dòng tiền rút ra sau bảy quý liên tiếp tăng trưởng hữu cơ. Doanh số bán hàng gộp giảm xuống 19,4 tỷ USD trong quý 2 năm 2025 từ 25,7 tỷ USD trong quý 1 năm 2025, trong khi số tiền mua lại vẫn ở mức cao 24,2 tỷ USD, dẫn đến dòng tiền rút ròng 4,8 tỷ USD.
Trong kênh tổ chức, nhu cầu vẫn mạnh mẽ đối với các sản phẩm tín dụng thanh khoản và tín dụng tư nhân, với dòng tiền ròng chủ động tích cực trong thu nhập cố định chịu thuế và các sản phẩm thay thế. Đường ống tổ chức tăng đáng kể lên 21,9 tỷ USD vào cuối quý, tăng hơn gấp đôi so với 9,8 tỷ USD một năm trước đó, mặc dù ở mức phí thấp hơn là 21 điểm cơ bản so với 49 điểm cơ bản trong quý 2 năm 2024.
Tài sản tư nhân và tăng trưởng chiến lược
Phân khúc tài sản tư nhân thể hiện khả năng phục hồi với sự tăng trưởng tài sản mới ròng liên tục bất chấp sự chậm lại theo mùa. Mặc dù phân khúc này trải qua dòng tiền rút ròng khiêm tốn 0,4 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, tài sản khách hàng mới ròng (bao gồm cổ tức và lãi suất tái đầu tư) vẫn dương ở mức 0,9 tỷ USD.
Biểu đồ sau đây chi tiết các chỉ số hiệu suất tài sản tư nhân:
AllianceBernstein tiếp tục củng cố quan hệ đối tác với Equitable Holdings thông qua mô hình mà họ gọi là "Permanent Capital Flywheel". Mối quan hệ chiến lược này hỗ trợ sự tăng trưởng của công ty trong thị trường tư nhân, nơi AUM đạt 77,1 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, tăng từ 64,1 tỷ USD một năm trước đó. Công ty vẫn đang đi đúng lộ trình để đạt mục tiêu 90-100 tỷ USD AUM trong thị trường tư nhân vào năm 2027.
Triển vọng tài chính và kỳ vọng hiệu suất
Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của công ty là 32,3% trong quý 2 năm 2025 cho thấy sự cải thiện từ 30,8% trong quý 2 năm 2024, mặc dù giảm từ 33,7% trong quý 1 năm 2025. Ban lãnh đạo xác nhận họ vẫn đang đi đúng lộ trình để đạt biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm 33% trong năm 2025, với giả định thị trường ổn định.
Bảng sau đây cung cấp so sánh rõ ràng về các chỉ số tài chính chính:
AllianceBernstein đã điều chỉnh tăng kỳ vọng phí hiệu suất, hiện dự báo tổng phí hiệu suất năm tài chính 2025 là 110-130 triệu USD, so với dự báo 90-105 triệu USD được đề cập trong báo cáo thu nhập quý 1. Công ty lưu ý rằng nền tảng thị trường tư nhân của họ đã chiếm khoảng hai phần ba phí hiệu suất hàng năm.
Tỷ lệ phí cơ bản của công ty vẫn tương đối ổn định qua các chu kỳ thị trường gần đây, kết thúc quý 2 năm 2025 ở mức 38,7 điểm cơ bản, giống hệt với mức bốn năm trước đó trong quý 2 năm 2021. Sự ổn định này cung cấp nền tảng vững chắc cho tăng trưởng doanh thu khi AUM mở rộng.
Định vị chiến lược
AllianceBernstein nhấn mạnh đề xuất giá trị độc đáo của mình, nhấn mạnh nền tảng phân phối khác biệt, khả năng đầu tư đa dạng, AUM thị trường tư nhân đang tăng trưởng, tiềm năng cải thiện biên lợi nhuận và cấu trúc đối tác thân thiện với nhà đầu tư với tỷ lệ phân phối 100% thu nhập điều chỉnh.
Tóm tắt sau đây phác thảo những lợi thế chiến lược của công ty:
Công ty tiếp tục mở rộng phạm vi phân phối, đã thêm bốn mối quan hệ tài khoản bảo hiểm chung mới trên sáu chiến lược từ đầu năm đến nay. AllianceBernstein hiện phục vụ hơn 80 khách hàng bảo hiểm bên thứ ba với khoảng 48 tỷ USD AUM, đồng thời cũng phát triển các tài khoản được quản lý riêng lên khoảng 54 tỷ USD và ETF chủ động lên khoảng 8 tỷ USD trên 18 sản phẩm.
Mặc dù có kết quả trái chiều trong quý 2 năm 2025, sự tập trung chiến lược của AllianceBernstein vào tăng trưởng thị trường tư nhân, mở rộng kênh phân phối và cải thiện biên lợi nhuận đặt công ty ở vị thế vượt qua các thách thức thị trường trong khi theo đuổi cơ hội tăng trưởng dài hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: