AllianceBernstein Q2 2025: AUM đạt kỷ lục 829 tỷ USD bất chấp dòng tiền rút ra

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

AllianceBernstein Holding LP (NYSE:AB) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy tài sản quản lý đạt mức kỷ lục mặc dù phải đối mặt với những khó khăn trong dòng tiền đầu tư chủ động. Cổ phiếu của công ty thể hiện đà tăng tích cực sau khi công bố, với giao dịch trước giờ mở cửa tăng 0,72% lên 38,96 USD, theo dữ liệu thị trường hiện có.

Công ty quản lý tài sản đã thể hiện khả năng phục hồi trong một quý đánh dấu bởi biến động thị trường, với thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi 10,6% trong giai đoạn này. Sự phục hồi này đã tạo nền tảng hỗ trợ cho sự tăng trưởng tài sản của AB, ngay cả khi công ty phải điều hướng trong bối cảnh sở thích đầu tư thay đổi và những bất ổn kinh tế vĩ mô.

Điểm nhấn hiệu suất hàng quý

AllianceBernstein đã đạt được tài sản quản lý cuối quý kỷ lục là 829 tỷ USD, với 17% thuộc mảng Tài sản Tư nhân và 83% thuộc mảng Quản lý Tài sản. Con số này thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với 769,5 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái và 784,5 tỷ USD trong quý 1 năm 2025.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây:

Mặc dù AUM đạt kỷ lục, quý này đã chứng kiến 4,8 tỷ USD dòng tiền rút ra từ các khoản đầu tư chủ động, chủ yếu tập trung vào tháng 4, với nhu cầu phục hồi vào tháng 6. Điều này đánh dấu sự kết thúc của bảy quý liên tiếp có dòng tiền tích cực cho phân khúc bán lẻ. Dòng tiền rút ra chủ yếu đến từ 6 tỷ USD từ cổ phiếu chủ động và 1,5 tỷ USD từ thu nhập cố định chịu thuế.

Công ty duy trì mức phí tương đối ổn định bất chấp áp lực thị trường, với mức phí cơ bản kết hợp quý 2 là 38,7 điểm cơ bản, giảm 2% cả theo quý và theo năm. Sự ổn định này đã hỗ trợ doanh thu ròng đạt 1.089 triệu USD trong quý, tăng từ 1.028 triệu USD trong Q2 2024.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cho thấy sự cải thiện đáng kể, đạt 32,3% so với 30,8% trong cùng kỳ năm ngoái, như được minh họa trong bảng sau:

Hiệu suất đầu tư của công ty cho thấy kết quả hỗn hợp trên các loại tài sản. Trong thu nhập cố định, 57% tài sản vượt trội so với chuẩn trong khoảng thời gian một năm, 63% trong ba năm và 75% trong năm năm. Hiệu suất cổ phiếu gặp nhiều thách thức hơn, với chỉ 24% vượt trội trong một năm, mặc dù kết quả dài hạn mạnh hơn với 48% vượt trội trong ba năm và 57% trong năm năm.

Sáng kiến chiến lược

AllianceBernstein tiếp tục củng cố quan hệ đối tác chiến lược với Equitable Holdings (NYSE:EQH), tận dụng cái mà họ gọi là "bánh đà vốn vĩnh viễn" để thúc đẩy tăng trưởng. Mối quan hệ này là trọng tâm trong chiến lược của AB nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh thị trường tư nhân và mở rộng sang các lĩnh vực đầu tư liên quan.

Lộ trình chiến lược của công ty được minh họa trong mô hình bánh đà này:

Một trọng tâm chính của AB là việc mở rộng nền tảng thị trường tư nhân, với mục tiêu đạt 90-100 tỷ USD AUM vào năm 2027. Tính đến Q2 2025, AUM thị trường tư nhân đạt 77,1 tỷ USD, tăng từ 64,1 tỷ USD trong cùng quý năm ngoái, cho thấy tiến triển đáng kể hướng tới mục tiêu này.

Ông Seth Bernstein, CEO của công ty, nhấn mạnh tầm quan trọng của định hướng chiến lược này trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi kết thúc quý với tài sản quản lý kỷ lục 829 tỷ USD," đồng thời nhấn mạnh việc công ty tiếp tục mở rộng trong thị trường tư nhân và đầu tư thay thế.

Công ty cũng đang mở rộng phạm vi phân phối thông qua các quan hệ đối tác có mục tiêu, đặc biệt là trong lĩnh vực bảo hiểm. AB đã bổ sung bốn mối quan hệ tài khoản chung bảo hiểm mới trên sáu chiến lược từ đầu năm đến nay, nâng cơ sở khách hàng bảo hiểm bên thứ ba lên hơn 80 khách hàng với khoảng 48 tỷ USD AUM.

Phân tích tài chính chi tiết

Thu nhập điều chỉnh trên mỗi đơn vị của AllianceBernstein đạt 0,76 USD trong Q2 2025, tăng 7% so với 0,71 USD trong cùng kỳ năm ngoái, mặc dù giảm so với 0,80 USD trong quý 1 năm 2025. Hiệu suất này phù hợp với sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận.

Sự phân chia tài sản quản lý theo loại khách hàng và loại tài sản cung cấp cái nhìn sâu sắc về mô hình kinh doanh đa dạng của công ty:

Phí hiệu suất, một thành phần quan trọng trong cơ cấu doanh thu của AB, đạt tổng cộng 30 triệu USD trong quý, giảm so với 42 triệu USD trong Q2 2024. Công ty dự kiến phí hiệu suất cả năm 2025 sẽ nằm trong khoảng 110-130 triệu USD, với thị trường tư nhân chiếm khoảng hai phần ba các khoản phí này.

Biểu đồ sau đây minh họa sự phát triển và cấu thành của phí hiệu suất:

Báo cáo thu nhập GAAP của công ty tiết lộ bức tranh tài chính rộng hơn, với thu nhập hoạt động đạt 222 triệu USD cho Q2 2025, tăng từ 199 triệu USD trong Q2 2024 nhưng giảm so với 236 triệu USD trong Q1 2025:

Tuyên bố hướng tới tương lai

AllianceBernstein vẫn đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm là 33% cho năm 2025, với giả định thị trường đi ngang trong phần còn lại của năm. Công ty đã đạt được mức mở rộng biên lợi nhuận từ đầu năm đến nay khoảng 70 điểm cơ bản.

Ông Tom Simeone, CFO, đã củng cố triển vọng này trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi đang đi đúng hướng để đạt được biên lợi nhuận hoạt động 33% trong năm 2025," nhấn mạnh cam kết của công ty đối với hiệu quả hoạt động.

Đề xuất giá trị độc đáo của công ty tập trung vào năm yếu tố khác biệt chính mà ban lãnh đạo tin rằng sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai:

Nhìn về phía trước, AllianceBernstein đối mặt với cả cơ hội và thách thức. Trong khi công ty tiếp tục xây dựng nền tảng thị trường tư nhân và nâng cao hiệu quả hoạt động, họ phải điều hướng trong bối cảnh biến động thị trường liên tục, sở thích đầu tư thay đổi và áp lực cạnh tranh trong ngành quản lý tài sản.

Theo báo cáo, công ty cũng đang khám phá các cơ hội sáp nhập và mua lại chiến lược trong lĩnh vực quản lý tài sản, điều này có thể cung cấp các con đường tăng trưởng bổ sung ngoài việc mở rộng hữu cơ. Với mục tiêu giá của các nhà phân tích dao động từ 36,50 USD đến 44,00 USD, tâm lý thị trường về triển vọng của AB dường như lạc quan thận trọng khi công ty thực hiện các sáng kiến chiến lược của mình trong bối cảnh tài chính đang phát triển.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: