Alexander & Baldwin Q2 2025: Tăng trưởng NOI tăng tốc, nâng dự báo

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Alexander & Baldwin Holdings Inc (NYSE:ALEX), công ty bất động sản thương mại hàng đầu tập trung vào Hawaii, đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy tăng trưởng tăng tốc và các chỉ số tài chính được cải thiện. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 17,95 USD vào ngày công bố, tăng 0,56% và tiếp tục phục hồi từ mức thấp nhất trong 52 tuần là 15,70 USD.

Tiếp nối kết quả mạnh mẽ của quý đầu tiên, khi công ty làm bất ngờ các nhà phân tích với thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,29 USD so với mức dự kiến 0,15 USD, Alexander & Baldwin đã duy trì đà tăng trưởng tích cực trong suốt quý 2 năm 2025, chứng minh khả năng phục hồi của danh mục bất động sản thương mại tập trung tại Hawaii.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Alexander & Baldwin báo cáo thu nhập ròng đạt 25,1 triệu USD (0,35 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng) cho quý 2 năm 2025, với quỹ từ hoạt động (FFO) đạt 35,2 triệu USD (0,48 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng). Công ty đạt được tăng trưởng NOI cùng cửa hàng là 5,3%, chủ yếu nhờ tỷ lệ lấp đầy được cải thiện.

Như được thể hiện trong slide các chỉ số chính sau đây từ bài thuyết trình:

Tỷ lệ lấp đầy cho thuê của công ty đạt 95,8% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, với tỷ lệ lấp đầy kinh tế là 94,8%. Chênh lệch giá thuê cho các hợp đồng thuê mới và gia hạn là 6,8%, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các bất động sản của công ty. Ngoài ra, công ty báo cáo 5,8 triệu USD tiền thuê cơ bản hàng năm (ABR) cho các hợp đồng thuê đã ký nhưng chưa sử dụng (SNO), bao gồm 1,9 triệu USD cho các bất động sản đã cải tạo, 0,7 triệu USD cho thuê đất, và 3,1 triệu USD cho các dự án phát triển và tái phát triển.

Phân tích tài chính chi tiết

Kết quả tài chính quý 2 cho thấy sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm 2024, với FFO trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng từ 0,28 USD lên 0,48 USD. FFO liên quan đến hoạt động CRE và Doanh nghiệp của công ty là 21,2 triệu USD (0,29 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng).

Slide kết quả tài chính sau đây minh họa sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước:

Alexander & Baldwin cũng đã đạt được tiến bộ trong việc củng cố bảng cân đối kế toán. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh hợp nhất trong mười hai tháng qua của công ty đã cải thiện xuống 3,3x, giảm từ 3,6x trong quý 4 năm 2024. Tính đến cuối quý, công ty duy trì lãi suất bình quân gia quyền là 4,67%, với 95,3% nợ của công ty có lãi suất cố định, mang lại sự ổn định trong môi trường lãi suất hiện tại.

Cơ cấu nợ và vị thế thanh khoản của công ty được minh họa trong slide này:

Với tổng nợ là 450 triệu USD, công ty duy trì thanh khoản mạnh mẽ ở mức 308 triệu USD, bao gồm 9 triệu USD tiền mặt và 299 triệu USD tín dụng quay vòng chưa sử dụng. Điều quan trọng là 94% nợ của công ty không có tài sản đảm bảo, mang lại sự linh hoạt về tài chính.

Alexander & Baldwin đã trả cổ tức quý 2 là 0,225 USD mỗi cổ phiếu vào ngày 9 tháng 7 năm 2025, và đã công bố mức cổ tức tương tự cho quý 3, sẽ được trả vào ngày 7 tháng 10 năm 2025, thể hiện sự tự tin vào khả năng tạo dòng tiền liên tục.

Sáng kiến chiến lược

Công ty tiếp tục tập trung vào các cơ hội tăng trưởng cả nội bộ và bên ngoài. Tiến độ phát triển các dự án xây dựng theo yêu cầu vẫn đúng kế hoạch, với dự án Maui dự kiến sẽ hoàn thành vào quý 1 năm 2026, mang lại mức tăng NOI là 1,0 triệu USD. Các dự án phát triển ở Oahu dự kiến hoàn thành vào quý 4 năm 2026, với dự kiến đóng góp NOI là 2,8 triệu USD. Cùng nhau, các dự án này sẽ bổ sung khoảng 150.000 feet vuông diện tích cho thuê tổng thể vào danh mục đầu tư.

Ban lãnh đạo lưu ý trong bài thuyết trình rằng thị trường giao dịch đang "mở ra", cho thấy các cơ hội tăng trưởng bên ngoài tiềm năng có thể đang xuất hiện. Công ty cũng đã đạt được tiến bộ trong việc hợp lý hóa cấu trúc kinh doanh, giải quyết các khoản nợ cũ trong phân khúc Hoạt động Đất đai.

Thành tựu quý 2 của công ty được tóm tắt trong slide này:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Trong một biểu hiện đáng kể về sự tự tin vào triển vọng kinh doanh, Alexander & Baldwin đã nâng dự báo cho cả năm 2025 trên nhiều chỉ số. Thu nhập ròng khả dụng cho cổ đông thường trên mỗi cổ phiếu pha loãng hiện được dự báo ở mức 0,91 USD đến 0,96 USD, tăng từ mức dự báo trước đó là 0,68 USD đến 0,74 USD. Dự báo FFO trên mỗi cổ phiếu pha loãng đã được nâng lên 1,35 USD đến 1,40 USD, so với mức trước đó là 1,17 USD đến 1,23 USD.

Dự báo tăng trưởng NOI cùng cửa hàng CRE của công ty cũng đã được tăng lên 3,4% đến 3,8%, tăng từ mức trước đó là 2,4% đến 3,2%. Việc điều chỉnh tăng này đặc biệt đáng chú ý khi tăng trưởng NOI cùng cửa hàng thực tế từ đầu năm đến nay đạt 4,7%, cho thấy hiệu suất mạnh mẽ trong nửa đầu năm.

Dự báo điều chỉnh được chi tiết trong slide sau:

Việc điều chỉnh dự báo thể hiện sự cải thiện đáng kể so với triển vọng được cung cấp sau quý 1 năm 2025, khi công ty đã nâng dự báo FFO lên 1,17-1,23 USD mỗi cổ phiếu. Sự cải thiện liên tiếp trong dự báo cho thấy đà tăng trưởng tích cực đang tăng tốc trong hoạt động của công ty.

Sự tập trung của Alexander & Baldwin vào danh mục bất động sản thương mại Hawaii tiếp tục mang lại kết quả, với tỷ lệ lấp đầy cao và chênh lệch cho thuê tích cực của công ty thể hiện sức mạnh vị thế thị trường. Với bảng cân đối kế toán vững chắc, các dự án phát triển đang diễn ra và các chỉ số tài chính được cải thiện, công ty dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng trong suốt thời gian còn lại của năm 2025.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: