Vietstock - Chứng khoán phái sinh 18/03/2020: Phe Long chiếm ưu thế
Các hợp đồng tương lai tăng điểm mạnh trong phiên ngày 17/03/2020. Kết phiên, basis quay đầu và đạt giá trị 0.87 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng điểm mạnh trong phiên ngày 17/03/2020. VN30F2003 (F2003) tăng 3.81%, đạt 700.60 điểm; VN30F2004 (F2004) đạt 700 điểm, tăng 4.48%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 4.47%, đạt 698.80 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 696.50 điểm, tăng 3.80%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 699.73 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 17.35% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 tăng 16.24% với 216,320 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 đạt 7,134 hợp đồng, tăng 157.73%.
Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên 17/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.
Bắt đầu phiên giao dịch ngày 17/03/2020, các hợp đồng phái sinh tăng điểm khá mạnh. Tuy nhiên, đà tăng chững lại trong cuối phiên sáng và các hợp đồng đảo chiều vào đầu phiên chiều. Sau khi giảm chạm vùng đáy cũ (vùng quanh mốc 675 điểm đối với hợp đồng F2003), giá các hợp đồng bật tăng trở lại và kết phiên ở mức gần như cao nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis quay đầu và đạt giá trị 0.87 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index có một phiên tăng điểm nhẹ trong ngày giao dịch 17/03/2020, đồng thời tạo cây nến Hammer và mẫu nến Tweezers Bottom sau khi test hỗ trợ ở vùng 670-680 điểm (đỉnh cũ tháng 03/2014 hội tụ Fibonacci Projection 261.8%). Điều này chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đã đảo chiều, và nhiều khả năng nhịp giảm đã kết thúc.
Nếu chỉ số tạo cây nến xanh trong phiên tiếp theo thì khả năng chỉ số đang xuất hiện nhịp hồi phục tăng lên.
Chỉ báo Relative Strength Index vẫn đang trong vùng oversold, và nếu chỉ báo đảo chiều khi chạm vùng đáy cũ tháng 02/2009, triển vọng chỉ số sẽ khả quan hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2009, GB05F2012 hiện đang là hai hợp đồng có mức định giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý vào các hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
