VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Investing.com — Vào hôm thứ Tư, ông Andrew Bauch, chuyên gia phân tích của Wells Fargo, đã điều chỉnh mục tiêu giá cho cổ phiếu PayPal Holdings Inc . (NASDAQ:PYPL), giảm xuống còn 74 USD từ mức 80 USD trước đó, đồng thời duy trì xếp hạng Equal Weight đối với cổ phiếu này. Với vốn hóa thị trường hiện tại là 61,33 tỷ USD và tỷ lệ P/E là 15,46, PayPal đang giao dịch ở mức mà phân tích InvestingPro cho rằng có thể đang bị định giá thấp. Phân tích của ông Bauch đã nhấn mạnh một số thách thức mà công ty đang phải đối mặt, bao gồm việc Tổng Khối lượng Thanh toán (TPV) thương hiệu quý 4 thấp hơn kỳ vọng thị trường, hướng dẫn của ban lãnh đạo được cho là quá tham vọng, và những lo ngại về cạnh tranh dai dẳng.
Hiệu suất từ đầu năm đến nay của PayPal đã yếu hơn so với thị trường rộng lớn hơn, với mức giảm 21% so với mức giảm 4% của S&P 500. Chuyên gia phân tích chỉ ra rằng tin tức về thuế quan gần đây và nỗi lo sợ suy thoái đã gây thêm áp lực lên tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là liên quan đến chi tiêu tùy ý và các khoản tiếp xúc xuyên biên giới.
Theo ông Bauch, doanh thu của PayPal bị ảnh hưởng đáng kể bởi các giao dịch hướng đến người tiêu dùng, với khoảng 90% doanh thu đến từ các hoạt động như vậy. Ngoài ra, 40% doanh thu và Tổng Khối lượng Thanh toán (GPV) của công ty đến từ các nguồn quốc tế, với tỷ lệ cao của chi tiêu tùy ý, và doanh thu xuyên biên giới cao hơn so với tỷ lệ GPV được báo cáo là 12%. Mặc dù có những lo ngại này, ban lãnh đạo đã lưu ý rằng hơn 50% khối lượng xuyên biên giới của họ nằm trong Liên minh Châu Âu, và đã có sự thay đổi trong cơ cấu ngành theo hướng chi tiêu ít tùy ý hơn theo thời gian.
Đối với quý đầu tiên, chuyên gia phân tích bày tỏ sự hoài nghi về kỳ vọng của thị trường đối với mức tăng trưởng 5,5% trong khối lượng thương hiệu trung tính tỷ giá hối đoái, cho rằng điều này có thể quá lạc quan. Mặt khác, dữ liệu tương tác mạnh mẽ từ Venmo có thể đóng góp vào tăng trưởng, được hỗ trợ bởi các sáng kiến Pay with Venmo gần đây.
Nhìn vào biên lợi nhuận giao dịch, ông Bauch nhận thấy sự cải thiện trong năm 2024, được thúc đẩy bởi sự ổn định của thương hiệu, tỷ lệ thu phí Braintree, và khả năng tạo ra doanh thu từ Venmo. Tuy nhiên, ông thấy có rủi ro tiềm ẩn đối với hướng dẫn quý đầu tiên và cả năm 2025 về phía thấp hơn đối với biên lợi nhuận giao dịch và đã điều chỉnh ước tính quý đầu tiên của mình xuống mức tăng trưởng 4%, giảm từ mức 5% trước đó, do tác động của tỷ giá hối đoái và môi trường kinh tế vĩ mô đang suy yếu.
Mặc dù chuyên gia phân tích đã hạ nhẹ ước tính cả năm 2025 của mình, ông tin rằng thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh, dự báo trong khoảng từ 4,95 USD đến 5,10 USD, có thể được bảo vệ bởi khả năng mua lại cổ phiếu của PayPal. Việc vượt qua quan điểm tiêu cực cho rằng mục tiêu trung hạn của ban lãnh đạo là quá tham vọng sẽ đòi hỏi một lộ trình rõ ràng hơn để đạt được tăng trưởng khối lượng thương hiệu ở mức một chữ số cao vào năm 2027, điều mà ông Bauch cho rằng có thể khó chứng minh tại thời điểm hiện tại.
Trong các tin tức gần đây khác, PayPal Holdings Inc. đã là tâm điểm của một số điều chỉnh từ các nhà phân tích và cập nhật từ công ty. BofA Securities đã điều chỉnh mục tiêu giá của PayPal xuống còn 93 USD từ 103 USD, duy trì xếp hạng Mua, viện dẫn các thách thức kinh tế vĩ mô. Trong khi đó, Baird đã hạ mục tiêu giá xuống 78 USD từ 95 USD, giữ xếp hạng Outperform, do các rủi ro tín dụng tiềm ẩn và ước tính doanh thu năm 2025 đã được điều chỉnh. Susquehanna cũng giảm mục tiêu giá xuống 94 USD từ 101 USD, mặc dù vẫn giữ xếp hạng Tích cực, phản ánh sự biến động kinh tế vĩ mô. Evercore ISI đã bắt đầu đánh giá với xếp hạng In Line và mục tiêu giá 65 USD, lưu ý những thách thức trong việc thực hiện mặc dù PayPal có tài sản có thể mở rộng. Ngoài ra, PayPal đã thông báo rằng ông Rodney C. Adkins, thành viên hội đồng quản trị từ năm 2017, sẽ nghỉ hưu vào tháng 6, như đã được ông Enrique Lores, Chủ tịch, và ông Alex Chriss, CEO, ghi nhận. Những diễn biến này diễn ra khi PayPal đang điều hướng trong một môi trường kinh tế phức tạp và tiếp tục tập trung vào các sáng kiến chiến lược.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.