Piper Sandler thận trọng về cổ phiếu Sunrun vì chất xúc tác phục hồi vẫn chưa rõ ràng

Vào thứ Sáu, Piper Sandler đã điều chỉnh lập trường của mình đối với cổ phiếu Sunrun (NASDAQ: RUN), một công ty năng lượng mặt trời dân dụng hàng đầu, thay đổi xếp hạng thành Trung lập từ phân loại Tăng Tỷ Trọng trước đó. Công ty cũng điều chỉnh mục tiêu giá cho cổ phiếu của Sunrun, đặt nó ở mức 11,00 đô la, giảm mạnh so với mục tiêu trước đây là 23,00 đô la.

Việc sửa đổi không bắt nguồn từ những thay đổi trong phương pháp định giá của công ty, vẫn là cách tiếp cận Dòng tiền chiết khấu (DCF) đòn bẩy với chi phí vốn chủ sở hữu là 15%. Thay vào đó, việc hạ xếp hạng phản ánh những lo ngại về khả năng tạo ra tiền mặt của công ty theo chế độ Tín dụng Thuế Đầu tư (ITC) có khả năng kém thuận lợi hơn. Phân tích của Piper Sandler cho thấy rằng để duy trì dòng tiền, Sunrun sẽ cần phải cắt giảm đáng kể chi phí và tăng giá cho đến cuối thập kỷ.

Công ty thừa nhận rằng có khả năng gia hạn một số khoản tín dụng cao hơn vào năm 2026 theo kịch bản trường hợp cơ sở. Tuy nhiên, khả năng trở lại tiến trình trợ cấp trước Đạo luật Giảm lạm phát (ITC), điều này sẽ giảm dần ITC từ 30% xuống 10%, đặt ra thách thức đối với khả năng tạo ra tiền mặt cơ cấu của Sunrun.

Piper Sandler cũng nhấn mạnh một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của Sunrun. Chúng bao gồm lãi suất tăng nhanh, những thay đổi bất lợi trong chính sách quy định, tăng trưởng không đạt kỳ vọng, tỷ suất lợi nhuận kém hơn dự kiến và tạo ra tiền mặt đòn bẩy không đáp ứng dự báo. Những yếu tố này đã góp phần làm giảm niềm tin của công ty đối với cổ phiếu, khiến việc hạ xếp hạng và mục tiêu giá thấp hơn.

Trong một tin tức gần đây khác, Sunrun, một nhà lắp đặt năng lượng mặt trời dân dụng hàng đầu, đã trải qua một số phát triển đáng chú ý. Công ty đã báo cáo hiệu suất mạnh mẽ trong quý III, đạt cột mốc 1 triệu khách hàng và số lượng lắp đặt lưu trữ kỷ lục. Doanh thu định kỳ hàng năm của Sunrun đã vượt qua 1,5 tỷ USD, đánh dấu mức tăng 22% so với năm trước. Công ty cũng đạt được tỷ lệ đính kèm lưu trữ 60% đối với các cài đặt mới, tăng đáng kể so với 33% của năm trước và lắp đặt 336 megawatt giờ lưu trữ, tăng 92% so với năm trước.

Các nhà phân tích từ cả Truist Securities và BMO Capital Markets đã điều chỉnh triển vọng của họ về Sunrun. Truist Securities đã giảm mục tiêu giá từ 18,00 đô la xuống 12,00 đô la trong khi vẫn duy trì xếp hạng Giữ, với lý do rủi ro chính sách tiềm ẩn. BMO Capital Markets cũng giảm mục tiêu giá của Sunrun từ 20,00 USD xuống 11,00 USD, duy trì xếp hạng Market Performance và bày tỏ lo ngại về việc thiếu các chỉ số hiệu suất chính (KPI) rõ ràng trong ngành năng lượng mặt trời.

Trong tương lai, Sunrun dự kiến sẽ tạo ra tiền mặt từ 50 đến 125 triệu đô la trong quý tới và 350 đến 600 triệu đô la vào năm 2025, với việc lắp đặt dự kiến từ 320 đến 350 megawatt giờ lưu trữ và 240 đến 250 megawatt công suất năng lượng mặt trời. Những dự báo này là một phần trong những phát triển gần đây của công ty trong hoạt động kinh doanh của mình.

Thông tin chi tiết về InvestingPro

Dữ liệu gần đây từ InvestingPro làm sáng tỏ thêm tình hình tài chính của Sunrun, phù hợp với mối quan tâm của Piper Sandler. Vốn hóa thị trường của công ty là 2,29 tỷ đô la, với tỷ lệ giá trên sổ sách là 0,43, cho thấy cổ phiếu có thể bị định giá thấp so với giá trị sổ sách của nó. Mức định giá thấp này có thể phản ánh sự hoài nghi của thị trường về triển vọng tương lai của Sunrun.

InvestingPro Tips nhấn mạnh rằng Sunrun "hoạt động với gánh nặng nợ đáng kể" và "có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán lãi cho các khoản nợ". Những hiểu biết này chứng thực những lo lắng của Piper Sandler về khả năng tạo ra tiền mặt của công ty, đặc biệt là trong môi trường tín dụng thuế có khả năng kém thuận lợi hơn.

Ngoài ra, doanh thu của Sunrun trong mười hai tháng qua tính đến quý 3 năm 2023 là 2,04 tỷ USD, với mức tăng trưởng doanh thu đáng lo ngại giảm -13,46% so với cùng kỳ. Điều này phù hợp với Mẹo InvestingPro rằng "các nhà phân tích dự đoán doanh số bán hàng sẽ giảm trong năm hiện tại", tiếp tục hỗ trợ lập trường thận trọng của Piper Sandler.

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phân tích toàn diện hơn, InvestingPro cung cấp 17 mẹo bổ sung cho Sunrun, cung cấp sự hiểu biết sâu sắc hơn về sức khỏe tài chính và vị thế thị trường của công ty.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.