Moody’s hạ xếp hạng tín dụng Mỹ, JPMorgan nhận định tác động khiêm tốn

Investing.com — Vào hôm thứ Tư, các nhà phân tích của JPMorgan đã đưa ra những nhận định về hậu quả từ việc Moody’s gần đây hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ từ mức AAA. Các nhà phân tích dự đoán tác động trực tiếp lên thị trường tài chính sẽ tương đối khiêm tốn, dẫn chứng từ các tiền lệ lịch sử và cấu trúc thị trường hiện tại. Quan điểm này được phản ánh qua iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), hiện đang giao dịch ở mức $83,97, gần mức thấp nhất trong 52 tuần là $84,83, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 41,5 triệu cổ phiếu. Theo dữ liệu từ InvestingPro, TLT duy trì điểm sức khỏe tài chính vững chắc ở mức 2,71, được các nhà phân tích đánh giá là "TỐT".

Việc hạ xếp hạng này diễn ra sau các đợt cắt giảm trước đó của S&P vào năm 2011 và Fitch vào năm 2023. Mặc dù có những lần hạ xếp hạng này, các nhà cung cấp chỉ số trái phiếu lớn đã phân loại lại các trái phiếu liên quan đến chính phủ Hoa Kỳ, như Trái phiếu Kho bạc và Chứng khoán Thế chấp (MBS), vào danh mục AA sau động thái của Fitch vào năm 2023. Do đó, việc Moody’s hạ xếp hạng, với tư cách là cơ quan xếp hạng lớn cuối cùng trong ba cơ quan thực hiện điều này, khó có thể làm thay đổi đáng kể tỷ lệ tài sản được xếp hạng AAA trong vũ trụ trái phiếu toàn cầu có thể giao dịch.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng các nhà cung cấp chỉ số trái phiếu thường sử dụng xếp hạng trung bình của ba cơ quan xếp hạng lớn hoặc xếp hạng nghiêm ngặt nhất khi phân loại trái phiếu. Kể từ khi Fitch hạ xếp hạng vào năm 2023, tỷ lệ trái phiếu được xếp hạng AAA đã ổn định ở mức khoảng 11%, giảm đáng kể so với mức 40% trước khi hạ xếp hạng. Sự thay đổi này tương tự như biến động vào năm 2015 khi S&P hạ xếp hạng Nhật Bản, khiến nước này bị phân loại lại từ AA xuống A.

Về khả năng áp lực bán từ các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm Hoa Kỳ, vốn đôi khi có yêu cầu xếp hạng AAA đối với các khoản đầu tư thu nhập cố định, các nhà phân tích lưu ý rằng có sự linh hoạt trong các chính sách này. Họ nhấn mạnh rằng các tổ chức như CalPERS không nhất thiết phải bán ngay các chứng khoán bị hạ xếp hạng nếu không dự đoán thêm rủi ro tín dụng. Các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm châu Âu, nắm giữ khoảng 400 tỷ euro trái phiếu Mỹ, thường không có hạn chế về xếp hạng trong các ủy thác của họ, điều này làm giảm thêm khả năng xảy ra đợt bán tháo do việc hạ xếp hạng.

Ngoài ra, các nhà phân tích cũng đề cập rằng việc hạ xếp hạng dự kiến sẽ không ảnh hưởng đến tư cách đủ điều kiện của Trái phiếu Kho bạc Mỹ làm tài sản thế chấp trong các thỏa thuận repo của Mỹ. Điều này là do các khuôn khổ quy định như Solvency II ở châu Âu coi tất cả trái phiếu chính phủ là một loại tài sản duy nhất, áp dụng cùng một mức phí vốn bất kể xếp hạng tín dụng. Quan điểm quy định này làm giảm tác động tiềm tàng mà việc hạ xếp hạng có thể gây ra đối với thanh khoản hoặc nhu cầu về trái phiếu chính phủ Mỹ trong các giao dịch tài chính. Dữ liệu từ InvestingPro cho thấy vị thế thanh khoản mạnh mẽ của TLT với tỷ lệ hiện tại là 2,77, trong khi duy trì hệ số beta vừa phải ở mức 0,49, cho thấy biến động thấp hơn so với thị trường rộng lớn hơn. Khám phá thêm những hiểu biết độc quyền và 6 ProTips bổ sung với gói đăng ký InvestingPro.

Trong các tin tức gần đây khác, phân tích của Citi cho thấy việc hạ xếp hạng gần đây đối với tài sản Mỹ khó có thể ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu nước ngoài đối với Trái phiếu Kho bạc Mỹ, mặc dù bối cảnh tài chính ở Mỹ đang trở nên khó khăn hơn. Nhà chiến lược này nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư nước ngoài đã mua khoảng 138 tỷ USD Trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn vào tháng 3, cho thấy nhu cầu vẫn mạnh mẽ. Trong khi đó, Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang ông Philip Jefferson đã thảo luận về tầm quan trọng của việc các ngân hàng trung ương cung cấp thanh khoản trong thời điểm căng thẳng tài chính tại Hội nghị Thị trường Tài chính 2025. Ông nhấn mạnh vai trò của các cơ sở tín dụng trong ngày và qua đêm trong việc hỗ trợ hoạt động trơn tru của hệ thống thanh toán.

Hơn nữa, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm Chủ tịch ông Jerome Powell, đang xem xét lại cách tiếp cận chính sách tiền tệ của họ do những kinh nghiệm lạm phát gần đây và các cú sốc cung tiềm ẩn trong tương lai. Ông Powell lưu ý sự cần thiết phải đánh giá lại các chiến lược được áp dụng vào năm 2020, đặc biệt là trong bối cảnh điều kiện kinh tế đang thay đổi. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang bà Adriana Kugler cũng bình luận về những thách thức trong việc đánh giá sức mạnh của nền kinh tế giữa các chính sách thương mại đang thay đổi, điều này đã làm mờ các dự đoán về tăng trưởng và lạm phát. Các nhà phân tích của JPMorgan đã cung cấp những hiểu biết sâu sắc về xu hướng dữ liệu kinh tế, lưu ý sự khác biệt giữa dữ liệu ’cứng’ có khả năng phục hồi và dữ liệu ’mềm’ có thể yếu, với những lo ngại về sức khỏe thị trường lao động và kỳ vọng lạm phát gia tăng. Họ cho rằng cổ phiếu quốc tế có thể vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ, với tình hình biến động thị trường hiện tại và những bất ổn thương mại.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.