Goldman hạ cấp cổ phiếu Redfin khi những thách thức về định giá và thị trường nhà ở gia tăng

Hôm thứ Hai, Goldman Sachs đã sửa đổi xếp hạng đối với cổ phiếu Redfin Corp. (NASDAQ: RDFN), hạ cấp môi giới bất động sản trực tuyến từ Trung lập xuống Bán. Công ty cũng điều chỉnh mục tiêu giá của Redfin lên 6,50 đô la, tăng nhẹ so với mục tiêu 6,00 đô la trước đó. Việc điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh lo ngại về định giá của công ty và những thách thức thị trường có thể ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của công ty.

Việc hạ cấp bị ảnh hưởng bởi hiệu suất cổ phiếu của Redfin, chứng kiến mức tăng 22% trong mười hai tháng sau (TTM) kể từ ngày 15 tháng 11 năm 2024. Mặc dù vậy, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức cao gấp 88 lần giá trị doanh nghiệp ước tính vào năm 2025 so với EBITDA (EV / EBITDA), cao hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành như CoStar Group Goldman Sachs) ở mức 14 lần và Zillow Group (NASDAQ: ZG) ở mức 25 lần. Goldman Sachs tin rằng mức định giá cao này là không chính đáng do những cơn gió ngược tiềm ẩn mà công ty phải đối mặt.

Một trong những mối quan tâm chính được nêu ra là tình trạng trì trệ của doanh số bán nhà hiện tại của Hoa Kỳ, ở mức hàng năm được điều chỉnh theo mùa (SAAR) là 3,84 triệu vào tháng 9 năm 2024. Các vấn đề về khả năng chi trả, được thúc đẩy bởi lãi suất thế chấp, giá nhà và mức thu nhập, dự kiến sẽ cản trở sự phục hồi của thị trường nhà ở. Điều này đặt ra rủi ro đối với các dự báo EBITDA đồng thuận, bao gồm dự báo của Fannie Mae về 4,5 triệu doanh số bán nhà hiện có của Hoa Kỳ cho năm 2025.

Ngoài ra, áp lực ngày càng tăng đối với hoa hồng đại lý được dự đoán sẽ ảnh hưởng đến doanh thu của Redfin từ hoa hồng, bằng cách giảm tỷ lệ nhận hoặc bằng cách giảm lợi thế cạnh tranh khi các công ty khác giảm giá cước. Báo cáo cũng nhấn mạnh khả năng giảm tỷ suất lợi nhuận của Goldman Sachs Bất động sản đối với Redfin.

Bất chấp những đóng góp tích cực từ Redfin bên cạnh sự tăng trưởng hàng đầu của công ty, Goldman Sachs bày tỏ lo ngại về chi phí nhân sự tăng, thể hiện qua kết quả kinh doanh của hai quý vừa qua. Công ty dự đoán rằng các điều kiện thị trường nhà ở đầy thách thức của Hoa Kỳ có thể dẫn đến chi phí thuê cao hơn.

Cuối cùng, báo cáo phân tích chỉ ra bối cảnh ngành công nghiệp cải thiện cho các nền tảng quảng cáo cho thuê của Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi tỷ lệ trống tăng. Tuy nhiên, hiệu suất mạnh mẽ của Zillow trong thị trường cho thuê năm nay được ghi nhận là mối đe dọa cạnh tranh tiềm tàng đối với hoạt động kinh doanh cho thuê của Redfin Goldman Sachs o danh sách những thách thức mà công ty có thể phải đối mặt.

Thông tin chi tiết về InvestingPro

Dữ liệu gần đây từ InvestingPro làm sáng tỏ thêm về tình hình tài chính của Redfin, phù hợp với mối quan tâm của Goldman Sachs. Vốn hóa thị trường của công ty ở mức 1.04 tỷ đô la, với doanh thu 1.02 tỷ đô la trong mười hai tháng qua tính đến quý 3 năm 2024. Mặc dù Goldman Sachs khiêm tốn 3,7% trong giai đoạn này, sức khỏe tài chính của Redfin vẫn bấp bênh.

InvestingPro Tips nhấn mạnh rằng Redfin "có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán lãi cho nợ" và "không có lãi trong mười hai tháng qua". Những hiểu biết này chứng thực lập trường thận trọng của Goldman Sachs về triển vọng tài chính của công ty. Hiệu suất gần đây của cổ phiếu đã biến động, với mức giảm 15,03% trong tuần qua và giảm 25,47% so với tháng trước, phản ánh sự bất an của thị trường về triển vọng của Redfin trong một thị trường nhà ở đầy thách thức.

Điều thú vị là Redfin đang giao dịch ở mức định giá doanh thu thấp, đây có thể được coi là cơ hội của một số nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều này nên được cân nhắc với thu nhập âm của công ty và kỳ vọng của các nhà phân tích rằng Redfin sẽ không có lãi trong năm nay.

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phân tích toàn diện hơn, InvestingPro cung cấp 11 lời khuyên bổ sung trên Redfin, cung cấp sự hiểu biết sâu sắc hơn về tình hình tài chính của công ty và những thách thức thị trường.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.