Barclays cắt giảm xếp hạng cổ phiếu BT Group, hạ mục tiêu giá xuống 1,50 bảng Anh

Vào thứ Hai, nhà phân tích Mathieu Robilliard của Barclays đã điều chỉnh lập trường của công ty đối với BT Group Plc (BT/A:LN) (NYSE: BT), hạ xếp hạng cổ phiếu từ Equalweight xuống Underweight và giảm mục tiêu giá từ 1,90 bảng xuống 1,50 bảng. Bản sửa đổi phản ánh những lo ngại về thị phần của công ty, với kỳ vọng thua lỗ ở cả phân khúc bán lẻ và bán buôn.

Phân tích của Robilliard cho thấy định giá cho Openreach, mảng kinh doanh mạng kỹ thuật số của BT, ở mức 27 tỷ bảng Anh, gấp khoảng 6,6 lần tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên EBITDA dự báo năm tài chính 26. Định giá này thấp hơn đáng kể so với bội số được trả cho NetCo của Telecom Italia vào năm ngoái. Việc hạ cấp dựa trên dự đoán về sự xói mòn thị phần đáng kể, vì các đối thủ cạnh tranh như CityFibre, TalkTalk và VM02 dự kiến sẽ nhắm mục tiêu vào khách hàng bán buôn của Openreach.

Barclays cũng đã điều chỉnh giảm nhẹ EBITDA nhóm FY26 dự báo của BT, đặt nó ở mức 8,23 tỷ bảng, thấp hơn khoảng 1% so với ước tính trước đó và thấp hơn khoảng 100 triệu bảng so với sự đồng thuận của công ty. Ngoài ra, dự báo của công ty cho năm tài chính 26 tương đối không thay đổi so với năm tài chính 25, đặt ra câu hỏi về hướng dẫn trung hạn của BT cho năm tài chính 27 đến năm tài chính 30. Ước tính của Barclays cho năm tài chính 27 thấp hơn 200 triệu bảng so với hướng dẫn của công ty, trong khi sự đồng thuận phù hợp với triển vọng của công ty.

Về định giá, BT được coi là phù hợp với lĩnh vực này, với lợi suất dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu dự kiến là 8,1% vào tháng 3 năm 2026, bội số EV/OpFCF là 12,7 lần và lợi suất dòng tiền tự do không đòn bẩy là 5,9%. Những con số này được so sánh với các công ty đương nhiệm ở châu Âu, được dự báo lần lượt là 7,4% lợi suất dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu, 11,9 lần EV/OpFCF và 5,9% lợi suất dòng tiền tự do không đòn bẩy. Mục tiêu giá mới phản ánh những cân nhắc này và áp lực cạnh tranh mà BT Group phải đối mặt.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.