Đừng bị lừa khi USD giảm

Viết bởi Kathy Liên, Giám đốc điều hành Chiến lược ngoại hối Công ty quản lý tài sản BK

Đừng bị lừa khi USD giảm trong phiên hôm qua do đồng bạc xanh vẫn có thể tăng vào cuối năm. Gần như tất cả các loại tiền tệ chính đều hồi phục do các yếu tố trong nước và không thay đổi mức độ quan tâm đối với USD hoặc các yếu tố kinh tế cơ bản. Không có dữ liệu nào trong tuần và cổ phiếu đang tích luỹ sau đà giảm trong ngày thứ 2. Sức mạnh của cặp USD/JPY dao động quanh ngưỡng 114 và gần mức cao trong 1,5 năm là tín hiệu xác nhận sự thống trị của USD. Để trả lời câu hỏi liệu USD sẽ mạnh lên, chúng ta phải xem lại 4 lý do chính tại sao nó lại tăng trong năm nay:

4 lý do USD tiếp tục tăng mạnh

1. Số liệu tốt

2. Lãi suất tăng

3. Áp lực từ thị trường chứng khoán

4. Chính sách thương mại

3 trong số 4 yếu tố trên vẫn sẽ thu hút nhà đầu tư vào đồng bạc xanh. Fed sẽ không cho chúng tôi một lý do cụ thể để đặt nghi vấn về đường lối chính sách của họ cho đến tháng 12, trong khi USD tiếp tục mạnh lên sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận công ty. Điều này sẽ khiến cổ phiếu chịu áp lực và tăng rủi ro giảm 3 chữ số khiến nhà đầu tư đổ xô vào USD. Trong khi đó chúng tôi không có nhiều lý do tin rằng Chính quyền Trump sẽ thay đổi các chính sách thương mại bảo hộ của mình. Nguy cơ duy nhất là dữ liệu Mỹ. Trong tuần này sẽ công bố số liệu giá tiêu dùng và doanh số bán lẻ. Cả hai báo cáo này đều có ảnh hưởng trực tiếp đến các chính sách của Fed và sẽ quyết định niềm tin của thị trường đối với triển vọng của Fed. Các chuyên gia kinh tế cho rằng CPI tăng khi chỉ số PPI mạnh lên nhưng với giá dầu giảm 10% trong tháng trước (và giảm mạnh hơn trong phiên hôm qua), lạm phát có thể giảm dưới mức kỳ vọng. Doanh số bán lẻ có thể không đạt kỳ vọng đơn giản vì tăng trưởng tiền lương chậm lại và dự báo thì cao. Tuy nhiên nếu dữ liệu tốt, ý kiến của Fed sẽ thuyết phục và nhà đầu tư tự tin hơn để đưa cặp USD/JPY lên ngưỡng 115.

Các yếu tố khác có thể cản trở sự phục hồi của USD đến từ yếu tố bên ngoài. Thứ 3 là ngày bảng Anh có diễn biến tốt nhất, tăng trước các diễn biến của Brexit. Rõ ràng Châu Âu và Anh đã đạt được một thoả thuận về cách xử lý đường biên giới Ire-land. Thủ tướng May có thể sẽ gặp các bộ trưởng đêm ngày thứ 3 trong khi nội các và Châu Âu sẽ họp riêng vào thứ 4, có nghĩa là thoả thuận rút lui có thể sẽ được công bố trước cuối tuần. Nhà đầu tư bảng Anh đang thận trọng nhưng nếu có thoả thuận Brexit, cặp GBP/USD sẽ lên ngưỡng 1,31 và cao hơn. Bảng cũng đã tìm được hỗ trợ nhờ dữ liệu của anh - mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng trong tháng 9, thu nhập theo tuần trung bình tăng từ 2,8% tháng trước lên 3%. Thoả thuận Brexit và tiền lương tăng sẽ giúp Ngân hàng Anh tự tin bắt đầu trao đổi về việc tăng lãi suất một lần nữa. Bảng Anh vẫn là tâm điểm trong phiên thứ 4 do chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến mới nhất của Brexit và số liệu CPI của Anh sẽ công bố trong tuần này.

Có báo cáo rằng Ý đã đồng ý về mức thâm hụt ngân sách 2,4% trong năm tới và duy trì mục tiêu tăng trưởng 1,5%. Tháng trước, Liên minh châu Âu đã thực hiện bước đi chưa từng có là từ chối ngân sách của Ý và cảnh báo rằng những thay đổi không đạt yêu cầu có thể dẫn đến lệnh trừng phạt và khoản phí phạt. Không rõ liệu những điều chỉnh này có đáp ứng được EU không nhưng quan sát thấy euro vẫn không có nhiều biến động, có thể thấy nhà đầu tư vẫn không thấy ấn tượng. Báo cáo kinh tế khu vực Châu Âu mới nhất đưa ra kết quả trái chiều. Theo khảo sát ZEW, nhà đầu tư trở nên bi quan hơn về triển vọng đối với nền kinh tế khu vực Châu Âu và Đức nhưng lạc quan hơn về điều kiện hiện tại ở Đức. Số liệu GDP quý 3 của Đức dự kiến công bố hôm nay và rủi ro giảm giá đối với báo cáo này cùng doanh số bán lẻ và thương mại suy yếu trong Quý 3. Không giống các loại tiền tệ chính khác, cặp EUR/USD vẫn trong xu hướng giảm sâu cho đến khi nó tăng trở lại trên ngưỡng 1,14.

Câu chuyện đáng quan tâm nhất trong ngày là dầu khi giảm hơn 8% trong ngày, biến 12 ngày qua là 12 ngày tồi tệ nhất. Tổng thống Trump cho biết sản lượng không bị cắt giảm từ phía Ả Rập Xê Út và OPEC đã khiến đà giảm của dầu thô tăng nhanh và khiến giá dầu rơi xuống đáy thấp nhất kể từ tháng 11 2017. Tính đến giờ này, ảnh hưởng của nó lên CAD đã bị hạn chế nhưng vẫn rất khó cho USD/CAD giảm nếu giá dầu tiếp tục xuống sâu hơn nữa. AUD & NZD tăng lên khi có thông tin rằng Mỹ và Trung Quốc sẽ có cuộc đàm thoại tại hội nghị G20 tới đây. Dẫu vậy, những cuộc đàm thoại có vẻ không mang quá nhiều thay đổi đáng kể khi mà chính sách thương mại hiện nay dựa trên ý muốn của tổng thống và không có lý do gì chắc chắn rằng ông sẽ thay đổi ý định rồi trì hoãn vòng áp thuế lần 3 lên Trung Quốc. Số liệu ở cả Úc và New Zealand gần đây đều cho thấy dấu hiệu khả quan nên chúng tôi vẫn thích AUD và NZD. Trong tuần này báo cáo số liệu thị trường lao động của Úc được dự báo cũng sẽ có kết quả tốt.