Chu kỳ thắt chặt toàn cầu đang diễn ra mạnh mẽ, với việc Ngân hàng Canada và Ngân hàng Dự trữ New Zealand tăng lãi suất nửa điểm. Kỳ vọng về những thay đổi của cả hai ngân hàng trung ương đã không ngăn được đô la Canada và New Zealand phản ứng mạnh mẽ với những điều chỉnh này. Đô la Canada tăng vọt sau quyết định về lãi suất, trong khi Đô la New Zealand giảm mạnh. Những chuyển động hoàn toàn trái ngược nhau đã nhấn mạnh tầm quan trọng của hướng dẫn chính sách.
Trước sự ngạc nhiên của nhiều nhà đầu tư, bao gồm cả chúng tôi, đồng đô la Canada đã bán tháo trước quyết định về lãi suất, chạm đáy khoảng một giờ trước khi Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất thêm 50 điểm lần đầu tiên sau 22 năm. Đây là động thái đơn lẻ lớn nhất của ngân hàng trong hơn hai thập kỷ.
Theo Thống đốc Tiff Macklem:
"Nền kinh tế có thể hấp thụ việc lãi suất cao hơn, và điều đó là cần thiết".
Giống như nhiều quốc gia trên thế giới, Canada đang phải vật lộn với lạm phát cao – báo cáo giá tiêu dùng của tháng 2 cho thấy giá cả tăng với tốc độ nhanh nhất trong 30 năm. Cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đã khiến giá cả tăng cao hơn vào tháng Ba. Mặc dù nhiều người đã dự đoán trước việc tăng nửa điểm và kết thúc giao dịch mua trái phiếu, nhưng hướng dẫn của Macklem đã khiến đồng loonie tăng vọt.
Ông nói: “Chúng tôi đã chuẩn bị sẵn sàng hành động mạnh mẽ nếu cần để đưa lạm phát vào mục tiêu”, nói thêm rằng lãi suất nên quay trở lại ‘phạm vi trung tính là 2% và 3%’”.
Canada sẽ tăng cường thắt chặt thêm 100 đến 200 điểm trong năm nay.
Đồng đô la New Zealand lao dốc bất chấp một đợt tăng lãi suất tương tự từ Ngân hàng Dự trữ. Động thái giảm nửa điểm so với RBNZ là một điều bất ngờ, vì các nhà kinh tế đang kỳ vọng một mức tăng thêm 1/4 điểm. Tuy nhiên, theo RBNZ, "Ủy ban đã đồng ý rằng chính sách của họ với con đường ít rủi ro nhất là tăng OCR ngay bây giờ, thay vì sau này, để tránh kỳ vọng lạm phát gia tăng".
Mặc dù RBNZ cho biết "việc tiếp tục tốc độ thắt chặt tiền tệ là phù hợp", các nhà đầu tư giải thích động thái ngày hôm nay là một sự tăng giá ôn hòa và một dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương đang chậm lại. RBNZ đã tăng lãi suất trong bốn cuộc họp liên tiếp kể từ tháng 10 khi lạm phát tăng lên 5,9%.
Ngày mai, trọng tâm sẽ chuyển sang Ngân hàng Trung ương châu Âu, ngân hàng được cho là sẽ không thay đổi chính sách tiền tệ. Mặc dù lạm phát cao cũng là một vấn đề trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu, nhưng tăng trưởng bị cản trở bởi các lệnh trừng phạt đối với Nga, các vấn đề chuỗi cung ứng và cú sốc về chi phí thực phẩm và năng lượng cao hơn đối với người tiêu dùng. Việc tăng lãi suất dài hạn trên khắp châu Âu sẽ giúp hạ nhiệt giá. Ngay cả khi ECB không thể tăng lãi suất trong tuần này, vẫn có thể thực hiện các bước tiếp theo theo hướng đó. Điều quan trọng nhất trong số đó là giải quyết chương trình Nới lỏng định lượng (QE) của nó. Trước đây, ECB cho biết lãi suất sẽ không tăng cho đến khi việc mua tài sản kết thúc. Sự lựa chọn bây giờ là kết thúc QE ngay lập tức hoặc chuyển hướng dẫn bằng cách đề xuất rằng lãi suất có thể tăng khi không bị ràng buộc bởi QE. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất trong năm nay, nhưng động thái này có thể không diễn ra cho đến cuối quý 3 hoặc đầu quý 4, khiến ngân hàng trung ương bị bỏ xa so với các ngân hàng trung ương khác.
Đô la Mỹ đang giao dịch mạnh mẽ, đặc biệt là so với đồng Yên Nhật trước báo cáo doanh số bán lẻ vào thứ Năm. Với việc giá cả và tiền lương tăng, tốc độ tăng chi tiêu của người tiêu dùng dự kiến sẽ tăng nhanh. Trọng tâm sẽ là giá cốt lõi – nếu chi tiêu cho ô tô cũ và xăng tăng, USD/JPY có thể kéo dài mức tăng của nó. Ngay cả khi điều đó không xảy ra, kỳ vọng về mức tăng nửa điểm tại cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ vẫn được giữ nguyên.