Thị trường trái phiếu kho bạc đang giảm giá là một trong những thị trường tồi tệ nhất được ghi nhận, nhưng một số lĩnh vực của thị trường thu nhập cố định vẫn là cảng trong cơn bão, dựa trên kết quả từ đầu năm đến thứ Năm (ngày 5 tháng 10) đối với một loạt trái phiếu cố định- ETF thu nhập.
Bloomberg đưa tin: “Trái phiếu có kỳ hạn từ 10 năm trở lên đã giảm 46% kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2020. So với các cuộc khủng hoảng thị trường trái phiếu trước đây, Trái phiếu Kho bạc dài hạn đang chứng kiến một trong những đợt suy thoái nghiêm trọng nhất trong lịch sử. Khoản lỗ lớn hơn gấp đôi so với mức lỗ năm 1981 khi lãi suất kỳ hạn 10 năm đạt gần 16%."
Thomas di Galoma, đồng giám đốc giao dịch tỷ giá toàn cầu tại BTIG, nhận xét: “Đó là một điều gì đó khá thú vị. Thành thật mà nói với bạn, tôi chưa bao giờ nghĩ mình sẽ lại thấy 5% trái phiếu 10 năm. Chúng ta bị mắc kẹt trong một môi trường hậu khủng hoảng tài chính toàn cầu, nơi mọi người chỉ nghĩ rằng lãi suất sẽ vẫn ở mức thấp.”
Bất chấp những luồng gió giảm giá thổi qua thị trường, đây không phải là một hành động xuyên suốt thông qua một tập hợp các ủy quyền ETF. Đáng chú ý, danh mục các khoản vay ngân hàng (BKLN) đang dẫn đầu lĩnh vực này với mức lợi nhuận vững chắc 8,5% từ đầu năm 2023 đến thời điểm đóng cửa ngày hôm qua (ngày 5 tháng 10). Đồng hạng ở vị trí thứ hai trong năm nay: mức tăng 5% đối với trái phiếu rác ngắn hạn (SJNK) và trái phiếu lãi suất thả nổi (FLRN).
Khoản lỗ lớn nhất trên thị trường trái phiếu vào năm 2023 tập trung vào các trái phiếu có kỳ hạn dài, dẫn đầu là sự sụt giảm gần 12% của quỹ ETF trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm của iShares (NASDAQ:TLT).
Khi nào nỗi đau sẽ kết thúc đối với những mối ràng buộc lâu dài hơn? Câu trả lời có mối liên hệ chặt chẽ với diễn biến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong những tháng tới.
Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đã đưa ra một manh mối hấp dẫn trong bài phát biểu ngày hôm qua, khuyên rằng nếu lãi suất trái phiếu kho bạc tăng gần đây vẫn tiếp tục, ngân hàng trung ương có thể không cần phải tăng lãi suất nữa.
Bà nói tại Câu lạc bộ Kinh tế New York hôm thứ Năm (5/10): “Thị trường trái phiếu đã thắt chặt khá đáng kể với khoảng 36 điểm cơ bản kể từ khi chúng tôi gặp nhau vào tháng 9. Điều đó tương đương với việc tăng lãi suất. Vì vậy, nhu cầu thắt chặt hơn nữa là không có.”
Thị trường tương lai quỹ của Fed hiện đang ước tính khả năng khá cao là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 1 tháng 11.
Có lẽ yếu tố quan trọng để đánh giá con đường phía trước của chính sách tiền tệ là mức độ phục hồi kinh tế, hoặc mức độ thiếu khả năng phục hồi của nền kinh tế trong tương lai. Padhraic Garvey, giám đốc điều hành tại ING, cho biết: “Đó là một thị trường trái phiếu bị bán tháo vì khả năng phục hồi vĩ mô cơ bản và chúng tôi thấy điều đó ở lãi suất thực cao hơn”.
Có những dấu hiệu cho thấy sự phục hồi gần đây trong hoạt động kinh tế của Mỹ có thể đạt đến đỉnh điểm. Nếu vậy, điều đó có thể tạo ra những cơn gió ngược mới cho cổ phiếu, nhưng nó có thể sẽ mang lại sự cứu trợ cho trái phiếu Kho bạc lâu đời, vốn có xu hướng phục hồi khi nền kinh tế gặp khó khăn.