- Lợi suất trái phiếu giảm mạnh do biến động liên quan đến việc tăng lãi suất đã giảm
- Trái phiếu lợi suất cao đã tăng mạnh trong tháng trước, nhưng sự không chắc chắn vẫn tiềm ẩn
- Các nhà giao dịch theo dõi mô hình kỹ thuật chú trọng đến biểu đồ trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ
Biến động có vẻ đã lắng xuống. Lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn đáng kể sau cuộc họp của FOMC vào tuần trước, do Chủ tịch Jerome Powell đã tạo niềm tin cho các nhà giao dịch rằng chu kỳ tăng lãi suất sẽ không quá khắc nghiệt. Trên thực tế, những người tham gia thị trường hiện thấy lãi suất chính sách của Fed ở mức 3,25% so với khoảng 3,4% trước quyết định hôm thứ Tư tuần trước.
Động thái tăng lãi suất của Fed có vẻ ít dữ dội hơn
Nguồn: BofA Global Research
Mức tăng lãi suất 0,75 điểm phần trăm đã là động lực chính dẫn đến việc mua vào điên cuồng trên hầu hết các thị trường. Đối với các nhà đầu tư có thu nhập cố định, lợi suất giảm vào cuối tuần đã tạo thành một tháng tốt nhất cho thị trường trái phiếu toàn cầu kể từ năm 2020, theo Bloomberg.
Một tháng tuyệt vời cho cổ phiếu, trái phiếu toàn cầu
Nguồn: Bloomberg
Trên thị trường trái phiếu kho bạc trong nước, đường cong lợi suất vẫn trong một xu hướng đảo chiều khi trái phiếu 2 năm mang lại lợi nhuận 2,88%, trong khi trái phiếu 10 năm giảm xuống 2,65%. Chênh lệch 23 điểm cơ bản đó đánh dấu lần đảo chiều lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2020. Tuy nhiên, Fed được cho là sẽ xem xét kỹ hơn mối quan hệ giữa đường cong từ 3 tháng đến 10 năm để có manh mối tốt hơn về khả năng xảy ra suy thoái đến mức nào. Hiện tại, mức chênh lệch đó là khoảng 0,3% và có khả năng sẽ thắt chặt khi Fed tiếp tục tiến trình tăng lãi suất.
Đảo chiều đường cong lợi suất
Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang St. Louis
Các động thái lớn không chỉ xảy ra giữa các thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và quốc tế. Thu nhập cố định cuối kỳ có tháng tốt nhất kể từ cuối năm 2011, được đo lường bởi iShares iBoxx Trái phiếu doanh nghiệp ETF (NYSE: HYG). Trái phiếu mang tính đầu cơ đã chứng kiến một đợt phục hồi rất sau khi sụt giảm nghiêm trọng trong nửa đầu năm 2022. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu phân khúc đầu cơ vẫn thấp hơn một chút so với mức ổn định vào tháng 5.
Trái phiếu ETF lãi suất cao tăng vào tháng 7
Nguồn: Investing.com
Lợi suất trái phiếu nợ doanh nghiệp đầu cơ vẫn tăng ở mức 7,5%. Điều đó có thể tác động giảm giá đối với các công ty rủi ro phụ thuộc vào loại hình trái phiếu đó. Tin tốt là có khá ít công ty yêu cầu nguồn tài chính mới trong hơn hai năm tới. Theo Nghiên cứu đầu tư của Goldman Sachs, kỳ hạn trái phiếu lợi suất cao sẽ không được tung ra thị trường cho đến năm 2025.
Thị trường thế chấp tại Hoa Kỳ
Nguồn: Goldman Sachs Nghiên cứu đầu tư
Mặc dù đó là một số tin tức yên tâm đối với những người đầu cơ giá lên, nhưng điều vẫn còn gây khó khăn là tình hình thị trường thế chấp của Hoa Kỳ. Với việc giá trị nhà tiếp tục tăng – ngay cả khi đối mặt với tăng trưởng GDP âm hai quý liên tiếp – thì những người mua nhà lần đầu vay tiền để mua nhà vẫn phải chịu chi phí rất cao. Kết quả là thời hậu Fed, khoản thế chấp lãi suất cố định trung bình trong 30 năm giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 13 tháng 4 ở mức 5,13%, theo Mortgage News Daily.
Tỷ lệ thế chấp giảm
Nguồn: Tin tức thế chấp hàng ngày
Việc giúp giảm lãi suất đi vay cũng làm giảm chỉ số ICE BofAML MOVE, một thước đo về sự biến động của thị trường trái phiếu kho bạc. Nếu lợi suất 10 năm ổn định gần 2,7% và Chỉ số MOVE giảm xuống dưới 100, chúng ta có thể thấy lãi suất thế chấp giảm xuống dưới 5% trong ngắn hạn.
Lãi suất biến động giảm
Nguồn: Investing.com
Mô hình kỹ thuật chính
Cuối cùng, đây là biểu đồ mà nhiều nhà phân tích kỹ thuật đang theo dõi: Mô hình đỉnh đầu và vai được kích hoạt dựa trên lợi suất 10 năm. Với mức cao nhất là 3,5% và đường viền cổ là 2,7%, mục tiêu là 1,9%. Đó sẽ là một sự sụt giảm lớn kể từ đây và chắc chắn ngụ ý rằng một cuộc suy thoái khá mạnh đang diễn ra trong quân bài. Chúng tôi sẽ xem liệu điều đó có diễn ra hay không, nhưng tôi sẽ theo dõi mốc 2,7% trong những ngày và tuần tới.
Lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm: Mô hình Đầu và Vai
Nguồn: Investing.com
Kết luận
Thị trường trái phiếu, giống như cổ phiếu, phản ứng tích cực với quyết định của FOMC vào thứ Tư tuần trước. Chứng khoán và trái phiếu toàn cầu tăng, lợi suất giảm và biến động tỷ giá giảm bớt. Tuy nhiên, nhiều sự không chắc chắn vẫn tiềm ẩn với những tháng đã từng được biết đến là tháng đầy biến động – tháng 8 và tháng 9.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mike Zaccardi không sở hữu bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán nêu trên.