Dữ liệu gần đây của nền kinh tế Hoa Kỳ cho thấy nhiều hiệu lạc quan, nhưng một số chỉ báo chu kỳ kinh tế quan trọng đang báo hiệu suy thoái kinh tế.
Cặp đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc đang báo hiệu rằng khả năng cao là thời kỳ suy thoái kinh tế đang đến gần. Mức chênh lệch lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm và kỳ hạn 10 năm vào hôm thứ Tư (22 tháng 11) đã giảm xuống -0,71 điểm phần trăm, tạo nên mức thấp mới trong bốn thập kỷ. Chênh lệch lợi suất kỳ hạn 3 tháng/10 năm cũng âm. Lịch sử cho thấy rằng khi các đường cong lợi suất này bị đảo ngược, như hiện tại, thì một cuộc suy thoái của Hoa Kỳ đang cận kề.
Duane McAllister, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại công ty Baird Advisors của Mỹ, cho biết: “Trong lịch sử, khi một sự đảo ngược kéo dài như thế này… thì đó là một chỉ báo rất đáng tin cậy về một cuộc suy thoái đang đến”
Nhưng lần này có thể khác, khi hai trụ cột chính của nền kinh tế Hoa Kỳ là thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng vẫn cho thấy dấu hiệu lạc quan, khi những số liệu mới nhất tiếp tục chỉ ra sự tăng trưởng.
Số lượng việc làm của Hoa Kỳ đã tăng 261.000 trong tháng 10, một mức tăng tương đối tốt, dù là mức thấp nhất trong gần hai năm. Trong khi đó, chi tiêu bán lẻ đã tăng trong tháng 10, tăng 1,3% so với tháng 9. Tóm lại, các chỉ số quan trọng này phản ánh sự tăng trưởng kinh tế.
Nhưng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại trong thời gian qua. Các chỉ số của Báo cáo chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ cho thấy sự giảm tốc, khi Chỉ báo xu hướng kinh tế và Chỉ báo xung lượng kinh tế cho tháng 10 vẫn ở gần các điểm tới hạn tương ứng, đánh dấu sự bắt đầu suy thoái.
Các dự báo của ETI và EMI cho đến tháng 12 chỉ ra khả năng hoạt động kinh tế đi ngang hoặc hơi tiêu cực.
Các chỉ số chu kỳ kinh tế từ các nguồn khác cho thấy dấu hiệu lạc quan, nhưng chỉ ở mức vừa phải. Hãy xem xét Chỉ số kinh tế hàng tuần của Fed tại New York, chỉ số này đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng thời gian một năm rưỡi, cho thấy xu hướng kinh tế suy giảm sẽ bắt đầu vào đầu năm 2023.
Hãy nhớ rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn dự kiến sẽ tăng lãi suất. Tốc độ tăng lãi suất dự kiến sẽ chậm lại, nhưng tác động của các lần tăng trước đó và chính sách thắt chặt bổ sung sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nền kinh tế trong những tháng tới.
Các số liệu kinh tế tháng 11 và tháng 12 sẽ là phép thử quan trọng để quyết định xem các lực tăng trưởng có chịu khuất phục trước chính sách thắt chặt hay không. Rất khó để dự đoán thời điểm suy thoái trong thời điểm hiện tại, dù thị trường trái phiếu chính phủ đang báo hiệu rằng một cuộc suy thoái mới đang cận kề. Những người lạc quan đang mong đợi số liệu báo cáo tháng 11 vào tuần tới (thứ Sáu, ngày 2 tháng 12) sẽ vẫn cho thấy các dấu hiệu tích cực của nền kinh tế.