Tổng thống Mỹ bị Thống đốc Fed đệ đơn kiện
Đã có nhiều các cảnh báo về suy thoái kinh tế trong năm nay, nhưng kinh tế của Hoa Kỳ vẫn tăng trưởng do sự tăng trưởng trong chi tiêu tiêu dùng và tuyển dụng. Tuy nhiên, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 11 yếu đến bất ngờ công bố hôm qua cho thấy lĩnh vực tiêu dùng có thể đang gặp khó khăn. Nếu vậy, thì thị trường lao động sẽ trở thành điểm tựa lớn cuối cùng giữ cho xu hướng kinh tế tránh bị tuột dốc.
Câu hỏi đặt ra là liệu một thị trường lao động mạnh mẽ có thể ngăn chặn sự suy thoái mà NBER xác định hay không ? Rõ ràng là hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ đang chậm lại và có khả năng sẽ giảm tốc hơn nữa trong những tháng tới, một phần là do tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vẫn chưa tác động toàn diện đến hoạt động kinh tế. Sự co lại có thể sẽ nhẹ nếu một cuộc suy thoái đang đến gần hoặc đã bắt đầu. Tất nhiên, điều đó có thể thay đổi, nhưng hiện tại, khả năng nền kinh tế bước vào suy thoái nghiêm trọng có vẻ thấp.
Vấn đề là nếu lĩnh vực tiêu dùng đang suy yếu thì việc tính toán có thể thay đổi đáng kể, tùy thuộc vào cách chi tiêu. Vẫn còn sớm để đánh giá thông qua các con số bán lẻ tháng 11. Điều đáng lo ngại là việc mua hàng vào tháng 11 – thường là tháng có nhiều đợt giảm giá trong dịp lễ – lại sụt giảm mạnh khiến các nhà kinh tế học ngạc nhiên.
Chi tiêu bán lẻ đã giảm 0,6% trong tháng trước, mức giảm hàng tháng mạnh nhất trong năm nay. Andrew Hunter, nhà kinh tế cấp cao của Hoa Kỳ tại Capital Economics, cho biết:
“Với sự tăng trưởng toàn cầu yếu và đồng đô la mạnh cộng với lực cản trong nước từ lãi suất cao hơn, chúng tôi nghi ngờ sự suy yếu này là dấu hiệu cho những điều sắp xảy ra”.
Dữ liệu tháng không rõ ràng, vì vậy việc xem xét các thay đổi kéo dài trong một năm sẽ mang lại nhiều tín hiệu hơn. Trên cơ sở đó, chi tiêu bán lẻ vẫn có vẻ mạnh thông qua mức tăng 6,5% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng tại thời điểm lạm phát cao hơn, mức tăng hàng năm không điều chỉnh lại sai lệch. Doanh số bán lẻ thực vẽ nên một bức tranh ảm đạm hơn: chi tiêu được điều chỉnh theo lạm phát giảm 0,6% so với năm ngoái, giảm lần đầu tiên kể từ tháng 6 (vòng tròn màu đỏ trong đồ thị dưới).
Nếu chi tiêu tiêu dùng – trụ cột chính của hoạt động kinh tế Hoa Kỳ – đang gặp khó khăn, liệu xu hướng trả lương cao hơn có thể duy trì sự mở rộng không? Không thể chắc chắn, nhưng điều đó giúp ích cho thị trường lao động. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, một chỉ báo chính, vẫn ở gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, điều này cho thấy việc tuyển dụng vẫn tăng trưởng tốt.
Nhưng nhìn vào xu hướng qua từng năm không điều chỉnh đối với các yêu cầu xin trợ cấp thất nghiệp, có thể nhận thấy sự thay đổi. Các yêu cầu có xu hướng thấp hơn so với năm trước kể từ mùa xuân năm 2021, nhưng xu hướng này có vẻ sẽ bắt đầu tăng lên. Nếu điều đó xảy ra và kéo dài, dự báo về thị trường lao động sẽ xấu đi đáng kể.
Tăng trưởng thị trường lao động đang chậm lại, mặc dù mức tăng 263.000 của tháng 11 đối với việc làm vẫn được xem là mức tăng bền vững.
Việc quyết định xem việc tuyển dụng có thể tiếp tục là dấu hiệu cho sự tăng trưởng kinh tế hay không vẫn chưa rõ vào lúc này, nhưng báo cáo bảng lương tiếp theo cho tháng 12 (dự kiến vào ngày 6 tháng 1) có thể mang tính quyết định. Trong tình hình hiện tại, việc tuyển dụng giảm mạnh sẽ là dấu hiệu cho thấy nguy cơ suy thoái kinh tế đã đến.