Tesla: nhu cầu giảm là lý do nên tránh xa cổ phiếu này

Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) dường như đang bị cuốn vào vòng xoáy tiêu cực không chấm dứt. Những dòng tin mới nhất mang lại tổn thất cho cổ phiếu công ty. Giá cổ phiếu đã giảm khoảng 11% trong phiên giao dịch ngày thứ Năm khi mà họ công bố mức giảm kỷ lục trong lượng xe được bán quý I khiến người mua càng thêm lo lắng về viễn cảnh tăng trưởng.

Tesla chia sẻ trong tuần trước rằng họ đã bán 63.000 xe trong 3 tháng đầu năm, giảm mạnh so với con số 90.966 trong quý IV 2018. Nhu cầu chịu ảnh hưởng bởi hỗ trợ thuế giảm tại thị trường Mỹ, còn ở Châu Âu và Trung Quốc, họ cũng đang gặp khó khăn để bán ra cho khách hàng. Model 3 bán được tổng cộng 50.900 xe, thấp hơn con số dự báo là 51.750. Thông tin tiêu cực này đến vào thời điểm mà CEO Elon Musk đánh giá Model 3 là điểm cốt lõi cho chiến lược tăng trưởng toàn cầu của ông.

Còn đối với các dòng sản phẩm đắt hơn và cũ hơn của Tesla như S và X, lượng giao hàng thậm chí còn dừng ở con số đáng báo động cho năm 2019. Cả 2 đều giảm hơn ½ so với quý trước đó. Cổ phiếu Tesla đóng phiên thứ Sáu ở mức giá $274,96 giảm 5% giá trị trong tuần vừa qua và 18% kể từ đầu năm 2019. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tỏ ra ngày càng lo lắng với quyết định nhanh chóng của Tesla để đối phó với các thách thức nhưng lại thiếu đi tính toán lâu dài.

Tesla Weekly Chart

Nghi ngờ ngày càng tăng đối với dự báo tăng trưởng của Tesla

Nếu bạn không theo dõi câu chuyện Tesla sát sao như chúng tôi, có lẽ bạn sẽ tự hỏi liệu việc không đạt được kết quả trong 1 quý có ảnh hưởng gì đến nhà sản xuất xe có sản phẩm đầy hứa hẹn và vẫn trong chu kỳ đầu của vòng đời. Tại sao thị trường lại phản ứng thái quá như thế? Câu trả lời là điều này khẳng định nỗi lo lớn nhất đối với sự tín nhiệm cho dự báo tăng trưởng mới đây nhất của Tesla. Điều này dựa vào những hoàn cảnh quá đỗi lạc quan và nhà đầu tư sau đó không còn lý do để tiếp tục níu giữ cổ phiếu Tesla – sau khi đã trải qua 1 năm tồi tệ.

Đầu tiên chính là nỗ lực của Musk trong việc tư nhân hóa Tesla khiến họ gặp rắc rối với luật pháp, kết quả là án phạt 40 triệu USD và Musk bị buộc rời khỏi ghế chủ tịch của công ty. SEC đã đưa Musk đến tòa án sau dòng tweet của ông vào 19/02 rằng sản lượng Tesla mà nhà chức trách đưa ra là không đúng và gây tổn hại đến các điều khoản cáo buộc ông. Tòa án Manhattan đưa ra thời hạn 18/04 để cả 2 đạt được 1 giải pháp chung.

Bên mua Tesla vẫn có thể tìm thấy được ánh sáng trong điều kiện tồi tệ này. Công bố vể sản lượng quý I của công ty dự kiến đạt 360.000 – 400.000 xe sẽ được bán trong năm 2019 nhờ vào nhu cầu mạnh tại Châu Âu & Trung Quốc. Tại Bắc Mỹ, Model 3 vẫn là dòng xe sedan hạng sang cỡ trung có doanh số tốt nhất, và cao hơn 60% so với vị trí thứ 2.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn nghĩ là quá khó để có thể lạc quan với cổ phiếu Tesla và nhiều chuyên gia phố Wall cũng chia sẻ cùng quan điểm. Theo như Joseph Spak của RBC Capital Markets, việc bán xe với model S & X suy giảm gây ảnh hưởng tiêu cực lên kết quả kinh doanh quý I và có thể khiến Tesla mất đi 1 tỷ USD doanh thu ước tính.

Đối với chúng tôi, lo lắng lớn nhất là khả năng quản lý dòng tiền của họ tại thời điểm mà nhu cầu về xe đang giảm và họ cần thu xếp tiền cho các khoản vay tới hạn. Tesla có 3,7 tỷ USD tiền mặt vào cuối quý vừa rồi, nhưng họ sẽ phải chi trả 920 triệu USD trái phiếu chuyển đổi trong tháng 2. Theo Bloomberg, tới đây vào tháng 11 họ cũng cần chi trả 566 triệu USD trái phiếu.

Lời kết

Dự báo về nhu cầu mới nhất của Tesla cho xe điện khẳng định quan ngại của chúng tôi về khả năng duy trì lợi nhuận trong năm 2019 của họ. Với lượng tiền dự trữ ít ỏi, hoạt động marketing của họ sẽ gặp vấn đề, vị CEO Tesla thì lại bị cuốn vào cuộc chiến với các nhà chức trách. Chúng tôi không nghĩ cổ phiếu Tesla sẽ ổn định trong thời gian ngắn. Có lẽ trước mắt với cổ phiếu của Tesla sẽ là mây đen bao phủ tiềm năng tăng trưởng của công ty.