Tại cuộc họp vào đầu tháng 12, OPEC+ đã đồng ý chuyển các cuộc họp cấp bộ trưởng hai năm một lần sang hàng tháng, theo đó vào mỗi cuộc họp các thành viên sẽ xem xét sản lượng dầu cho tháng sau. Do đó, cuộc họp của nhóm OPEC+ vào đầu tuần này, diễn ra vào ngày 4 tháng 1, để xem xét sản lượng trong tháng 2.
Cuộc họp diễn ra đầy tranh cãi. Nga thúc đẩy OPEC+ tăng sản lượng thêm 500.000 thùng / ngày trong khi Ả Rập Xê Út ủng hộ việc duy trì tốc độ sản xuất ổn định.
OPEC+ đã gây bất ngờ cho các thị trường khi thông báo rằng Nga và Kazakhstan sẽ được phép tăng sản lượng trong tháng 2 và tháng 3 lên tổng cộng 75.000 thùng / ngày. Tất cả các nhà sản xuất khác sẽ giữ tỷ lệ sản xuất của họ ổn định.
Tuy nhiên, tại cuộc họp báo, Bộ trưởng Dầu mỏ Ả Rập Xê Út, Hoàng tử Abdulaziz bin Salman, đã vui mừng đưa ra một thông báo “bất ngờ” rằng Ả Rập Xê Út sẽ tự nguyện cắt giảm sản lượng 1 triệu thùng / ngày trong tháng 2 và tháng 3. Ông cũng đề cập đến việc cắt giảm tự nguyện thêm 425.000 thùng / ngày từ các nhà sản xuất Ả Rập khác, nhưng không có bất kỳ thông tin nào thêm về việc cắt giảm thêm tiềm năng đó.
Thị trường dầu rất hài lòng với “điều bất ngờ” này. Cả dầu Brent và WTI đều tăng khoảng 5% trong ngày thứ Ba, nhưng mức tăng là rất ít vào thứ Tư.
Dưới đây là 4 ngụ ý chính của động thái này mà các nhà theo dõi thị trường cần lưu ý.
1. Triển vọng tốt hơn cho các nhà sản xuất dầu tại Mỹ
Thậm chí không có câu hỏi nào rằng “sự bất ngờ” của Ả Rập Xê Út là một món quà dành cho những nhà sản xuất tại Mỹ. Ngành công nghiệp dầu mỏ của Mỹ đã trải qua quá trình hợp nhất đáng kể vào năm 2020 và thậm chí còn tăng hiệu quả hơn.
Quá trình này đang diễn ra và kết quả là sản lượng của Mỹ có thể sẽ tiếp tục giảm. Tuy nhiên, vẫn có những công ty sản xuất ở các khu vực dầu đá phiến quan trọng có vốn hóa tốt và có vị thế tốt để tận dụng lợi thế từ việc tăng giá mà Saudi đã chi trả cho họ.
Các nhà giao dịch nên mong đợi sản lượng tăng từ các công ty này khi giá tăng. Liệu nó có đủ để bù đắp cho sự sụt giảm khác trong sản lượng của Hoa Kỳ hay không, nhưng một số công ty đang xem xét bổ sung thêm giàn khoan.
2. Xuất khẩu của Ả Rập Xê Út không có khả năng giảm
1 triệu thùng / ngày sắp được sản xuất tại Ả Rập Xê Út, nhưng Aramco (SE: 2222) – công ty dầu mỏ quốc gia của Ả Rập Xê Út – nắm giữ một lượng lớn dầu dự trữ bất cứ lúc nào để đảm bảo công ty luôn có thể đáp ứng yêu cầu của khách hàng. Aramco sẽ thực hiện bất kỳ đơn đặt hàng nào mà sản xuất không thể đáp ứng được thông qua hàng tồn kho hiện có của mình.
Aramco đã ban hành OSP (giá bán chính thức) cao hơn cho các khách hàng Châu Á của mình, điều này có nghĩa là những khách hàng không có hợp đồng dài hạn với Aramco có thể tìm kiếm dầu giá thấp hơn trên thị trường giao ngay, có thể từ Iraq hoặc Mỹ.
3. Ả Rập Xê Út đang cố gắng trở thành một nhà sản xuất ôn hòa, nhưng điều đó sẽ không thành công trong khoảng thời gian dài
Hoàng tử Abdulaziz đã cố gắng biến quyết định cắt giảm sản lượng như một “món quà” nhằm “phủ đầu” để thúc đẩy thị trường trong trường hợp các chính phủ tiếp tục áp đặt các biện pháp khóa nền kinh tế đã bóp nghẹt hoàn toàn nhu cầu do coronavirus vào tháng Giêng vừa qua. Tuy nhiên, thực tế vẫn là Saudi Arabia hiện đang cố gắng trở thành nhà sản xuất ôn hòa cho OPEC+, nhưng họ không thể thành công với vai trò này trong dài hạn.
Một nhà sản xuất ôn hòa chỉ có thể thành công nếu không có khả năng dự phòng khác để thay thế nguồn cung không có của họ. Tuy nhiên, hiện có rất nhiều nguồn khai thác dự phòng từ Mỹ, Iraq, Nga và các nước khác. Ả Rập Xê-út đã thử điều này trước đây, vào những năm 1980, khi họ cắt giảm sản lượng của chính mình để cố gắng hỗ trợ giá cả, và điều đó nói chung là không thành công.
Saudi Arabia và Aramco đều mất rất nhiều tiền và kết quả là thiệt hại rất lớn. Sau khi rút kinh nghiệm từ những năm 1980, các bộ trưởng dầu mỏ gần đây nhất của Saudi Arabia, Ali al-Naimi và Khalid al-Falih, đều từ chối quyết định cắt giảm sản lượng của Saudi Arabia trừ khi những người khác trong OPEC và OPEC+ cũng cắt giảm sản lượng. Giờ đây, với việc Nga được phép tăng sản lượng, việc cắt giảm lớn của Ả Rập Xê Út sẽ được coi là bù đắp cho Nga.
Điều này có thể tạo tiền lệ cho tương lai vốn có thể dễ dàng làm suy yếu tính toàn vẹn của nhóm OPEC+. Đến một lúc nào đó, Ả Rập Xê Út sẽ cần phải ngừng cố gắng để bù đắp cho những người khác.
4. Các nhà sản xuất OPEC và OPEC+ khác có khả năng gian lận nhiều hơn
Ả-rập Xê-út đã nghiêm khắc chỉ trích các quốc gia sản xuất quá mức hạn ngạch của họ vào năm 2020. Điều này bao gồm việc thúc đẩy các quốc gia cắt giảm sản lượng để bù đắp cho hành vi gian lận trước đó của họ.
Các chương trình cắt giảm để bù đắp trở lại này đã thành công ở mức độ vừa phải, mặc dù các nhà sản xuất quá mức trong thời gian quá dài như Nga, Kazakhstan và Iraq không bao giờ tuân thủ đầy đủ các hạn ngạch của họ. Giờ đây, Ả Rập Xê-út đã cho thấy mình sẵn sàng cắt giảm sản lượng của mình để bù đắp cho sự gia tăng của các nhà sản xuất khác, họ sẽ càng khó khăn hơn khi buộc các nước như Iraq và Nigeria phải tuân thủ hạn ngạch của họ.
Có khả năng chúng ta sẽ thấy sản lượng dầu nhích lên từ một số nước OPEC+ trong tháng Hai và tháng Ba. OPEC+ nói chung có thể sẽ báo cáo số lượng tuân thủ của nhóm tốt hơn 100% vì việc cắt giảm sản lượng của Ả Rập Xê Út sẽ được coi là tuân thủ ngoài mức mong đợi.