Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ phải có những động thái tích cực hơn nữa so với những gì ông ấy đã nói trong phiên điều trần vào tuần trước, tức có nghĩa là cần phải có những hành động có thể thuyết phục hơn nữa các nhà đầu tư với lời hứa của FED về việc sẽ không tăng lãi suất .
Phố Wall đã tạm dừng việc bán tháo trái phiếu trong hơn một phút tại New York sau khi Powell xuất hiện trước ủy ban Hạ viện và Thượng viện trong một thời gian ngắn làm dịu lo ngại về lợi suất trái phiếu tăng, cho thấy lạm phát cao hơn sẽ mang lại các phản ứng từ FED.
Powell đảm bảo với các nhà lập pháp rằng nền kinh tế không thể đạt được các mục tiêu của FED và ngụ ý rằng ngân hàng trung ương sẽ để lãi suất gần 0 trong một thời gian khá dài.
Cổ phiếu đã hồi phục vào thứ Tư sau hai ngày diễn ra phiên điều trần, nhưng lại đi xuống vào thứ Năm khi những nghi ngờ về chính sách tiền tệ của FED được tái khẳng định lại.
Những gì có vẻ như những tin tức phát triển tích cực cách đây vài tuần – tiêm chủng nhiều hơn, kích thích tài chính nhiều hơn, nền kinh tế đang bùng nổ phục hồi trong thời gian tới – lại mang một khía cạnh tiêu cực khi các nhà đầu tư lo lắng về việc chi tiêu chính phủ nhiều hơn, nợ cao hơn với chi phí cao hơn và {{ecl-69 | | lạm phát}} cũng tăng cao hơn do thiếu hụt nguồn cung.
Powell, đã tỏ ra nhanh nhạy trong việc điều chỉnh chính sách cho phù hợp với thực tế, khi ông nói với các nhà lập pháp rằng:
“Nền kinh tế còn một chặng đường dài so với các mục tiêu về việc làm và lạm phát của chúng ta, và có khả năng sẽ mất một thời gian nữa để đạt được những tiến bộ đáng kể hơn”.
Sau nhiều năm lạm phát thấp hơn mục tiêu 2%, các nhà hoạch định chính sách của FED đang tập trung vào phần khác của nhiệm vụ kép – chính là đạt được việc làm tối đa.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư trái phiếu tập trung vào mục tiêu chính của FED là duy trì sự ổn định giá cả, vì lợi tức trên trái phiếu chuẩn 10 năm tăng vọt trên 1,5% trong bối cảnh trái phiếu chính phủ bị bán tháo và các cuộc đấu thầu nợ mới yếu.
Thống đốc FED Lael Brainard nhấn mạnh trọng tâm vào việc làm, bà nói rằng tỷ lệ thất nghiệp thực tế gần 10% so với dự kiến 6,3% vì 4 triệu người đã phải nghỉ việc trong đại dịch và những người khác bị phân loại sai bởi vì họ đang làm việc bán thời gian trong khi tìm kiếm công việc toàn thời gian.
“Những thay đổi về sự tham gia của lực lượng lao động chứa đựng thông tin quan trọng về sức mạnh của thị trường lao động mà tỷ lệ thất nghiệp không được nắm bắt”, bà nói trong một bài giảng trên webcast cho một lớp kinh tế Harvard.
Mặc dù không lạc quan như Powell về lạm phát, các nhà hoạch định chính sách khác của FED cũng giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư.
“Với triển vọng tăng trưởng được cải thiện và kỳ vọng lạm phát tăng, mức tăng đồng thời trong lợi tức kho bạc 10 năm là phù hợp”, James Bullard, người đứng đầu FED St. Louis, cho biết trong nhận xét tại Hội thảo Đại học Bang Georgia.
Bullard đưa ra nhận xét của mình vào thứ Năm và đang xem xét lợi suất 1,3% trên trái phiếu kỳ hạn 10 năm, nhưng các nhà đầu tư đang bán tháo trái phiếu kho bạc và thúc đẩy lợi suất tăng 20 điểm cơ bản vào thứ Sáu.
Người đứng đầu FEd St. Louis nói thêm rằng các nhà hoạch định chính sách rất vui khi thấy kỳ vọng lạm phát tăng lên vì mục tiêu của họ là đưa lạm phát lên mức mục tiêu 2% và thậm chí cao hơn mức này trong một thời gian để bù đắp cho giai đoạn giá thấp.
Giám đốc FED Kansas Esther George đã có một cái nhìn sắc thái hơn về lạm phát. Trong bài phát biểu cho hội nghị thượng đỉnh của Tạp chí Nông nghiệp, bà cho biết các nhà hoạch định chính sách không thể chỉ nhìn vào tỷ lệ lạm phát mục tiêu.
Bà nói: “Trong khi một số mặt hàng giảm giá, thì các lĩnh vực khác, đặc biệt là hàng hóa lâu bền, đang ghi nhận mức tăng giá cao nhất trong nhiều thập kỷ”.
“Trên thực tế, bằng một số biện pháp, sự phân tán lạm phát giữa các lĩnh vực chưa bao giờ lớn hơn, một dấu hiệu nữa cho thấy nền kinh tế không đồng đều hiện nay”.
Bà dự báo rằng lạm phát tổng thể có thể “nhanh chóng ổn định” một khi có thêm nhiều người được tiêm chủng và nhu cầu đối với một số lĩnh vực khó khăn được phục hồi. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cần theo dõi chặt chẽ các tín hiệu giá cả trong các lĩnh vực khác nhau và có thể phải xem xét lại “kế hoạch hoạch định chính sách phù hợp” khi bức tranh rõ ràng hơn, George nói.
Nhưng bà cũng coi việc tăng lợi suất trái phiếu là một phản ứng hợp lý đối với sự lạc quan ngày càng tăng về sự phục hồi.
“Nếu đây thực sự là lý do khiến lợi suất tăng, chúng khó có thể tăng đến mức dập tắt hoàn toàn sự lạc quan đã dẫn các mức tăng ban đầu của chúng”, bà nói thêm.
Powell dự kiến sẽ tham gia Hội nghị thượng đỉnh việc làm của Wall Street Journal vào thứ Năm. Các nhà đầu tư sẽ tò mò liệu ông ấy sẽ thay đổi các luận điệu của mình hay tiếp tục quan điểm hiện tại.