BÁN
Thị giá 01/08/2022: 13.500 đồng
Mục Tiêu: 12.157 đồng
Sự kiện
POW (HM:POW) báo cáo lợi nhuận ròng Q2/2022 giảm mạnh do biên lãi gộp thu hẹp.
Tiêu điểm
Doanh thu Q2/2022 giảm -6,3% YoY còn 7,5 nghìn tỷ đồng. LNST của CĐCT mẹ (PATMI) giảm -50,9% YoY, còn 417 tỷ đồng trong Q2/2022. Sở dĩ có sự chênh lệch là do biên lãi gộp Q2/2022 giảm -2 điểm % (ppt) so với cùng kỳ, còn 12,4%. Ngoài ra, chi phí tài chính ròng Q2/2022 đạt 165 tỷ đồng, trong khi Q2/2021 lãi 164 tỷ đồng do POW ghi nhận lãi 306 tỷ đồng từ việc thoái vốn một công ty con.
Doanh thu 6T2022 của POW giảm -7,0% YoY, còn 14,5 nghìn tỷ đồng. Kết quả hoạt động tại nhà máy điện Vũng Áng và Cà Mau suy yếu do huy động giảm. Biên lãi gộp 1H22 tăng +0,5ppt, đạt 13,5%. Công ty ghi nhận lỗ 206 tỷ đồng từ hoạt động tài chính, so với lãi 103 tỷ đồng trong 1H21 – khi POW thoái vốn một công ty con. PATMI 1H22 giảm -16,2% YoY, còn 1,1 nghìn tỷ đồng.
Kế hoạch kinh doanh 2H22. Trong nửa cuối năm 2022, POW đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 13.603 tỷ đồng. Bên cạnh đó, POW cũng đặt mục tiêu tăng sản lượng lên +32% YoY, tương ứng đạt 6,89 tỷ kwh trong 2H22.
Sự cố kỹ thuật tại nhà máy nhiệt điện than Vũng Áng hồi tháng 9 năm ngoái khiến một tổ máy phải ngưng hoạt động (theo kế hoạch ban đầu, sự cố này sẽ được giải quyết xong trước ngày 21/10/2021). Tuy nhiên, theo thông báo mới nhất thì có vẻ như công ty vẫn chưa thể vận hành nhà máy như bình thường. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo trong buổi họp gần đây, tổ máy số 1 (S1) của nhà máy vẫn đang được sửa chữa.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị BÁN đối với POW và giá mục tiêu là 12.157 đồng, tương ứng với mức sinh lời âm -7,7%. Nói cách khác, thị trường có vẻ đang đồng thuận với quan điểm kém khả quan của chúng tôi đối với POW, giá cổ phiếu đang dần tiến về giá mục tiêu 12.157 đồng của chúng tôi. Chất xúc tác tiềm năng giúp thúc đẩy giá cổ phiếu có thể là khi sự cố kỹ thuật tại nhà máy nhiệt điện Vũng Áng được giải quyết triệt để.
Xem chi tiết tại: 20220801-POW-2Q22-results (Trans ver)