Dự phòng tăng mạnh khiến LNTT quý 4 giảm 2.8%YoY
Thu nhập lãi thuần quý 4 đạt 9,630 tỷ VND (HM:VND), tăng 34.3%YoY. Thu ngoài lãi giảm 28.1%YoY đã khiến TOI 4Q2022 tăng khoảng 16.2%YoY, đạt 11,751 tỷ VND. Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt khi chỉ tăng nhẹ 4.8%YoY. MBB (HM:MBB) đã trích lập tới 3,585 tỷ VND chi phí dự phòng chỉ trong quý 4 (+78.3%YoY). Lợi nhuận trước thuế quý 4 đạt 4,538 tỷ VND (-27.9%QoQ và -2.3%YoY). LNTT lũy kế cả năm tăng 37.5%YoY, đạt 22,731 tỷ VND – vượt 12% kế hoạch năm.
NIM ổn định nhờ tăng khách hàng bán lẻ và duy trì CASA cao
Lợi suất tài sản bình quân quý 4 tăng 1.8 điểm % nhờ cải thiện mạnh mẽ trong lợi suất từ cho vay khác hàng. Trong khi chi phí vốn bình quan chỉ tăng khoảng 1.03 điểm % nhờ (1) Tỷ lệ CASA đứng đầu ngành; (2) Bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn qua kênh giấy tờ có giá trước khi lãi suất tăng cao. NIM quý 4 ổn định ở mức 5.87%. Tính chung cả năm NIM tăng 0.16 điểm %, đạt 5.67%.
Duy trì tăng trưởng tín dụng cao cho cả năm 2022
Tăng trưởng tín dụng cả năm 2022 đạt 25.2% phù hợp với room 26% được giao. Nguồn vốn huy động tăng 18.4% với động lực chính đến từ tiền gửi tăng mạnh 15.7% trong quý 4. Tỷ lệ LDR đạt 76.1%. Tỷ lệ SMLR theo ước tính đạt 21.3%.
Chất lượng tài sản hợp nhất giảm do MCredit
Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất là 1.09%, tăng 0.19 điểm %YoY. Nợ xấu NH mẹ là 0.88% và nợ xấu của Mcredit là 6.5%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở cả NH mẹ và Mcredit vẫn ở mức cao, lần lượt là 295.4% và 90.3%. Nợ nhóm 2 hợp nhất gấp 2 lần cùng kỳ trong đó Mcredit chiếm tới 60%.
Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 24,700 VND/cp
Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu 1 năm của cổ phiếu MBB là 24,700 VND/cp, cao hơn 42.0% so với giá tại ngày 17/03/2023. Trong kịch bản MBB phải trích lập dự phòng cho các khoản vay và trái phiếu của Novaland (HM:NVL) thì giá mục tiêu có thể giảm xuống 23,214 VND/cp.
Dự phòng tăng mạnh khiến LNTT quý 4 giảm 2.8%YoY
Thu từ hoạt động cổ lõi vẫn duy trì tăng trưởng cao theo năm, cụ thể thu nhập lãi thuần quý 4 đạt 9,630 tỷ VND, tăng 34.3%YoY. Tuy nhiên, nguồn thu ngoài lãi vẫn có dấu hiệu bị thu hẹp khi giảm 28.1%YoY đã khiến tổng thu hoạt động quý 4 chỉ tăng khoảng 16.2%YoY, đạt 11,751 tỷ VND. Chi phí hoạt động (OPEX) vẫn được kiểm soát tốt khi chỉ giảm nhẹ 2.7%QoQ và tăng nhẹ 4.8%YoY. Đáng chú ý, MBB đã trích lập tới 3,585 tỷ VND chi phí dự phòng chỉ trong quý 4 – mức trích lập theo quý cao nhất từ trước tới nay. Từ đó, lợi nhuận trước thuế quý 4 chỉ đạt 4,538 tỷ VND (-27.9%QoQ và -2.3%YoY). Lũy kế cả năm 2022, MBB ghi nhận 22,731 tỷ VND lợi nhuận trước thuế, vẫn đạt được tăng trưởng cao khoảng 37.5%YoY nhờ lợi nhuận 9T2022 vẫn có kế quả khả quan. MBB đã đạt 112% mục tiêu lợi nhuận năm 2022 và tiến rất sát với mục tiêu thuộc nhóm ngân hàng có lợi nhuận đạt 1 tỷ USD.
Xem thêm tại đây