KQDK 2022 duy trì tăng trưởng cao
Tổng thu hoạt động (TOI) tiêp tục lập đỉnh mới theo quý ở mức 7,926 tỷ VND (HM:VND) (+11.8%QoQ và 32.7%YoY). Chi phí hoạt động (OPEX) trong kì tăng tới 60.9%QoQ và 68.1%YoY trực tiếp làm thu hẹp lợi nhuận của ngân hàng. Chi phí dự phòng quý 4 giảm mạnh so với cùng kỳ, từ đó LNTT quý 4 vẫn tăng 19.2%YoY. Lũy kế cả năm 2022, ACB (HM:ACB) ghi nhận 17,114 tỷ VND lợi nhuận trước thuế, tăng mạnh 42.6%YoY.
NIM của ACB bắt đầu cảm nhận áp lực từ chi phí vốn
Chi phí nguồn vốn huy động quý 4 tăng tới 0.74 điểm %QoQ và 1 điểm %YoY, đạt 4.32%. Nhờ sự hấp thụ tốt của danh mục cho vay mà NIM quý 4 vẫn tăng nhẹ 0.06 điểm %QoQ và 0.65 điểm %YoY. ACB là một trong số ít các ngân hàng vẫn ghi nhận NIM liên tục cải thiện theo quý.
Nợ xấu được kiểm soát tốt nhưng nợ nhóm 2 tăng mạnh
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của ngân hàng vào cuối năm 2022 là 0.74% giảm nhẹ 0.03 điểm %YoY. Tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu duy trì ở mức cao là khoảng 159.3%. Quy mô nợ nhóm 2 trên tổng dư nợ tăng mạnh lên mức 0.6% do cập nhật theo CIC nhưng không đáng lo ngại và được dự báo sẽ giảm dần.
Ngân hàng có dư địa giảm lãi cho vay mà vẫn đảm bảo NIM ổ định
Việc giảm lãi suất cho vay sẽ đem đến nhiều lợi ích như tăng độ kết dính giữa ngân hàng và khách hàng hiện hữu, thu hút khách hàng mới cũng như được NHNN ưu ái khi cấp room tín dụng. Dù giảm lãi suất nhưng NIM được đánh giá là vẫn sẽ ổn định nhờ biên độ tăng LS huy động không quá lớn và kỳ vọng CASA cải thiện hồi phục nhờ app giao dịch cho doanh nghiệp.
Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 30,500 VND/cp
Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cho năm 2022 của cổ phiếu ACB là 30,500 VND/cp, cao hơn 22.0% so với giá tại ngày 08/03/2023. Khuyến nghị MUA.
4Q2022, LNTT chỉ tăng 19.2%YoY do OPEX tăng mạnh
Thu nhập lãi thuần quý 4 đạt 6,454 tỷ VND, tăng nhẹ 7% so với quý 3 nhưng tăng tới 34.6% so với cùng kỳ. Tổng thu ngoài lãi đạt 1,472 tỷ VND, tăng 39%QoQ và 25.1%YoY. Nhờ đó, tổng thu hoạt động (TOI) tiêp tục lập đỉnh mới theo quý ở mức 7,926 tỷ VND (+11.8%QoQ và 32.7%YoY). Tuy nhiên, việc chi phí hoạt động (OPEX) trong kì tăng tới 60.9%QoQ và 68.1%YoY đã làm lợi nhuận trước dự phòng rủi ro của ngân hàng giảm còn 3,862 tỷ VND (-15.4%QoQ và 8.7%YoY). ACB tiếp tục ghi nhận các khoản hoàn nhập dự phòng từ Covid nên chỉ phải trích lập khoảng 251 tỷ VND (+178.9%QoQ và -52.1%YoY) trong quý 4 nhờ đó lợi nhuận trước thuế quý 4 vẫn tăng khoảng 19.2%YoY, đạt 3,611 tỷ VND. Tính chung cả năm 2022, với việc chỉ ghi nhận khoảng 71 tỷ VND chi phí dự phòng – thấp hơn rất nhiều so với cùng kỳ là 3,336 tỷ VND nên LNTT 2022 vẫn tăng tới 42.6%YoY và đạt 17,114 tỷ VND.
Xem thêm tại đây