Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX) đang trải qua một năm trầm lắng khác thường. Cổ phiếu này chưa đóng góp gì thêm cho các nhà đầu tư trong 12 tháng qua, dấy lên quan ngại rằng nhà sản xuất của nhiều show truyền hình nổi tiếng đã trải qua giai đoạn đỉnh cao trong chu kỳ tăng trưởng hiện tại.
Cổ phiếu Netflix đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức giá $380,55 , giảm 9% sau khi đạt mức giá kỷ lục $423,19 vào tháng 6/2018. Trong thập kỷ trước, công ty vốn đi lên từ hoạt động cho thuê video đã mang lại lợi nhuận không tưởng cho nhà đầu tư. Cổ phiếu Netfix tăng vọt 6.000% trong hơn 10 năm.
Không ít các công ty công nghệ mất đánh mất đà tăng trưởng và không còn thể hiện được khả năng mở rộng thị trường như đã từng, thường sẽ bước vào các giai đoạn trì trệ . Tuy nhiên, đối với Netflix, sự suy yếu hiện tại là hiển nhiên hơn do môi trường cạnh tranh đang thay đổi chóng mặt. Theo quan điểm của chúng tôi, dưới đây là 3 mối đe dọa lớn nhất đang gây áp lực lên cổ phiếu Netflix:
1. Cạnh tranh gia tăng
Áp lực cạnh tranh đối với Netflix đang gia tăng và công ty chắc chắn đã bắt đầu cảm nhận được. Đối thủ lớn nhất chính là ông lớn trong ngành giải trí Walt Disney Company (NYSE:DIS) vốn đang chuẩn bị kỹ càng để "nghênh chiến" với các đối thủ trên thị trường nội dung trực tuyến trong bối cảnh mảng truyền hình cáp liên tục suy giảm.
Disney công bố trong tháng Tư rằng họ sẽ cạnh tranh với Netflix bằng ứng dụng Disney+, ra mắt ở Mỹ vào ngày 12/11/2019, với giá $6,99/tháng, bằng một nửa giá của Netflix. Họ cũng cung cấp thêm chương trình từ các đối tác nhượng quyền thương mại lớn nhất của Disney, như Star Wars và Marvel Studios, bên cạnh các chương trình mới, nguyên bản. Dịch vụ này có thể thu hút từ 60 triệu đến 90 triệu thuê bao vào cuối năm tài chính 2024.
Disney nói rằng họ sẵn sàng chấp nhận mất khoảng 150 triệu USD lợi nhuận hoạt động trong năm nay sau khi cắt cấp phép cho các dịch vụ cạnh tranh, ví dụ như Netflix. Bom tấn siêu anh hùng “Captain Marvel” là bộ phim đầu tiên của Disney trong nhiều năm sẽ không được trình chiếu trên Netflix.
Tuần trước, NBCUniversal công bố kế hoạch để đưa sê-ri phim sitcom “The Office” ra khỏi Netflix và bắt đầu chiếu trên nền tảng online của chính họ từ 2021. Theo NBCUniversal, một công ty thuộc Comcast Corp (NASDAQ:CMCSA), thì The Office là sê-ri ăn khách số 1 trên Netflix, đóng góp hơn 52 tỷ lượt theo dõi trong năm ngoái.
Trong mảng kinh doanh dịch vụ đầy liệu cạnh tranh nhanh này, Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) và Amazon (NASDAQ:AMZN) cũng có những kế hoạch lớn để chiếm thị phần lớn hơn của "miếng bánh" này. Tháng 3 năm nay, Apple giới thiệu dịch vụ nội dung tự sản xuất gọi là Apple TV+, TV app và một dịch vụ các kênh Apple TV, nhắm vào các nhà cung cấp nội dung bên ngoài như HBO, Showtime và Starz
2. Cuộc đua "đốt" tiền
Những cạnh tranh mới đó đồng nghĩa với việc Netflix sẽ phải chi nhiều hơn để sản xuất nội dung và quảng bá mạnh mẽ hơn để thu hút người dùng mới, những người sẽ sớm được "dội bom" bởi những khuyến mãi hấp dẫn khác.
Năm ngoái, Netflix chi hơn 12 tỷ USD để mua, cấp phép và sản xuất nội dung. Năm nay, con số đó dự kiến tăng lên 15 tỷ USD do công ty dành thêm 2,9 tỷ USD cho marketing. Mức chi phí này là do Netflix dự kiến đạt mức doanh thu 20,2 tỷ USD trong năm 2019, theo các phân tích được Refinitiv tiến hành.
Kể từ giữa năm 2014, Netflix vẫn chi nhiều hơn thu và điều này tạo ra quan ngại thường trực cho những ai đang nắm giữ cổ phiếu của hãng và tin rằng Netflix thậm chí khó có thể kinh doanh hòa vốn - và thực tế đó sẽ sớm trở thành nỗi ám ảnh với những ai đang đặt niềm tin vào công ty này.
"Nhiều đối thủ với túi tiền rủng rỉnh đang đi thuê lại các nhà sản xuất đã làm việc với chúng tôi và sản xuất các nội dung hấp dẫn. Vậy nên, họ không có được sự khu biệt về nội dung như Amazon hay Google (NASDAQ:GOOGL),” nhà môi giới Andrew Left, người đã dự đoán chính xác các cổ phiếu như Valeant Pharmaceuticals (NYSE:BHC), nói với CNBC.
3. Tăng trưởng chậm lại trên thị trường nội địa
Thách thức lớn tiếp theo đối với công ty kinh doanh nội dung trực tuyến này là làm thế nào để gia tăng động lực tăng trưởng khi nhà đầu tư ngày càng mất kiên nhẫn trong việc tìm kiếm lợi nhuận.
Sau khi tăng giá tại một số thị trường lớn trong năm nay, Netflix dự báo họ sẽ có thêm 5 triệu khách hàng mới trong quý 2, cụ thể là trước ngày 30/6, thấp hơn mức dự báo 6,09 triệu của phố Wall. Công ty đổ lỗi việc đó một phần do giá tăng.
Mặc dù giá tăng giúp cải thiện lợi nhuận của Netflix, nó xảy ra vào lúc các đơn vị cạnh tranh ngành này đang "lấy đà", khiến thị trường trở nên cạnh tranh hơn. Và điều gì sẽ xảy ra nếu tăng trưởng thuê bao trên thị trường hấp dẫn nhất của Netflix, Bắc Mỹ, tiếp tục chậm lại, và công ty sẽ liên tục tiêu tiền mỗi năm để bù đắp chi phí cho thành công của họ? Nhà đầu tư sẽ không dễ bỏ qua nghịch lý này và giá cổ phiếu, sớm hay muộn, sẽ phản ánh sự thật đó.
Lời kết
Xu hướng tăng trưởng của cổ phiếu Netflix nhìn chung là ít bị cản trở trong thập kỷ qua. Nhưng với việc cạnh tranh cùng với chi phí tăng, thêm vào đó là độ bão hoà tại thị trường nội địa, sẽ rất khó khăn đối với Netflix để lặp lại thành công đó. Kết quả kinh doanh quý 2 của công ty dự kiến công bố ngày 17/07 sẽ cung cấp nhiều thông tin hơn về những rủi ro tiềm ẩn này.